Hims & Hers schiet omhoog na recordomzet, maar kan het ook winstgevend worden?
- Arne Verheedt
- 3 nov.
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De omzet steeg in Q3 2025 met 49% tot bijna $600 miljoen, gedreven door een sterke toename van online abonnementen en gepersonaliseerde zorgdiensten.
De aangepaste EBITDA bedroeg $78 miljoen, een stijging van 53% jaar-op-jaar, met een stabiele marge van 13% ondanks hoge marketingkosten.
Het aantal abonnees groeide naar 2,47 miljoen, terwijl de omzet per abonnee met 19% toenam tot $80 per maand.
De digitale zorgaanbieder Hims & Hers Health, Inc. heeft in het derde kwartaal van 2025 wederom een indrukwekkende groei neergezet. Met een omzet van bijna $599 miljoen realiseerde het bedrijf een jaarlijkse groei van 49%, terwijl het aantal abonnees opliep naar 2,47 miljoen. Daarmee onderstreept het platform zijn transformatie van online apotheek naar volwaardige zorgaanbieder. Toch liggen er onder de oppervlakte signalen van toenemende operationele kosten en margedruk, die beleggers niet mogen negeren.
Fors gestegen omzet en abonnementsinkomsten voor Hims & Hers
De omzetgroei van 49% op jaarbasis is voornamelijk toe te schrijven aan de explosieve stijging van de online inkomsten, die uitkwamen op $589 miljoen, goed voor 98% van de totale omzet. De rest kwam uit de relatief stabiele wholesale-tak, die slechts met 10% toenam tot $9,9 miljoen. Veruit het grootste deel van de omzet is dus afkomstig van consumenten die producten en diensten afnemen via de eigen digitale platformen.
Hims & Hers boekt 49% omzetgroei in Q3 2025:
Wat opvalt is de stijging van de maandelijkse online omzet per gemiddelde abonnee: die nam toe met 19% tot $80, tegenover $67 in dezelfde periode een jaar eerder. In combinatie met de groei van het aantal abonnees met 21% jaar-op-jaar is duidelijk dat Hims & Hers erin slaagt méér waarde uit elke klant te halen. Dat wijst op succesvolle opschaling van hogere margeproducten, zoals gepersonaliseerde zorgtrajecten en lifestyle-therapieën, inclusief behandelingen voor gewichtsverlies.
Winstgevendheid en marges onder druk
Ondanks de omzetstijging bleef de netto winst bescheiden: $15,8 miljoen, ofwel 2,6% van de omzet. Dat is een flinke daling ten opzichte van de $75,6 miljoen winst in Q3 2024, maar dat vorige kwartaal bevatte een eenmalige belastingbate van $60,8 miljoen. Zonder die correctie valt de daling mee, maar het onderstreept wel dat Hims & Hers op papier nog geen sterke bottom line weet te realiseren.
Belangrijker is de ontwikkeling van de Adjusted EBITDA, een operationele maatstaf die het bedrijf zelf als kernindicator hanteert. Deze kwam uit op $78,4 miljoen, een stijging van 53% ten opzichte van Q3 2024. De bijbehorende marge bleef op 13%, gelijk aan vorig jaar, wat duidt op een stabiele operationele efficiëntie ondanks forse kostenstijgingen.
De brutomarge zakte echter van 79% naar 74%, onder meer door hogere fulfilmentkosten, investeringen in infrastructuur en meer geavanceerde productaanbiedingen. In combinatie met een marketinguitgave van $232 miljoen (een stijging van 27%) blijft het een uitdaging voor het bedrijf om de brutomarges weer op te krikken richting eerdere niveaus.
Brutomarge Hims & Hers daalt van 79% naar 74% in Q3 2025:
Investeringen en overnames drukken op cashflow
Hims & Hers investeert nadrukkelijk in zijn toekomst. De balans laat zien dat het bedrijf flink heeft geïnvesteerd in softwareontwikkeling, bedrijfsmiddelen en overnames: alleen al in Q3 2025 werd meer dan $65 miljoen geïnvesteerd in deze posten. Daarmee positioneert het zich nadrukkelijk voor toekomstige schaalvergroting en technologische vernieuwing.
Interessant is dat de onderneming in dezelfde periode een converteerbare obligatie-uitgifte van $970 miljoen heeft gedaan. Daarmee heeft Hims & Hers zijn kaspositie opgevoerd tot $345 miljoen, een stevige buffer die toekomstige strategische investeringen mogelijk maakt. Het aangetrokken kapitaal werd deels gebruikt voor de aanschaf van lange termijn activa en uitbreiding van de operationele infrastructuur, inclusief R&D.
Ook opvallend: de vrije kasstroom kwam uit op $79,4 miljoen, exact gelijk aan die van Q3 2024. Ondanks hogere investeringen en gestegen kosten, wist het bedrijf dus zijn liquiditeit op peil te houden. Dit is een krachtig signaal richting de markt dat het businessmodel operationeel schaalbaar is.
Vrije kasstroom blijft stabiel ondanks hoge investeringen in Q3 2025:
Aangescherpte jaarverwachting en internationale ambities
Op basis van de resultaten heeft het bedrijf zijn omzetprognose voor het volledige boekjaar 2025 aangescherpt naar een bandbreedte van $2,335 miljard tot $2,355 miljard. Dat zou neerkomen op een groei van circa 70% ten opzichte van 2024. De Adjusted EBITDA-verwachting werd eveneens aangescherpt naar $307 miljoen tot $317 miljoen, met een bijbehorende marge van ongeveer 13%.
Voor het vierde kwartaal mikt Hims & Hers op een omzet tussen de $605 miljoen en $625 miljoen, wat zou neerkomen op een lichte sequentiële groei ten opzichte van Q3. De EBITDA-marge wordt naar verwachting wel iets lager, tussen de 9% en 10%, door seizoensinvloeden en extra investeringen in marketing rond de feestdagen.
Tegelijkertijd geeft het management aan dat het actieve gesprekken voert met farmareus Novo Nordisk over het aanbieden van Wegovy, zowel injecteerbare als orale vormen (zodra goedgekeurd door de FDA), via het platform van Hims & Hers. Mocht een deal doorgang vinden, dan kan dit de positie van het bedrijf binnen de lucratieve markt voor gewichtsverliesmedicatie aanzienlijk versterken. Wel is de uitkomst onzeker en is nog geen definitieve overeenkomst gesloten.
Groeipad richting 2030 blijft ambitieus maar vraagt discipline
Hims & Hers houdt vast aan zijn missie om tientallen miljoenen mensen wereldwijd toegang te geven tot gepersonaliseerde digitale zorg. De huidige groeicijfers zijn indrukwekkend, maar de echte test ligt in het vinden van de juiste balans tussen snelle schaalvergroting en duurzame winstgevendheid.
De brutomarge daalt, terwijl marketing- en ontwikkelingskosten blijven oplopen. Tegelijk biedt het groeiende abonneebestand, de stijgende klantwaarde en een sterke kaspositie een stevige basis om verder te bouwen.
Beleggers lijken vertrouwen te hebben in dat pad: het aandeel noteert op moment van schrijven 3,6% hoger. De komende kwartalen moeten uitwijzen of dat vertrouwen ook structureel verdiend is.
Opmerkingen