Nvidia zet 150 miljard dollar opzij voor eigen aandelen

Nvidia heeft opnieuw een opvallend signaal afgegeven aan beleggers. Dit keer gaat het niet om een nieuwe AI-chip, een miljardencontract met een hyperscaler of een spectaculaire omzetverwachting. De chipgigant trekt maar liefst 150 miljard dollar extra uit voor de inkoop van eigen aandelen. Daarmee gaat het volgens Nvidia om de grootste verhoging van een aandeleninkoopprogramma ooit.

Door de nieuwe machtiging loopt het bedrag dat Nvidia nog beschikbaar heeft voor de inkoop van eigen aandelen op tot ongeveer 235 miljard dollar. Het bedrijf verwacht het resterende programma tot en met boekjaar 2028 uit te voeren. Ter vergelijking: het gaat om een bedrag dat groter is dan de volledige beurswaarde van veel bekende multinationals.

Voor aandeelhouders is vooral de boodschap achter het besluit interessant. Nvidia investeert ondertussen enorme bedragen in de ontwikkeling van nieuwe chips en AI-infrastructuur, maar genereert kennelijk zoveel geld dat er tegelijkertijd honderden miljarden dollars beschikbaar kunnen worden gesteld voor aandeelhouders.

Nvidia legt nog eens $150 miljard op tafel

Het bestuur van Nvidia heeft toestemming gegeven om 150 miljard dollar toe te voegen aan het bestaande aandeleninkoopprogramma. Omdat er vanuit eerdere programma's nog capaciteit beschikbaar was, komt de resterende totale machtiging daarmee uit op ongeveer $235 miljard.

Dat is een enorme stap omhoog. In mei verhoogde Nvidia het aandeleninkoopprogramma namelijk al met $80 miljard. Aan het einde van het tweede kwartaal had het bedrijf nog ongeveer $99 miljard beschikbaar onder het bestaande programma. Nu wordt daar opnieuw een gigantisch bedrag bovenop gezet.

De timing is opvallend. Nvidia noteerde vrijdag 25 september rond $225 per aandeel, waarmee de beurswaarde van het bedrijf rond de $5,4 biljoen lag. Een inkoopprogramma van $235 miljard vertegenwoordigt daarmee grofweg meer dan 4% van de huidige beurswaarde.

Dat betekent overigens niet dat Nvidia morgen daadwerkelijk voor $235 miljard aandelen gaat kopen. Het gaat om een machtiging en het tempo van de daadwerkelijke aankopen kan afhangen van onder meer de beurskoers, investeringsmogelijkheden en de operationele behoefte van het bedrijf.

De geldmachine achter Nvidia wordt steeds groter

De omvang van het programma wordt begrijpelijker wanneer naar de financiële prestaties van Nvidia wordt gekeken. In het tweede kwartaal van boekjaar 2027 realiseerde het bedrijf een omzet van $96,2 miljard, een stijging van maar liefst 106% ten opzichte van een jaar eerder.

Vrijwel alle groei wordt nog altijd aangedreven door datacenters. De omzet van deze divisie kwam uit op $89 miljard, 117% meer dan een jaar geleden. Daarmee is Nvidia inmiddels veel meer dan een fabrikant die profiteert van een tijdelijke vraagpiek naar grafische chips. Het bedrijf bevindt zich in het hart van de wereldwijde investeringsgolf in AI-infrastructuur.

Ook onderaan de streep zijn de bedragen uitzonderlijk. Nvidia rapporteerde over hetzelfde kwartaal een nettowinst van ongeveer $59,7 miljard en een brutomarge van 75%. Dat geeft het bedrijf enorme financiële ruimte om tegelijkertijd te investeren én geld terug te geven aan aandeelhouders.

Nvidia	Q2 boekjaar 2027
Omzet	$96,2 miljard
Groei omzet	+106%
Data Center-omzet	$89,0 miljard
Groei Data Center	+117%
Nettowinst	$59,7 miljard
Brutomarge	75,0%
Nieuw aangekondigde buyback	$150 miljard
Totale resterende machtiging	$235 miljard

Aandelen verdwijnen daadwerkelijk van de markt

Bij aandeleninkoopprogramma's is er altijd een belangrijk onderscheid tussen wat een onderneming mag inkopen en wat daadwerkelijk wordt ingekocht. Nvidia laat echter zien dat het zijn machtigingen ook echt gebruikt.

Tijdens de eerste helft van het huidige boekjaar kocht Nvidia ongeveer 203 miljoen eigen aandelen terug voor $39,8 miljard. Alleen al in het tweede kwartaal ging het om ruim 94 miljoen aandelen.

Daar kwam nog dividend bovenop. In het tweede kwartaal gaf Nvidia in totaal ongeveer $26 miljard terug aan aandeelhouders via aandeleninkopen en dividend. De kapitaalteruggave is daarmee inmiddels een serieus onderdeel van het financiële beleid geworden.

Voor aandeelhouders kan dat belangrijk zijn. Wanneer een onderneming eigen aandelen intrekt of langdurig in treasury houdt, kan het aantal uitstaande aandelen afnemen. Dezelfde totale winst wordt vervolgens over minder aandelen verdeeld, waardoor de winst per aandeel kan stijgen, zolang andere factoren gelijk blijven.

Wat als Nvidia werkelijk $235 miljard inzet?

Een eenvoudige rekensom laat zien hoe gigantisch het programma is. Nvidia had recent ongeveer 24,1 miljard aandelen uitstaan. Wanneer het bedrijf hypothetisch de volledige $235 miljard zou inzetten tegen een gemiddelde koers van $225, zou het voor ongeveer 1,04 miljard aandelen kunnen inkopen.

Dat komt overeen met ruim 4% van het huidige aantal uitstaande aandelen. In werkelijkheid zal de uiteindelijke impact anders zijn, omdat de koers gedurende het programma verandert en Nvidia tegelijkertijd nieuwe aandelen kan uitgeven, bijvoorbeeld via beloningsprogramma's voor personeel.

Toch maakt de berekening duidelijk waarom beleggers aandacht besteden aan de aankondiging. Zelfs voor een onderneming met een beurswaarde van meer dan $5 biljoen is $235 miljard geen klein bedrag.

Hypothetische berekening	Waarde
Beschikbaar voor buybacks	$235 miljard
Voorbeeldkoers	$225
Mogelijk terug te kopen aandelen	circa 1,04 miljard
Huidig aantal aandelen	circa 24,1 miljard
Theoretisch percentage	circa 4,3%

Jensen Huang geeft vooral een boodschap af

Misschien is het belangrijkste onderdeel van de aankondiging niet eens de aandeleninkoop zelf. Nvidia-topman Jensen Huang koppelde het besluit expliciet aan de enorme groei van kunstmatige intelligentie en accelerated computing.

Volgens Huang beschikt Nvidia dankzij zijn sterke kasstroom over voldoende financiële ruimte om te blijven investeren in technologie en tegelijkertijd kapitaal terug te geven aan aandeelhouders. Het management presenteert de verhoging van het programma daarmee als een uiting van vertrouwen in de langetermijnmogelijkheden van het bedrijf.

Dat is relevant omdat er op Wall Street steeds meer discussie ontstaat over de enorme bedragen die momenteel aan AI-infrastructuur worden uitgegeven. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta en andere technologiebedrijven pompen gezamenlijk honderden miljarden dollars in datacenters, chips en energievoorzieningen. De grote vraag is hoe lang dat tempo houdbaar blijft.

Nvidia geeft met het aandeleninkoopprogramma in ieder geval aan dat het management zelf voorlopig geen tekort aan financiële slagkracht verwacht.

En Nvidia verwacht nóg meer groei

Daar komt bij dat Nvidia onlangs een uitzonderlijk optimistische vooruitblik gaf. Het bedrijf verwacht voor het volgende boekjaar, dat eindigt in januari 2028, een omzetgroei van ongeveer 70%. Dat was opvallend, omdat Nvidia normaal gesproken niet zo ver vooruit concrete verwachtingen afgeeft.

Die prognose is belangrijk in combinatie met het nieuwe aandeleninkoopprogramma. Nvidia zegt in feite tegelijkertijd twee dingen: het verwacht dat de AI-markt enorm blijft groeien én denkt genoeg kasstroom te genereren om honderden miljarden dollars terug te sluizen naar aandeelhouders.

Daarmee verandert ook langzaam het karakter van Nvidia als belegging. Het bedrijf blijft een extreem snel groeiend technologiebedrijf, maar begint tegelijkertijd kenmerken te vertonen van volwassen cashflowmachines zoals Apple, die enorme bedragen kunnen besteden aan het inkopen van eigen aandelen.

Toch is $150 miljard niet automatisch goed nieuws

Beleggers moeten zich niet blindstaren op het enorme bedrag. Een aandeleninkoop creëert namelijk niet automatisch waarde. Het resultaat hangt sterk af van de prijs waarvoor aandelen worden teruggekocht.

Wanneer een bedrijf zijn eigen aandelen tegen een lage waardering inkoopt, kan dat bijzonder aantrekkelijk zijn voor achterblijvende aandeelhouders. Maar wanneer aandelen juist extreem hoog gewaardeerd zijn, kan dezelfde hoeveelheid geld mogelijk beter worden geïnvesteerd in nieuwe activiteiten, overnames of simpelweg op de balans blijven staan.

Dat punt is bij Nvidia extra relevant. Met een beurswaarde van ongeveer $5,4 biljoen zijn de verwachtingen voor toekomstige groei al uitzonderlijk hoog. Het bedrijf moet de komende jaren enorme winsten blijven realiseren om die waardering te ondersteunen.

Daarnaast blijven geopolitieke beperkingen rond China, toenemende concurrentie van onder meer AMD en eigen chips van grote cloudbedrijven en de enorme investeringsbehoefte van Nvidia's klanten belangrijke risico's.

Dit is waar beleggers nu op moeten letten

De komende kwartalen wordt vooral interessant hoeveel van de $235 miljard Nvidia daadwerkelijk gaat gebruiken. In het afgelopen halfjaar liet het bedrijf al zien tientallen miljarden dollars per kwartaal aan aandeelhouders te kunnen teruggeven. Wanneer dat tempo verder omhooggaat, kan de hoeveelheid uitstaande aandelen daadwerkelijk zichtbaar beginnen af te nemen.

Tegelijkertijd blijft uiteindelijk één cijfer veel belangrijker dan de omvang van het aandeleninkoopprogramma: de kasstroom. Nvidia kan alleen op deze schaal aandelen blijven inkopen wanneer de AI-boom zich vertaalt in structureel hoge omzet, marges en vrije kasstroom.

Daarmee is de historische verhoging van $150 miljard vooral een statement. Nvidia zegt niet alleen dat het vertrouwen heeft in AI. Het bedrijf zet een ongekend bedrag klaar om dat vertrouwen ook financieel kracht bij te zetten.

Voor beleggers verschuift de vraag daardoor langzaam. Niet alleen hoe hard Nvidia nog kan groeien, maar ook hoeveel van de enorme hoeveelheid geld die het bedrijf verdient uiteindelijk bij aandeelhouders terechtkomt.