Salesforce krijgt een harde reality check - is dit een zeldzame koopkans?

In het kort:

• Softwareaandelen kwamen onder druk door zorgen dat AI traditionele softwarefuncties kan vervangen, wat het verdienmodel van de sector aantast.

• Salesforce werd meegesleurd in dit sentiment, ondanks stabiele operationele prestaties en focus op kostenbeheersing en marges.

• De koers hangt nu vooral af van het vertrouwen dat Salesforce AI kan inzetten als versterking van het platform, niet als bedreiging.

  
  

De softwaresector stond lange tijd bekend als een van de veiligste manieren om te profiteren van digitalisering en groeiende IT-uitgaven. Dat beeld is de afgelopen maanden flink gekanteld. Op 3 februari kregen softwareaandelen een stevige klap toen beleggers zich realiseerden dat kunstmatige intelligentie niet alleen kansen biedt, maar ook bestaande softwaremodellen kan ondermijnen.

De directe aanleiding was nieuws rond Anthropic, dat nieuwe juridische functies toevoegde aan zijn AI-assistent Cowork. Daarmee kunnen juridische taken zoals het opstellen van documenten en onderzoek deels worden geautomatiseerd. Dat zette beleggers aan het denken over de rol van traditionele softwareleveranciers. Aandelen van bedrijven die actief zijn in juridische data en software daalden direct fors en het sentiment sloeg snel over naar de bredere softwaremarkt.

Salesforce midden in de storm

Ook Salesforce werd meegesleurd in die verkoopgolf. Het aandeel is in de afgelopen twaalf maanden al met meer dan veertig procent gedaald en kreeg begin februari opnieuw een tik. Daarmee staat Salesforce symbool voor de bredere twijfel die momenteel rond softwarebedrijven hangt.

Beleggers vragen zich steeds vaker af of generatieve AI de concurrentievoordelen van grote softwareplatformen aantast. Waar software jarenlang draaide om abonnementen en licenties, ontstaat nu de vrees dat AI-modellen bepaalde functies goedkoper en efficiënter kunnen overnemen. Dat raakt precies de kern van het businessmodel van veel softwarebedrijven.

Twijfels over de rol van AI

Sinds de doorbraak van generatieve AI is de discussie rond software structureel veranderd. Aan de ene kant investeren bedrijven als Salesforce zelf fors in AI-toepassingen. Aan de andere kant groeit de angst dat AI juist zorgt voor minder vraag naar traditionele softwareoplossingen.

Vermogensbeheerders wijzen op het risico van zogeheten disintermediatie. Daarmee wordt bedoeld dat AI een laag tussen klant en softwareleverancier kan wegnemen. Als bedrijven taken direct via AI-assistenten uitvoeren, kan de noodzaak voor uitgebreide softwarepakketten afnemen. Die onzekerheid drukt momenteel zwaar op het sentiment in de sector.

Salesforce blijft operationeel sterk

Ondanks het negatieve beursklimaat is het beeld bij Salesforce zelf minder somber dan de koers suggereert. Het bedrijf is nog altijd marktleider op het gebied van customer relationship management en heeft zijn platform in de afgelopen jaren flink verbreed. Naast verkoop en marketing biedt Salesforce oplossingen voor klantenservice, data-analyse, automatisering en samenwerking.

In het derde kwartaal wist Salesforce de winstverwachtingen te overtreffen, al bleef de omzet iets achter bij de consensus. Tegelijkertijd werkt het bedrijf al langere tijd aan margeverbetering en kostenbeheersing. Die inspanningen hebben geleid tot een stabielere winstgevendheid, iets wat door analisten doorgaans positief wordt beoordeeld.

Vooruitblik richting de kwartaalcijfers

Later deze maand komt Salesforce met de cijfers over het vierde kwartaal van het boekjaar. Dat moment kan bepalend worden voor het verdere koersverloop. Analisten zijn vooraf verdeeld. Sommigen vrezen dat AI-oplossingen zoals Agentforce op termijn druk kunnen zetten op de marges als deze producten minder winstgevend blijken dan traditionele software.

Andere analisten zien juist kansen. Zij wijzen erop dat AI binnen Salesforce nog maar een klein deel van de omzet vormt en dat het bedrijf de technologie vooral inzet om klanten beter te bedienen en bestaande producten aantrekkelijker te maken. In dat scenario kan AI juist leiden tot hogere klantbinding en extra groei.

Analisten blijven verdeeld

Die tweedeling zie je ook terug in de koersdoelen. Piper Sandler verlaagde onlangs het koersdoel en waarschuwde voor aanhoudende pessimistische sentimenten in de softwaresector. Tegelijkertijd handhaaft het huis een positief advies, omdat Salesforce volgens hen structureel sterk blijft gepositioneerd.

Barclays kijkt juist iets optimistischer naar 2026. Zij verwachten stabiele macro-economische omstandigheden, aanhoudende IT-uitgaven en relatief lage waarderingen binnen de sector. In dat licht zien zij de huidige terugval als een fase waarin veel negativiteit al is ingeprijsd.

Wat kan de toekomst brengen voor Salesforce

De komende periode draait voor Salesforce vooral om vertrouwen. Beleggers willen zien dat het bedrijf AI niet alleen omarmt, maar ook succesvol weet te vertalen naar groei en winstgevendheid. Tegelijk moet duidelijk worden dat AI de kern van het platform versterkt in plaats van ondergraaft.

De recente koersdaling laat zien hoe gevoelig het aandeel is voor sentiment en verwachtingen. Of Salesforce zich weet te herstellen, hangt niet alleen af van de kwartaalcijfers, maar ook van het bredere verhaal rond software en AI. Voorlopig blijft het aandeel gevangen tussen structurele kwaliteit en fundamentele onzekerheid over hoe de softwaremarkt er over een paar jaar uitziet.