Levert dit aandeel, naast eten, ook snel rendement op?
- Arne Verheedt
- 14 sep
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Dit bedrijf behaalde in Q2 2025 een omzet van $6,84 miljard, een stijging van 5% ten opzichte van vorig jaar.
De winst per aandeel steeg met 12% naar $3,14, ondanks herstructureringskosten en stijgende rente-uitgaven.
Met een koers-winstverhouding van 25x en beperkte omzetgroei is het aandeel volgens analisten overgewaardeerd.
Beleggers op zoek naar betrouwbaarheid en voorspelbare inkomsten komen vaak uit bij McDonald's. Met een geschiedenis van 48 jaar onafgebroken dividendgroei, een wereldwijde merkbekendheid en een solide franchise-model biedt het fastfoodconcern een aantrekkelijk profiel voor defensieve portefeuilles. Toch rijst de vraag of deze stabiliteit voldoende is om ook in de komende jaren het bredere marktgemiddelde te overtreffen.
McDonald's publiceerde begin augustus zijn cijfers over het tweede kwartaal van 2025, die op papier overtuigend ogen: een omzetgroei van 5% (4% in constante valuta), een stijging van de operationele winst met 11% en een herstel van de vergelijkbare winkelverkopen in de VS naar +2,5%, na een lichte krimp een jaar eerder. Wereldwijd stegen de vergelijkbare verkopen met 3,8%. Achter deze solide cijfers gaat echter een verhaal schuil van gematigde groei, hoge waardering en structurele sectorrisico’s.
McDonald’s: het bekendste fastfoodbedrijf ter wereld
Amerikaanse markt herstelt door value-aanpak
Een van de opvallendste veranderingen dit kwartaal is de hernieuwde focus van McDonald's op value in de VS, de grootste markt voor het bedrijf. De introductie van een $5 Meal Deal en een nieuwe $2,99 Snack Wrap bleek effectief: de vergelijkbare omzetgroei in de VS kwam uit op 2,5%, na twee kwartalen van negatieve groei. Daarmee presteert McDonald’s aanzienlijk beter dan concurrenten als Chipotle, dat juist een daling van 4% noteerde in de vergelijkbare verkopen.
Volgens CEO Chris Kempczinski is het succes te danken aan “standout marketing, compelling value en digitale innovaties”, waarbij vooral de loyaliteitsprogramma’s wereldwijd ($9 miljard aan verkoop in Q2) bijdragen aan klantretentie en omzetgroei.
Internationale markten blijven de groeimotor
De internationale markten tonen een robuuster groeiprofiel dan de thuismarkt. In de zogenoemde International Operated Markets groeide de omzet met 4%, terwijl de International Developmental Licensed Markets zelfs 5,6% noteerden. Japan speelde hierin een hoofdrol. Deze cijfers tonen aan dat McDonald’s buiten de VS profiteert van een breder geografisch draagvlak en lokale aanpassingen van het menu en prijsbeleid.
Ondanks deze positieve signalen blijft de totale omzetgroei beperkt: over de afgelopen twaalf maanden groeide de omzet met slechts 1,17%, een cijfer dat niet overeenkomt met de groeiverwachtingen van beleggers die bereid zijn een premie te betalen voor het aandeel.
Internationale markten blijven groeimotor voor McDonald’s:
Een dure defensieve keuze
McDonald's wordt momenteel verhandeld tegen een forward koers-winstverhouding van circa 25x, bijna 40% boven het sectorgemiddelde. Ook andere waarderingsmaatstaven tonen een forse premie: een EV/EBITDA van 18,85 en een price/sales-ratio van 8,35 (sector: 0,97) illustreren hoe hoog de lat ligt voor toekomstige prestaties.
Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Hoewel de operationele marges indrukwekkend zijn, 47% operationele marge en 32% nettowinstmarge valt op dat de groei van zowel de omzet als de winst per aandeel (respectievelijk 3,5% en 4%) ver achterblijft bij snellere groeiers in de sector. Op PEG-basis (prijs/winst versus groei) noteert McDonald's zelfs een ratio van 3,4, bijna twee keer zo hoog als het sectorgemiddelde.
De marktpremie lijkt dus vooral te zijn gebaseerd op de voorspelbaarheid van de kasstromen en het vertrouwen in het management, eerder dan op concrete groeiverwachtingen.
Aandeel McDonald’s onder druk door hoge waardering:
Dividenden: consistentie zonder compromis?
Wat McDonald's wel met verve levert, is dividendzekerheid. In Q2 werd een kwartaaldividend van $1,77 per aandeel uitgekeerd, wat op jaarbasis neerkomt op $7,08 en een rendement van ongeveer 2,3%. De dividendgroei over de afgelopen vijf jaar bedraagt gemiddeld 7,2% per jaar, aanzienlijk hoger dan het sectorgemiddelde.
Ondanks een relatief hoge payout ratio van 60% (sector: 35%), blijft de dividenddekking solide dankzij de sterke vrije kasstroom. Met een FCF-marge van 21% behoort McDonald's tot de efficiëntste bedrijven in de sector. In de afgelopen twaalf maanden genereerde het concern $9,7 miljard aan operationele kasstromen, waarmee het ruimschoots in staat is zijn dividendbeleid voort te zetten.
Schuldenlast en beperkt opwaarts potentieel voor dit aandeel
Een minder zichtbaar, maar relevant punt is de forse schuldenlast van McDonald's. Met een totale schuld van bijna $56 miljard en een kwartaalrente-uitgave van $390 miljoen, vormt dit een structurele druk op de operationele marges en beperkt het de strategische flexibiliteit om te investeren in groei of innovatie.
Hoewel een renteverlaging door de Fed op termijn verlichting kan brengen, blijft de huidige renteomgeving een risico voor het bedrijf. De mogelijkheid om tegen gunstigere voorwaarden te herfinancieren zou winstgroei ondersteunen, maar tot die tijd vormt de schuldenpositie een aandachtspunt voor langetermijnbeleggers.
Daar komt bij dat de groeiverwachtingen gematigd zijn. Analisten voorspellen voor 2026 een winst per aandeel van $13,35, wat bij de huidige waardering een koersdoel van $329 impliceert, een beperkte stijging van ongeveer 8%. Wall Street-analisten hanteren een vergelijkbare schatting van $332.
Koersdoel McDonald’s: analisten mikken op $332:
Deze vooruitzichten zijn solide, maar missen de kracht om te spreken van significante outperformance ten opzichte van de bredere markt. Zonder duidelijke groeicatalysatoren is McDonald's op dit moment eerder een ‘houden’- dan een ‘kopen’-aandeel.
De aantrekkingskracht van voorspelbaarheid
McDonald's is een uitzonderlijk winstgevend bedrijf met een iconisch merk, indrukwekkende marges en een ongeëvenaarde dividendhistorie. Voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit, defensieve spreiding en consistente inkomsten, blijft het een aantrekkelijke keuze. Maar wie mikt op groeigerichte rendementen, zal elders meer dynamiek en opwaarts potentieel vinden.
Zolang de strategie zich blijft richten op kostenbeheersing en waardeproposities in plaats van expansieve groei, zal McDonald’s een solide baken van stabiliteit blijven in een volatiele markt. Maar zonder een nieuwe groeifase of innovatiegolf zal de premie die beleggers betalen vooral renderen in gemoedsrust, niet in koerswinst.
Opmerkingen