OCI ziet winst hard dalen en zet aandeelhouders voor een keuze

In het kort:

• OCI boekte in de eerste helft van 2026 slechts 1 miljoen dollar winst, vooral doordat de eenmalige boekwinst uit 2025 wegviel.

• Ondanks de zwakkere resultaten heeft OCI met een nettokaspositie van 1,05 miljard dollar een sterkere balans, terwijl de marktomstandigheden na het eerste halfjaar verslechterden.

• Aandeelhouders moeten de komende weken kiezen tussen het bod van €4,10 per aandeel en mogelijk deelname aan de Orascom-transactie, waarbij fiscale gevolgen en de verhandelbaarheid van Orascom-aandelen belangrijke aandachtspunten zijn.

OCI heeft in de eerste helft van 2026 een veel lagere winst geboekt. Het resultaat dat aan aandeelhouders kan worden toegerekend kwam uit op slechts 1 miljoen dollar, tegen 343 miljoen dollar een jaar eerder. De sterke daling komt vooral doordat de grote eenmalige boekwinst op de verkoop van OCI Methanol uit 2025 is weggevallen.

OCI H1 2026 cijfers:

Ook bij OCI Nitrogen blijft de situatie wisselend. De omzet daalde van 566 miljoen naar 534 miljoen dollar, maar het operationele resultaat verbeterde van een verlies van 21 miljoen naar een winst van 53 miljoen dollar.

Tegelijkertijd waarschuwt OCI dat de marktomstandigheden na het eerste halfjaar zijn verslechterd. In juli en augustus kwam de aangepaste EBITDA uit op ongeveer 8 miljoen dollar en was de vrije kasstroom 16 miljoen dollar negatief.

Sterke kaspositie

Tegenover de zwakkere operationele ontwikkeling staat een sterk verbeterde balans. OCI had eind juni een nettokaspositie van 1,05 miljard dollar, tegenover een nettoschuld van 54 miljoen dollar eind 2025. De onderneming blijft ondertussen bezig met een strategische transformatie en werkt aan een combinatie met Orascom Construction.

Cash OCI:

Voor aandeelhouders staat daarbij een belangrijke keuze voor de deur. Grootaandeelhouder Nassef Sawiris heeft via NNS Holding een bod uitgebracht van €4,10 per aandeel. De reguliere aanmeldingstermijn loopt tot 17 november 2026 om 17.40 uur, tenzij deze wordt verlengd.

Cashbod of aandelen Orascom?

Aandeelhouders kunnen hun aandelen aanmelden voor het bod, maar kunnen ook aandeelhouder blijven en mogelijk deelnemen aan de geplande Orascom-transactie. Daarbij krijgen zij in beginsel 0,4634 aandeel Orascom Construction voor ieder aandeel OCI.

De VEB heeft echter vragen gesteld over de voorwaarden. Zo wijst de beleggersvereniging op een bepaling waarbij aandeelhouders die hun aandelen aanmelden afstand doen van bepaalde rechten. Ook is er discussie over de manier waarop dividendbelasting wordt verwerkt bij de uitkering van Orascom-aandelen.

Voor niet-vrijgestelde aandeelhouders wordt in beginsel 15 procent Nederlandse dividendbelasting ingehouden. Omdat OCI deze belasting in cash moet betalen, moeten aandelen worden verkocht. Volgens de VEB kan de voorgestelde verkoopprijs aan NNS ervoor zorgen dat uiteindelijk minder Orascom-aandelen beschikbaar zijn voor aandeelhouders.

Belangrijke weken voor OCI

De aandeelhoudersvergadering van OCI staat gepland voor 30 oktober. Daarna blijft de aanmeldingstermijn voor het bod nog lopen tot 17 november.

Voor beleggers draait de situatie daarmee niet alleen om de recente winstontwikkeling. Vooral de voorwaarden van het bod, de waarde en verhandelbaarheid van de Orascom-aandelen en de fiscale gevolgen zijn de komende weken belangrijk. Ook moeten beleggers rekening houden met hun eigen broker, omdat niet iedere Nederlandse broker aandelen met een notering in Abu Dhabi kan aanhouden.