Dit is waarom Deutsche Bank inzet op Europese aandelen in plaats van de VS
- Mika Beumer
- 10 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Deutsche Bank verhoogt zijn advies voor Europese aandelen van neutraal naar positief, na jaren van underperformance
Europese waarderingen zijn historisch laag, terwijl sectoren zoals energie, auto’s en defensie voor structurele groei zorgen
Zonder de top 7 aandelen van de S&P 500 zou Europa de VS hebben overtroffen in de afgelopen vijf jaar
Europa als hernieuwde kans na jarenlange achterstand
Na vijftien jaar waarin Amerikaanse aandelen de wereldwijde markten domineerden, zet Deutsche Bank nu vol in op Europa. In een beleggingsnotitie van oktober, vorige week gepubliceerd, verhoogden de strategen van de Duitse grootbank hun visie op Europese aandelen van neutraal naar positief. De kernreden: een unieke combinatie van lage waarderingen, aanzwellende fiscale impulsen en bredere diversificatie binnen de markt.
Rendementskloof tussen Europese en Amerikaanse aandelen was de laatste jaren erg groot
Wij verwachten op tactisch niveau verdere opwaartse potentie voor Europese aandelen tot het jaareinde, schrijven de strategen van de bank. Ondanks de recente records op de Amerikaanse markten, met zowel de S&P 500 als de Nasdaq die vorige week nieuwe pieken bereikten, ziet Deutsche Bank Europa als het aantrekkelijker alternatief. Volgens de bank is het een van de weinige regio’s wereldwijd die momenteel tegen aantrekkelijke waarderingen handelt in vergelijking met de eigen historische gemiddelden.
De upgrade komt opmerkelijk snel na een downgrade in juli. Toch zijn de signalen volgens de bank nu dusdanig verbeterd dat er ruimte is voor herwaardering. Vooruitkijkend naar 2026 verwacht Deutsche Bank tot 16% koerswinst op belangrijke Europese indices, met de Stoxx 600 als graadmeter.
Structurele steun uit industrie, defensie en small caps
De aantrekkingskracht van Europa rust volgens Deutsche Bank op meer dan alleen een waarderingsargument. Sectoren zoals energie, grondstoffen en met name de maakindustrie, inclusief auto’s en defensie, dragen volgens de analyse wezenlijk bij aan de verwachte winstgroei van 12% in 2026. De goedkeuring van de Duitse begroting voor 2025 geeft extra ruimte voor investeringen, vooral in de industriële sector.
Daarbij merkt de bank op dat Duitsland in het bijzonder miljarden uittrekt voor defensie-uitgaven. En het merendeel van die orders blijft binnen Europa, aldus het rapport. De plaatsing van orders creëert direct een positieve vraagimpuls, nog vóór de daadwerkelijke leveringen plaatsvinden.
Ook andere banken sluiten zich aan bij het positieve sentiment. UBS stelt dat de zwakte van Europa grotendeels zit in de export, wat ruimte laat voor groei binnen de binnenlandse markten.
Gerry Fowler (UBS): Europese bullmarkt op komst - aandelen op weg naar 10% per jaar
Wat verder opvalt in het rapport van Deutsche Bank is de aandacht voor small en mid caps, die bijzonder laag gewaardeerd zijn. Voor beleggers met een langere horizon of een hogere risicobereidheid ligt daar volgens de bank een aanzienlijk potentieel, zeker nu deze segmenten achterblijven bij de grote indexzwaargewichten.
Ondanks kortetermijnzorgen over de Franse politiek blijft de bank ook daar optimistisch. Voor de CAC 40 ziet Deutsche Bank 14% opwaarts potentieel tegen eind 2026, waarbij macro-economische trends zwaarder wegen dan binnenlandse politieke onzekerheid.
Waardering, spreiding en risico's keren in Europees voordeel
Een belangrijk punt van het rapport draait om de bredere structuur van de Amerikaanse aandelenmarkt, of liever gezegd, het gebrek daaraan. In de S&P 500 maken de zeven grootste bedrijven inmiddels ruim een derde van de index uit. In Europa is dat slechts 14% binnen de Stoxx 600. Dit verschil in marktsamenstelling leidt volgens Deutsche Bank tot hogere concentratierisico’s in de VS.
Sterker nog, zonder die ‘Magnificent Seven’ zou Europa de VS in de afgelopen vijf jaar al hebben overtroffen qua rendement. Het rapport suggereert daarmee dat de ogenschijnlijke dominantie van Amerikaanse aandelen vooral te danken is aan een kleine groep giganten, en dus kwetsbaar is als daar een correctie volgt.
De macht van Big Tech: Magnificent 7 drukken zwaar op indexweging S&P 500
Daarnaast maakt de bank zich zorgen over de schuldpositie van de VS. Hoewel de Amerikaanse economie sterker groeit dan eerder gedacht, blijft de verslechterende schuldratio op middellange termijn een remmende factor. In combinatie met de hoge waarderingen en AI gedreven hype, die volgens sommige analisten tegen bubbelvorming aanzit, vormt dit volgens Deutsche Bank een inflectiepunt in het structurele voordeel van Amerikaanse tegenover Europese aandelen.
Ondertussen trekt Europa steeds meer beleggers aan die op zoek zijn naar relatieve waarde. Zo beleeft de Zweedse beurs een ware IPO golf, met de recente beursgang van beveiligingsbedrijf Verisure als sprekend voorbeeld. Die bracht maar liefst €3,2 miljard op, een teken dat beleggers opnieuw durven inzetten op Europese groei.
Hoewel het rapport al een week oud is en de markt sindsdien niet stil heeft gestaan, blijft de onderliggende boodschap van Deutsche Bank relevant. In een tijd waarin Amerikaanse markten mogelijk te ver vooruit zijn gelopen op hun fundamentele waarde, biedt Europa een alternatief dat niet alleen goedkoper is, maar ook breder gedragen en minder geconcentreerd.
Voor beleggers die de afgelopen jaren vooral naar Silicon Valley en Wall Street keken, is dit het moment om opnieuw naar Frankfurt, Parijs en Stockholm te kijken. Als de projecties van Deutsche Bank en UBS kloppen, zou Europa wel eens het beleggingsverhaal van 2026 kunnen worden.
Wie zijn portefeuille wil verbreden buiten de techgedreven Amerikaanse markt, vindt ook dichter bij huis kansen met stabiele kasstromen en tastbare activa. Waar Europese aandelen profiteren van herwaardering en structurele groei in industrie en defensie, bieden vastgoedbeleggingen extra stabiliteit en voorspelbare inkomsten, los van beursvolatiliteit.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met een sterke focus op supermarkten en zorgcentra, segmenten die ook in economisch onzekere tijden veerkrachtig blijven. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van een stabiele cashflow en brede spreiding over solide huurders. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bovendien één maand extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
