Forward P/E van 13 terwijl geheugenschaarste explodeert: unieke kans binnen AI?
- Arne Verheedt
- 15 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort.
De wereldwijde vraag naar geheugenchips overstijgt het aanbod door de snelle groei van AI, waardoor prijzen oplopen.
Grote technologiebedrijven hebben moeite om voldoende geheugen veilig te stellen, wat leveranciers extra onderhandelingsmacht geeft.
De combinatie van kunstmatige intelligentie en structurele schaarste zorgt voor sterke winstvooruitzichten, maar verhoogt ook de volatiliteit.
De halfgeleidersector laat begin 2026 opnieuw een duidelijke machtsverschuiving zien. Waar de focus de afgelopen jaren vooral lag op grafische processors en rekenkracht, verschuift de grootste knel nu naar geheugen. In dat spanningsveld staat Micron Technology opvallend goed gepositioneerd. Signalen uit de markt, waaronder uitspraken van grote klanten, maken duidelijk hoe groot de tekorten zijn en waarom gespecialiseerde geheugenproducenten belangrijker worden dan ooit.
Geheugenschaarste zet de toon in de technologiesector
Tijdens recente kwartaalupdates van grote technologiebedrijven kwam steeds hetzelfde onderwerp naar voren, namelijk de beschikbaarheid van geheugen. De vraag naar geheugen groeit sneller dan producenten kunnen bijschakelen. Smartphones, datacenters en vooral toepassingen rond kunstmatige intelligentie hebben steeds meer opslag en werkgeheugen nodig per apparaat of server.
Deze aanhoudende disbalans heeft directe gevolgen voor de prijzen. Analisten verwachten dat de prijzen voor DRAM dit jaar met tientallen procenten kunnen stijgen. Ook NAND laat een duidelijke opwaartse beweging zien. In een sector waar schaal en productiecapaciteit doorslaggevend zijn, profiteren vooral bedrijven die hun fabrieken al volledig benutten. Micron behoort duidelijk tot die groep.
Micron is goed gepositioneerd om te profiteren van de sterke vraag naar geheugen:
Grote klanten worstelen met leveringen
Hoe ernstig de situatie is, blijkt uit het gedrag van grote afnemers. Enkele van de grootste technologiebedrijven ter wereld geven openlijk toe dat het lastig is om voldoende geheugen veilig te stellen voor hun producten. De vraag naar nieuwe smartphones, servers en AI gerelateerde hardware is zo groot dat leveranciers continu achter de vraag aanlopen.
Voor Micron pakt dit gunstig uit. Het bedrijf levert een groot deel van het geheugen voor premium apparaten en datacenters. Hoewel concurrenten zoals Samsung en SK Hynix nog altijd grotere volumes produceren, is het marktaandeel van Micron de afgelopen jaren zichtbaar gegroeid. In specifieke segmenten, zoals geavanceerd DRAM en hoogwaardige NAND, komt Micron steeds dichter in de buurt van zijn Aziatische concurrenten.
AI verandert de vraagstructuur
De snelle opkomst van generatieve AI heeft de geheugenmarkt ingrijpend veranderd. Waar vroeger vooral rekenkracht de beperkende factor was, blijkt nu steeds vaker dat geheugen de bottleneck vormt. Het trainen en gebruiken van grote taalmodellen vraagt om enorme hoeveelheden data die direct beschikbaar moeten zijn.
Micron speelt hierop in door te investeren in high bandwidth memory. Dit type geheugen is speciaal ontwikkeld voor zware AI toepassingen en wordt direct gekoppeld aan grafische processors en AI accelerators. Hierdoor nemen de prestaties sterk toe. De vraag naar dit geheugen ligt momenteel ver boven het aanbod, wat Micron een sterke positie geeft bij het bepalen van prijzen.
Micron beschikt over een brede portefeuille aan AI geheugen en opslag:
Financiële prestaties en waardering
Deze marktomstandigheden zijn duidelijk zichtbaar in de laatste kwartaalcijfers. In het eerste kwartaal van boekjaar 2026 behaalde Micron een omzet van 13,6 miljard dollar, een stijging van 21 procent ten opzichte van het vorige kwartaal en 57 procent op jaarbasis. De brutomarge kwam uit op bijna 57 procent, vooral dankzij hogere prijzen en een gunstige productmix. De winst per aandeel bedroeg 4,78 dollar, wat onderstreept hoe sterk de huidige markt doorwerkt in de resultaten.
Micron laat sterke kwartaalcijfers zien:
Tegelijkertijd blijft de waardering achter bij die van andere AI gerelateerde chipbedrijven. De verwachte koers winstverhouding ligt rond de dertien tot veertien, terwijl veel ondernemingen in aanpalende markten aanzienlijk hoger worden gewaardeerd. Dat verschil benadrukt dat beleggers, ondanks de uitzonderlijk sterke cijfers, de geheugenmarkt nog altijd zien als cyclisch. Juist die terughoudendheid maakt duidelijk hoeveel ruimte er kan ontstaan wanneer de huidige structurele schaarste langer aanhoudt.
De ontwikkelingen in de halfgeleidersector laten zien hoe aantrekkelijk markten met structurele schaarste en voorspelbare vraag kunnen zijn. Ook buiten technologie zoeken beleggers naar segmenten waar stabiele kasstromen en beperkte gevoeligheid voor economische schommelingen samenkomen. Vastgoed met een defensief karakter past goed in dat profiel.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met de nadruk op supermarkten en zorgcentra, sectoren die bekendstaan om hun veerkracht. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor een stabiele cashflow en brede spreiding over solide huurders. Bovendien ontvangen deelnemers deze maand één extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds aansluit bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen