Dit aandeel explodeert 1.700% in slechts 5 jaar, nu nog instappen?
- Jelger Sparreboom
- 34 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De koers van Sterling Infrastructure steeg in vijf jaar ruim zeventien keer door focus op complexe e-infrastructuur.
Het bedrijf verdient vooral aan datacenters en halfgeleiderprojecten met hoge technische eisen en marges.
De hoge waardering gaat uit van blijvend sterke investeringen in AI- en digitale infrastructuur.
Vijf jaar geleden was Sterling Infrastructure voor veel beleggers een anonieme naam in een weinig glamoureuze hoek van de markt. Een Amerikaanse aannemer, actief in grondwerk, wegen en utiliteitsbouw. Inmiddels staat de koers ruim zeventien keer hoger. Dat roept automatisch vragen op. Wat is hier precies gebeurd, welke krachten drijven dit bedrijf, en hoe houdbaar is dit verhaal vanaf het huidige niveau?
Sterling Infrastructure koers
Sterling Infrastructure opereert tegenwoordig in drie segmenten: E-Infrastructure Solutions, Transportation Solutions en Building Solutions. Het zwaartepunt ligt duidelijk bij E-Infrastructure. Binnen dit segment richt het bedrijf zich op de ontwikkeling van complexe infrastructuur rondom datacenters, halfgeleiderfabrieken en grootschalige logistieke centra. Dat gaat verder dan traditioneel grondwerk. Het omvat onder andere ondergrondse elektriciteitsnetten, koelvoorzieningen, technische funderingen en sinds kort ook elektrische en mechanische installaties.
Die verbreding van het dienstenpakket is geen toeval. Sterling heeft bewust gekozen voor activiteiten die technisch complex zijn en waar foutmarges klein zijn. Zulke projecten vragen gespecialiseerde kennis, ervaren personeel en een bewezen staat van dienst. Dat vormt de basis van de concurrentiepositie. Grote technologiebedrijven en industriële klanten werken bij voorkeur met partijen die meerdere fases van een project aankunnen en risico’s kunnen beheersen. Daardoor ontstaan langdurige relaties en meerjarige projecten, wat in de bouwsector uitzonderlijk waardevol is.
Concurrentiepositie en bedrijfsprocessen
De economische kracht van Sterling Infrastructure ligt niet in intellectueel eigendom of schaalvoordelen zoals bij softwarebedrijven. De zogeheten economische moat bestaat uit menselijk kapitaal, uitvoeringsdiscipline en reputatie. Datacenters en halfgeleiderfabrieken worden steeds groter en energie-intensiever. De technische eisen nemen toe, vooral op het gebied van elektriciteit en ondergrondse infrastructuur. Het aantal partijen dat dit werk aankan is beperkt. Sterling heeft zich juist in dit segment gepositioneerd.
Een belangrijk moment in deze ontwikkeling was de overname van CEC Facilities Group in 2025. Met deze overname kreeg Sterling toegang tot gespecialiseerde elektrische en mechanische expertise. Waar het bedrijf voorheen vooral verantwoordelijk was voor de voorbereidende werkzaamheden, kan het nu complete technische pakketten aanbieden. Voor klanten betekent dit minder coördinatie tussen aannemers en minder uitvoeringsrisico. Voor Sterling betekent het hogere toegevoegde waarde per project en betere marges.
Brutomarge en nettomarge
De bedrijfsvoering van Sterling is sterk gericht op projectselectie en risicobeheersing. In de bouwsector kan groei gemakkelijk ten koste gaan van winstgevendheid. Sterling probeert dit te voorkomen door selectief te bieden op projecten en zich te richten op opdrachten met gunstige contractvoorwaarden. Projecten met lage marges of hoge onzekerheid worden bewust vermeden. Dat vraagt discipline, zeker in perioden van hoge vraag. Tot nu toe heeft deze aanpak geleid tot een duidelijke verbetering van de winstgevendheid.
De orderportefeuille, vaak aangeduid als backlog, is een belangrijke graadmeter voor toekomstige omzet. De backlog bestaat uit reeds gecontracteerde projecten die in de komende jaren worden uitgevoerd. Aan het einde van het derde kwartaal van 2025 bedroeg deze circa 2,6 miljard dollar. Dat is meer dan een jaar omzet op basis van de huidige schaal van het bedrijf. Wanneer ook verwachte vervolgfasen van lopende projecten worden meegenomen, spreekt het management zelfs over een zichtbare projectpool van meer dan vier miljard dollar. Dit biedt een hoge mate van omzetzichtbaarheid, wat zeldzaam is in deze sector.
Omzetverwachting Analisten
Groei, waardering en aandachtspunten
De sterke groei van Sterling Infrastructure vertaalt zich duidelijk in de financiële cijfers. De omzet groeit vooral dankzij E-Infrastructure, terwijl de marges stijgen door een gunstigere projectmix. De aangepaste EBITDA-marge, een maatstaf voor operationele winstgevendheid vóór rente, belastingen en afschrijvingen, lag recent boven de 22 procent. Dat niveau ligt aanzienlijk hoger dan bij traditionele bouwbedrijven en laat zien dat Sterling steeds meer als gespecialiseerde infrastructuurpartner wordt gezien.
Deze ontwikkeling heeft gevolgen voor de waardering van het aandeel. De koers weerspiegelt niet langer een klassiek cyclisch bouwbedrijf, maar een onderneming met structurele groeiperspectieven. Op basis van de winstverwachtingen voor de komende jaren noteert het aandeel rond de veertig keer de winst. Dat is fors hoger dan het historische gemiddelde van Sterling en ook hoger dan veel sectorgenoten. Beleggers betalen hier dus voor verwachte groei en stabiliteit in de winstontwikkeling.
Die waardering impliceert dat de markt uitgaat van aanhoudende investeringen in datacenters, AI-infrastructuur en industriële reshoring. Zolang grote technologiebedrijven hun kapitaaluitgaven op peil houden, blijft dit een krachtige motor. Tegelijkertijd brengt deze concentratie risico’s met zich mee. Een vertraging in projecten, beperkingen in het elektriciteitsnet of veranderingen in investeringsplannen bij grote klanten kunnen sneller doorwerken in de resultaten. De ruimte voor operationele tegenvallers is daardoor kleiner geworden.
De overige segmenten bieden enige balans. Transportation Solutions profiteert van federale infrastructuurprogramma’s en kent een stabiele vraag, al is dit segment gevoeliger voor politieke besluitvorming. Building Solutions speelt momenteel een bescheiden rol en wordt beïnvloed door de zwakke woningmarkt. Bij een gunstiger renteomgeving kan dit segment weer bijdragen aan de groei, al vormt het geen kernonderdeel van de huidige investeringscase.
Sterling Infrastructure presenteert zich vandaag als een bedrijf dat midden in de fysieke ruggengraat van de digitale economie opereert. De koersstijging van de afgelopen jaren weerspiegelt een geslaagde strategische verschuiving en sterke uitvoering. Tegelijk vraagt het huidige waarderingsniveau om realistische verwachtingen. Het fundament oogt solide zolang de structurele vraag aanhoudt en de operationele discipline intact blijft.
Ook particuliere beleggers die inspelen op structurele groeiverhalen als dit, doen er goed aan verder te kijken dan alleen de kwaliteit van het bedrijf. Op lange termijn spelen kosten en efficiëntie van de broker een zichtbare rol in het uiteindelijke rendement, zeker bij internationale aandelen en actief portefeuillebeheer.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en onderscheidt zich door zeer lage kosten en betrouwbare uitvoering. Beleggers handelen er met slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen