Heineken aandeel voor kwartaalcijfers: winstherstel of nog één tegenvaller?

In het kort:

• Heineken presenteert woensdag 22 oktober zijn cijfers, met de nadruk op de voortgang van Evergreen 2030, het digitaliserings- en efficiencyprogramma dat het bedrijf wendbaarder moet maken.

• De brouwer schrapt 400 banen op het hoofdkantoor, bovenop 200 eerdere functies, wat op korte termijn kosten oplevert maar vanaf 2025 structurele margeverbetering en kasstroomgroei moet brengen.

• Analisten verwachten een stabiel margeherstel, gesteund door premiumgroei en kostenbesparingen, terwijl beleggers uitkijken naar concrete doelen tijdens de Capital Markets Day later deze maand.

Woensdag 22 oktober wordt een belangrijk ijkpunt voor Heineken. Niet alleen omdat de bierbrouwer dan zijn kwartaalcijfers presenteert, maar ook omdat beleggers eindelijk willen zien of de veelbesproken strategie Evergreen 2030 begint te landen. De koers bewoog de afgelopen maanden wat aarzelend: kleine oplevingen, maar weinig overtuiging. Dat past bij een markt die twijfelt, tussen geloof in de lange termijn en scepsis over de korte.

Heineken adverteert trots met Evergreen strategie:

Bron: Heineken

Een brouwer met digitale ambities

Heineken is niet langer alleen een producent van bier, maar steeds meer een datagedreven consumptiebedrijf. Onder Evergreen 2030 verschuift de nadruk naar technologie, automatisering en wendbaarheid. Het bedrijf bouwt aan een nieuw digitaal ruggengraatprogramma dat in meer dan zeventig markten zo’n veertig platforms moet samenbrengen. Daarbovenop wordt Heineken Business Services uitgebreid, de interne organisatie die wereldwijde operaties ondersteunt.

De belofte: minder complexiteit, lagere kosten en sneller inspelen op lokale markten. In een industrie waar consumententrends steeds sneller verschuiven, van alcoholvrij tot premium, wil Heineken wendbaar zijn.

De reorganisatie die pijn moet doen om te werken

Die wendbaarheid komt echter met een prijs. Heineken kondigde onlangs aan nog eens 400 functies te schrappen, bovenop de 200 banen die vorig jaar al verdwenen in de digital & tech-divisie. Het gaat vooral om ondersteunende functies op het hoofdkantoor. De ingreep maakt deel uit van het streven naar een slankere structuur. Een ‘lean HQ’, in de woorden van topman Dolf van den Brink.

Voor de cijfers betekent dat een korte termijn pijnpunt: herstructureringskosten drukken de winst. Maar voor de langere termijn rekenen analisten op structurele besparingen en een hogere operationele marge. Beleggers willen woensdag vooral horen wat de jaarlijkse kostenbesparing (de zogeheten run rate) wordt, en hoe snel die voordeel oplevert, al in 2025, of pas daarna.

Volumes krimpen, merk groeit

In de eerste helft van dit jaar boekte Heineken een omzet van €16,9 miljard, een daling van 5% op jaarbasis. De totale bierverkoop kromp met 1,2%, maar het kernmerk Heineken® groeide juist met 4,5%. Dat is precies het verhaal dat het management wil vertellen: minder liters, maar meer waarde per flesje. Premium, alcoholvrij en lokale specialiteiten trekken de gemiddelde prijs omhoog. Toch blijft de onderliggende trend broos, vooral in Europa, waar consumenten voorzichtiger zijn geworden en promotiedruk toeneemt.

Dalende trend bier consumptie:

Bron: NHS

Wat verwacht de markt?

De consensus onder analisten is dat de marges in 2025 verder verbeteren, geholpen door lagere grondstofprijzen en de besparingen van Evergreen. De vrije kasstroom zou volgend jaar moeten aantrekken, mede doordat de herstructurering tijdelijk hogere kosten meebrengt maar later ruimte schept.

Daarnaast hopen beleggers dat de Capital Markets Day, later deze maand in Spanje, meer houvast biedt: concrete doelen voor marge, kasstroom en schuldreductie. Tot nu toe is Evergreen vooral een verhaal van intenties; de markt wil nu cijfers zien.

Financial highlights H1 Heineken:

 Bron: Heineken

De balans tussen hoop en discipline

De uitdagingen zijn niet gering: valuta-effecten, zwakke volumes, veranderende drinkgewoonten. Toch lijkt Heineken beter gepositioneerd dan veel sectorgenoten om uit deze fase te groeien. Evergreen 2030 is geen modieuze strategie, maar een poging om het concern van binnenuit te heruitvinden.

De hamvraag voor woensdag is simpel: kan Heineken laten zien dat de digitale transformatie meer is dan kostenbesparing , dat het ook de winstgevendheid structureel tilt? Als het management die geloofwaardigheid weet te versterken, zou 2025 weleens het jaar kunnen worden waarin Heineken niet alleen beter brouwt, maar ook beter rendeert.