Deze drie aandelen keren meer dan 10 procent dividend uit

In het kort:

• Hoge dividenden boven de 10 procent zijn mogelijk, maar komen met duidelijke risico’s die per bedrijf sterk verschillen.

• AGNC leunt op renteverschillen en leverage, Delek Logistics op stabiele kasstromen uit energie infrastructuur en Ares Capital op leningen aan middelgrote bedrijven.

• Deze aandelen kunnen aantrekkelijk inkomen bieden, maar zijn alleen geschikt voor beleggers die de onderliggende risico’s goed begrijpen.

  
  

Wie kijkt naar het dividendrendement van de S&P 500 ziet een historisch laag niveau van rond de 1,2 procent. Voor beleggers die leven van inkomen is dat weinig aantrekkelijk. Tegelijkertijd zijn er beursgenoteerde bedrijven die een veel hoger dividend uitkeren, soms zelfs in de dubbele cijfers. Dat klinkt aantrekkelijk, maar bij zulke rendementen is wel het extra belangrijk om te begrijpen waar het dividend vandaan komt en hoe houdbaar het is.

Drie aandelen die vaak genoemd worden onder dividendbeleggers zijn AGNC Investment Corp., Delek Logistics Partners en Ares Capital Corporation. Elk van deze bedrijven keert al langere tijd een dividend van meer dan 10% uit, maar doet dat op een heel andere manier. In dit artikel bekijken we hoe ze het doen en of beleggers wel echt goed af zijn met dit hoge dividend.

Aandeel 1: AGNC Investment

AGNC Investment staat bekend als een van de dividendkampioenen op de beurs, vooral door het maandelijkse dividend dat op jaarbasis neerkomt op een rendement van ongeveer 13,6 procent. Dat is uitzonderlijk hoog in vergelijking met de brede markt en trekt vooral beleggers aan die op zoek zijn naar direct inkomen. Achter dat hoge dividend zit echter een specifiek bedrijfsmodel dat goed begrepen moet worden om de risico’s goed te kunnen inschatten.

AGNC is geen traditioneel vastgoedfonds dat woningen bezit en verhuurt. Het bedrijf richt zich op zogeheten mortgage backed securities, oftewel pakketten met woninghypotheken. Deze hypotheken zijn gegarandeerd door Amerikaanse overheidsinstellingen zoals Fannie Mae en Freddie Mac. Daardoor is het kredietrisico laag, omdat de kans dat AGNC geld misloopt door wanbetaling beperkt is. Het echte risico zit niet in de kredietkwaliteit, maar in de renteontwikkelingen.

Het verdienmodel van AGNC draait om de renteverschillen. Het bedrijf leent geld tegen kortlopende rentes en investeert dat kapitaal in langlopende hypotheekleningen met een hogere rente. Door dit verschil kan AGNC winst maken. Om dat effect te versterken wordt veel gebruikgemaakt van leverage, oftewel geleend geld. Dat vergroot het rendement in gunstige marktomstandigheden, maar maakt het bedrijf ook gevoeliger voor snelle veranderingen in de rente.

Op dit moment liggen het rendement op eigen vermogen en de kostenstructuur redelijk in balans. Dat betekent dat AGNC voldoende verdient om het dividend te betalen en de operationele kosten te dekken. Dit verklaart waarom het bedrijf sinds begin 2020 hetzelfde maandelijkse dividend kan uitkeren. Die stabiliteit is voor veel beleggers een belangrijk pluspunt, zeker in onzekere tijden.

Tegelijkertijd laat de geschiedenis zien dat deze stabiliteit niet vanzelfsprekend is. In eerdere renteomgevingen moest AGNC het dividend verlagen toen de marktomstandigheden plotseling verslechterden. Snelle renteverhogingen, oplopende financieringskosten of sterke schommelingen in de waarde van hypotheekportefeuilles kunnen de winstgevendheid onder druk zetten. In zulke situaties heeft het management weinig keuze en moet het dividend worden aangepast om de balans gezond te houden.

AGNC Investment biedt daarmee een duidelijke afweging voor beleggers. Het maandelijkse dividend is aantrekkelijk en het kredietrisico is beperkt, maar daar staat een verhoogde gevoeligheid voor renteontwikkelingen tegenover. Voor beleggers die dit aandeel overwegen, is het belangrijk om het te zien als een inkomstenbron met een hoger risicoprofiel, en niet als een defensieve, stabiele dividendbetaler voor de lange termijn.

Aandeel 2: Delek Logistics

Delek Logistics is ontstaan als logistieke dochter van Delek US Holdings en bezit pijpleidingen, opslagfaciliteiten en verwerkingsinstallaties voor olie en gas. Lange tijd was het bedrijf sterk afhankelijk van zijn moedermaatschappij, maar daar is de afgelopen jaren bewust verandering in gebracht. Het belang van Delek US Holdings is teruggebracht tot iets meer dan 63 procent, waardoor Delek Logistics meer ruimte krijgt om zelfstandig waarde te creëren.

Die zelfstandigheid komt vooral tot uiting in de recente uitbreidingen. Delek Logistics heeft de afgelopen periode flink geïnvesteerd in nieuwe activiteiten, waaronder waterverwerking voor de olie en gasindustrie. Met de overnames van H2O Midstream en Gravity heeft het bedrijf een belangrijke stap gezet richting een bredere inkomstenbasis. Wateroplossingen zijn minder cyclisch dan traditionele olie en gaslogistiek en zorgen voor extra stabiliteit in de kasstromen.

De financiële cijfers onderstrepen dat deze strategie werkt. De uitkeerbare kasstroom blijft groeien en ligt dit jaar opnieuw op een recordniveau. Op jaarbasis komt dat neer op bijna 300 miljoen dollar, wat sterk is voor een bedrijf met een beurswaarde van iets meer dan 2 miljard dollar. Tegelijkertijd blijft Delek Logistics investeren, onder andere in de Libby 2 gasverwerkingsinstallatie, die inmiddels sneller dan verwacht uitgebreid moet worden vanwege de sterke vraag naar zure gasverwerking.

Die combinatie van groeiende kasstromen en gerichte investeringen maakt het dividend van rond de 10 procent beter verdedigbaar. Het bedrijf heeft zijn uitkering al 51 kwartalen op rij verhoogd, wat aangeeft dat het management veel waarde hecht aan voorspelbaarheid voor beleggers.

Lees ook: Experts waarschuwen voor gevaarlijke ontwikkeling bij hypotheekrentes

Aandeel 3: Ares Capital

Ares Capital opereert in een heel andere hoek van de markt. Het bedrijf verstrekt leningen aan middelgrote ondernemingen en speelt daarmee een belangrijke rol in de private kredietmarkt. Deze bedrijven zijn vaak te groot voor traditionele bankleningen, maar te klein voor de obligatiemarkt. Ares Capital vult dat gat en ontvangt daarvoor rente-inkomsten die worden doorgegeven aan aandeelhouders via dividend.

Wat Ares Capital onderscheidt, is de focus op kwaliteit. Het grootste deel van de portefeuille bestaat uit zogenoemde first lien senior secured leningen. Dat zijn leningen met de hoogste rang in de kapitaalstructuur, die als eerste worden terugbetaald als een bedrijf in problemen komt. Dit verkleint het risico aanzienlijk. Het aandeel van deze leningen in de portefeuille is de afgelopen jaren verder toegenomen en ligt inmiddels rond de 60 procent.

De recente koersdruk op business development companies hangt samen met renteverlagingen door de centrale bank. Omdat veel leningen variabel rentend zijn, vrezen beleggers voor dalende inkomsten. Die angst heeft geleid tot lagere waarderingen, ook bij Ares Capital. Tegelijkertijd blijft de onderliggende portefeuille sterk en goed gespreid, met honderden bedrijven in verschillende sectoren.

Voor dividendbeleggers kan deze terugval juist een kans zijn. Het huidige dividendrendement ligt rond de 9,7 procent en Ares Capital heeft een lange historie van stabiele of stijgende uitkeringen. Het bedrijf heeft bovendien recent nieuw kapitaal opgehaald en blijft actief investeren, waardoor de inkomstenstroom op peil blijft.

(AD) Voor beleggers die naast dividend ook zoeken naar een bron van structurele en minder volatiele inkomsten, kan vastgoed een logische aanvulling zijn. CORUM Investments richt zich op internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en maandelijkse uitkeringen, waardoor het rendement minder afhankelijk is van renteverwachtingen of grondstoffenprijzen. Zo voeg je een tastbare en stabielere component toe aan je portefeuille.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.