Magnificent 7 aandeel gehalveerd in waardering
- Davey Groeneveld
- 1 dag geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
De beurswaarde van Microsoft daalde met 33,0% ten opzichte van de top in 2025.
Ondanks de koersdruk overtrof de kwartaalomzet met $81,3 miljard de marktverwachtingen.
De koers-winstverhouding is met een daling naar 23,90 bijna gehalveerd.
Microsoft is een van de belangrijkste technologiebedrijven ter wereld. Het bedrijf speelt een grote rol in de zakelijke markt en bij consumenten. Microsoft verdient geld met verschillende onderdelen. Intelligent Cloud is op dit moment de belangrijkste groeimotor, vooral door Azure. Binnen Productivity and Business Processes levert Microsoft onmisbare software zoals Microsoft 365 met Word, Excel en Teams. Ook LinkedIn hoort daarbij en biedt professionele netwerkmogelijkheden. In de consumentenmarkt blijft More Personal Computing belangrijk, met Windows-licenties, Surface-apparaten en de gameactiviteiten rond Xbox en Game Pass.
Ondanks deze sterke positie is de beurswaarde van het aandeel flink gedaald. Dat komt onder meer door de groeiende onzekerheid over de samenwerking met OpenAI. Beleggers zagen het aandeel sinds het begin van het jaar met 23,0% dalen. Ten opzichte van de top in 2025 is er zelfs sprake van een terugval van ongeveer 33,0%. Een deel van deze daling komt door zorgen over de afhankelijkheid van externe AI-modellen en de vraag hoe stevig de exclusieve relatie met OpenAI nog is. Daardoor is ook het sentiment op de financiële markten veranderd. De eerdere opwinding over kunstmatige intelligentie maakt steeds meer plaats voor een kritischere blik van grote beleggers.
Koersverloop van afgelopen jaren:
Verschillende recente ontwikkelingen hebben bijgedragen aan deze zwakkere beursresultaten in de afgelopen maanden. Analisten wijzen vooral op de enorme investeringen die nodig zijn voor AI en vragen zich af of die snel genoeg leiden tot blijvende winstgroei. De integratie van Copilot is technisch sterk, maar de markt twijfelt nog over de directe commerciële bijdrage op korte termijn. Ook de aanhoudende druk van toezichthouders op de wereldwijde cloudmarkt speelt mee. Strengere concurrentieregels kunnen de ruimte van Microsoft in sommige regio’s beperken.
Daarnaast hebben ook macro-economische factoren invloed op de waardering van groeiaandelen van hoge kwaliteit. Veranderingen in het rentebeleid en onzekerheid over de wereldwijde IT-uitgaven zorgen ervoor dat bedrijven voorzichtiger zijn met het afsluiten van langlopende softwarecontracten. Microsoft blijft wel vernieuwen met nieuwe hardware en betere clouddiensten, maar de beurskoers reageert voorlopig vooral op twijfel over de nabije toekomst. Juist daarom is het belangrijk om te kijken hoe de keuzes van het management zich verhouden tot de huidige beurskoers van het aandeel.
Meest Recente Resultaten
In het meest recente kwartaal kwam Microsoft met sterke financiële resultaten die boven de algemene verwachtingen van de markt lagen. De totale omzet steeg met 17,0% op jaarbasis naar $81,3 miljard, terwijl analisten rekenden op ongeveer $80,2 miljard. Ook de winst per aandeel verraste positief. Op non-GAAP basis kwam die uit op $4,14, duidelijk boven de verwachte $3,86. Deze groei werd vooral gedragen door Microsoft Cloud, dat voor het eerst meer dan $50 miljard kwartaalomzet behaalde. Toch reageerde de beurskoers in eerste instantie negatief, omdat beleggers vooral keken naar de hoge kapitaaluitgaven.
Tijdens de presentatie van de cijfers sprak het management met veel vertrouwen over de koers van het bedrijf. CEO Satya Nadella zei dat de wereldeconomie nog maar aan het begin staat van de brede toepassing van kunstmatige intelligentie. CFO Amy Hood gaf aan dat de vraag naar clouddiensten sterk blijft en dat grote investeringen in datacenters daarom nodig zijn. Volgens de directie is het belangrijk om nu voldoende capaciteit op te bouwen voor de toekomstige vraag van zakelijke klanten. Daarbij ligt de nadruk op het verlagen van de kosten per eenheid rekenkracht.
Omzet per segment TTM:
De uitvoering van de strategie richt zich nu volledig op het omvormen van software tot een platform voor AI-agenten. Met de introductie van Agent 365 en nieuwe mogelijkheden binnen Copilot Studio wil Microsoft organisaties helpen om zelfstandige digitale assistenten te bouwen. Een belangrijk deel van deze aanpak is de integratie van meerdere modellen. Klanten krijgen daardoor niet alleen toegang tot OpenAI-modellen, maar ook tot technologie van partners zoals Anthropic. Door AI standaard op te nemen in Microsoft 365 probeert het bedrijf zijn plek in de dagelijkse werkzaamheden van miljoenen gebruikers verder te versterken.
Voor het komende kwartaal en de rest van het boekjaar blijft de outlook ambitieus, ondanks de macro-economische uitdagingen. Microsoft verwacht dat de investeringen in AI-infrastructuur verder zullen oplopen en dat de datacenter-capaciteit in korte tijd flink moet worden uitgebreid. Analisten rekenen voor het volgende kwartaal op een winst per aandeel van ongeveer $4,07, waarbij vooral de groei van Azure centraal zal staan. Vanaf juli 2026 gaan daarnaast commerciële prijsverhogingen gelden voor verschillende softwarepakketten. Dat kan op langere termijn een positief effect hebben op de omzetgroei.
Naast groei en innovatie blijft Microsoft veel geld teruggeven aan aandeelhouders via dividend en de inkoop van eigen aandelen. In het afgelopen kwartaal werd in totaal $12,7 miljard uitgekeerd aan investeerders. Dat is 32,0% meer dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Onlangs maakte de raad van bestuur ook een nieuw kwartaaldividend bekend van $0,91 per aandeel, dat in juni 2026 wordt uitgekeerd. Deze aanhoudende verhogingen laten zien dat het bestuur vertrouwen heeft in de sterke kasstroom van het bedrijf, zelfs in een periode waarin veel wordt geïnvesteerd.
Dividend per aandeel:
Waardering
De waardering van Microsoft is duidelijk veranderd vergeleken met de piekniveaus van vorig jaar. Op 30 juni 2025 lag de koers-winstverhouding nog op een hoogtepunt van 38,44. Inmiddels is die gedaald naar 23,90. Dat betekent dat beleggers nu een veel lagere premie betalen voor de winst van het bedrijf. Ook de marktkapitalisatie laat zien hoe groot deze correctie is geweest. Die daalde van 3,85 biljoen dollar naar 2,84 biljoen dollar.
Kijken we naar de verwachte toekomstige winst, dan oogt de fundamentele basis van Microsoft nu aantrekkelijker voor nieuwe instappers. De Forward P/E ratio daalde van 33,56 in september 2025 naar 20,08 nu. Dat wijst op een gezondere verhouding tussen de beurskoers en de verwachte winstgroei. Ook de Enterprise Value ging in deze periode omlaag, van 3,82 biljoen dollar naar 2,80 biljoen dollar. Deze cijfers laten zien dat de markt een groot deel van de eerdere overwaardering uit het aandeel heeft gehaald, terwijl de technologische ontwikkeling doorloopt.
Een belangrijke maatstaf voor waardering in verhouding tot groei is de PEG-ratio. Deze zet de koers-winstverhouding af tegen de verwachte groei in de komende vijf jaar. Die ratio daalde van 2,33 in juni 2025 naar 1,25 nu. Historisch gezien wordt dat gezien als een veel redelijker instapmoment. Ter vergelijking: eind 2024 stond deze ratio nog op 2,21. Dat laat zien dat het aandeel fundamenteel goedkoper is gewaardeerd dan ruim een jaar geleden. Deze cijfers geven daarmee een duidelijker beeld van de huidige koersdruk in verhouding tot de langetermijnkansen.
PE ratio vs prijs per aandeel:
Advertorial
De recente correctie bij groeiaandelen onderstreept hoe afhankelijk rendement kan zijn van sentiment en investeringscycli. Voor wie zoekt naar meer voorspelbare kasstromen kan direct vastgoed een rationele aanvulling zijn binnen een gespreide portefeuille.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra, met brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. In maart geldt een actie waarbij beleggers bij een minimale deelname van € 10.000 één maand extra uitkering ontvangen bovenop het reguliere rendement.
Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.
