Nvidia verpulverde verwachtingen maar de koers vertelt een ander verhaal
- Kolivier Jager
- 46 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Nvidia omzet steeg 85 procent, maar het aandeel daalde bijna 2 procent.
Datacenters leverden 75,2 miljard dollar omzet en blijven de groeimotor.
Hoge waardering maakt Nvidia kwetsbaar voor tragere AI investeringen.
Nvidia liet opnieuw cijfers zien waar bijna elk beursbedrijf jaloers op zou zijn. Toch daalde het Nvidia-aandeel donderdagochtend bijna 2 procent. Dat zegt minder over zwakte bij de AI-chipmaker dan over de lat die Wall Street inmiddels legt. Bij Nvidia draait het niet meer alleen om groei, maar om de vraag of die groei groot genoeg blijft voor een aandeel waarin al veel succes is ingeprijsd.
Nvidia boekte in het eerste fiscale kwartaal een recordomzet van 81,6 miljard dollar. Dat is 85 procent meer dan een jaar eerder en 20 procent meer dan in het vorige kwartaal. Ook de prognose voor het lopende kwartaal lag boven de verwachtingen. Normaal zou zo’n rapport voldoende zijn voor een stevige koerssprong.
Bij Nvidia werkt dat anders. Het aandeel was vooraf al zo’n 20 procent gestegen vanaf het dieptepunt in februari. Op 14 mei sloot de koers zelfs op een record van 235,74 dollar, minder dan een week voor de cijfers. Veel goed nieuws zat dus al in de prijs verwerkt.
Opvallend is dat Nvidia voor het vierde kwartaal op rij daalde na cijfers waarin zowel de resultaten als de vooruitblik beter waren dan verwacht. Beleggers willen niet alleen een sterke kwartaalupdate zien, maar bewijs dat de versnelling aanhoudt. Met een koers-winstverhouding in de midden veertig blijft er weinig ruimte voor twijfel.
Grote tech-ETF investeert miljarden in Nvidia-aandelen
Bron: Reuters
Datacenters trekken Nvidia vooruit
De motor achter Nvidia blijft de bouw van AI-infrastructuur in datacenters. De omzet uit datacenteractiviteiten bedroeg 75,2 miljard dollar. Dat is 92 procent meer dan een jaar eerder en 21 procent meer dan het vorige kwartaal. Daarmee is Nvidia steeds minder een gewone chipverkoper en steeds meer een leverancier van de ruggengraat van AI.
Dat verschil is belangrijk voor beleggers. Nvidia verkoopt niet alleen GPU’s, maar ook netwerken, systemen en software die samen in grote AI-installaties worden gebruikt. De omzet uit datacenter netwerkproducten steeg met 199 procent naar 14,8 miljard dollar. Dat laat zien dat klanten complete rekensystemen bouwen en niet alleen losse chips aanschaffen.
Grote cloudbedrijven zoals Microsoft, Amazon, Alphabet en Meta blijven de belangrijkste kopers. Zij bouwen AI-capaciteit omdat zoekmachines, cloudsoftware, advertenties, programmeertools en bedrijfsautomatisering steeds meer rekenkracht vragen. De opkomst van zogeheten agentische AI vergroot die vraag verder. Zulke systemen plannen en voeren taken zelfstandiger uit, wat zorgt voor meer verwerking van tokens.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Non-profit investeert half miljard in AI-datacenterchips
Bron: Reuters
Jensen Huang zet de toon
Topman Jensen Huang schetste opnieuw een beeld van vraag die sneller groeit dan het aanbod. "De bouw van AI-fabrieken – de grootste infrastructuuruitbreiding in de menselijke geschiedenis – versnelt in uitzonderlijk tempo," zei hij bij de kwartaalcijfers. Tijdens de toelichting noemde hij de vraag "parabolisch". Ook zei hij: "Tokens zijn nu winstgevend, dus zijn modelmakers in een race om meer te produceren."
Die woorden sluiten aan bij de cijfers. De kwartaalomzet van Nvidia steeg in vier opeenvolgende kwartalen van 46,7 miljard naar 57,0 miljard, 68,1 miljard en nu 81,6 miljard dollar. Elke stap was groter dan de vorige. Voor een bedrijf van deze omvang is dat uitzonderlijk.
Toch zit daar de uitdaging. Hoe sterker de reeks, des te moeilijker wordt het om beleggers opnieuw te verrassen. De markt beloont Nvidia alleen als de groei niet alleen hoog blijft, maar ook duidelijk boven de toch al hoge verwachtingen uitkomt. Daardoor wordt het aandeel gevoeliger voor elk teken van vertraging.
Nvidia-aandeel stijgt voorafgaand aan belangrijke CES-presentatie
Bron: Business Insider
Marges blijven uitzonderlijk hoog
De winstgevendheid van Nvidia blijft het sterkste argument voor het aandeel. De aangepaste winst per aandeel steeg met 140 procent ten opzichte van een jaar eerder. De brutomarge kwam uit op 75 procent. Dat niveau toont de macht die Nvidia nog altijd heeft in een markt met haastige klanten.
Die marge komt niet alleen door schaarste aan chips. Nvidia beschikt ook over een sterke softwarelaag en een breed ecosysteem rond zijn GPU’s. Ontwikkelaars en bedrijven werken al jaren met Nvidia-technologie, waardoor overstappen niet eenvoudig is. Dat geeft de chipmaker meer prijsruimte dan veel andere halfgeleiderbedrijven.
De vrije kasstroom bedroeg 48,6 miljard dollar. Daarmee kan Nvidia blijven investeren, aandelen inkopen en dividend betalen. Voor beleggers is dat vooral het bewijs dat de groei niet alleen op omzet draait, maar ook op solide kasstromen. Bij een duur aandeel blijft winstkwaliteit belangrijker dan de omvang van een kapitaalprogramma.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Waar het risico zit
Het grootste risico voor Nvidia is niet dat AI verdwijnt, maar dat de uitrol van hyperscale AI-infrastructuur tijdelijk sneller verloopt dan de opbrengsten bij klanten. Bedrijven investeren grote bedragen in servers en datacenters, terwijl veel verdienmodellen rond AI nog worden ontwikkeld. Als financiële directies kritischer worden op rendement, kan de groei in orders afkoelen.
Daar komt bij dat Nvidia veel verkoopt aan een kleine groep grote cloudbedrijven. Dit zijn sterke kopers met diepe zakken, maar het zijn ook klanten die alternatieven kunnen ontwikkelen. Eigen chips van hyperscalers hoeven Nvidia niet te verslaan om invloed uit te oefenen op prijsonderhandelingen.
Concurrentie blijft dus reëel. AMD, Broadcom, Intel en interne chipprogramma’s bij grote klanten dingen allemaal mee in de AI-markt. Voor specifieke taken kan een alternatief al voldoende zijn. Dat kan de marges van Nvidia onder druk zetten, ook als het bedrijf technisch de leiding behoudt.
Nvidia moet blijven leveren
Voor het tweede fiscale kwartaal rekent Nvidia op een omzet van 91 miljard dollar, met een marge van plus of min 2 procent. Dat zou zo’n 12 procent groei zijn ten opzichte van het afgelopen kwartaal en circa 95 procent meer dan een jaar eerder. De markt zal vooral letten op datacenteromzet, brutomarge en op de toon over de vraag bij cloudbedrijven. Bij Nvidia is de vooruitblik vaak belangrijker dan het voorbije kwartaal.
Na de cijfers in februari daalde het aandeel op de dag zelf ongeveer 5 procent. Tussen 25 februari en 20 mei steeg de koers daarna alsnog met circa 14 procent, ruim meer dan de S&P 500 in diezelfde periode. Een zwakke eerste reactie hoeft dus niet het laatste woord te zijn.
Toch is Nvidia nu een aandeel waarbij de uitvoering vrijwel foutloos moet blijven. De onderneming groeit uitzonderlijk hard, maar beleggers betalen daar ook uitzonderlijk veel voor. De komende kwartaalcijfers zullen duidelijk maken of de vraag naar AI-datacenters opnieuw harder groeit dan de markt al verwacht. Voorlopig blijft Nvidia een aandeel voor beleggers die kunnen omgaan met stevige koersschommelingen.
Advertorial
De enorme investeringen in AI-infrastructuur laten zien hoe belangrijk liquiditeit en flexibel kapitaalbeheer zijn geworden voor zowel bedrijven als beleggers. In een markt waarin technologische ontwikkelingen elkaar snel opvolgen, kiezen steeds meer spaarders ervoor om tijdelijk vermogen toegankelijk te houden, terwijl zij tegelijkertijd profiteren van aantrekkelijke rentevergoedingen.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
