Dit Nederlandse aandeel kan in 2026 een enorme comeback maken

In het kort:

• Alfen zag de omzet in Q3 2025 opnieuw dalen door zware concurrentie bij laadpalen, terwijl Smart Grid licht kromp en Energy Storage wel groeide maar werd afgeremd door leveringsproblemen.

• Dankzij kostenbesparingen, vooral op personeel, bleef de winstgevendheid beter overeind dan verwacht en werd de aangepaste EBITDA hoger dan analisten hadden voorzien.

• De outlook blijft voorzichtig, met stabilisatie in 2025 en hoop op herstel in 2026, wat het aandeel interessant maakt als herstelkandidaat maar nog geen overtuigend groeiverhaal oplevert.

Alfen heeft in het derde kwartaal van 2025 opnieuw te maken gekregen met een lagere omzet. De producent van laadpalen, netoplossingen en energiesystemen voelt de druk van toenemende concurrentie, vooral bij laadoplossingen voor elektrische auto’s. Tegelijkertijd laat het bedrijf zien dat het de kosten beter onder controle krijgt. Dat zorgt voor een gemengd beeld, maar ook voor voorzichtige hoop bij beleggers.

Omzet onder druk door EV Charging

De omzet kwam in het derde kwartaal uit op 104,1 miljoen euro, een daling van 2 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Vooral het onderdeel EV Charging stelde teleur. De omzet uit laadpalen voor elektrische auto’s daalde met ruim 12 procent naar 28,7 miljoen euro. De belangrijkste oorzaken zijn hevige concurrentie bij thuislaadpalen en een afname van het aantal bestellingen voor publieke laadpalen.

Deze ontwikkeling was niet onverwacht. De markt voor thuisladen is snel volwassen geworden, met veel aanbieders die elkaar beconcurreren op prijs. Dat zet marges onder druk en maakt groei lastiger. Voor Alfen is dit segment daarmee voorlopig geen groeimotor.

Smart Grid en Energy Storage gemengd beeld

Smart Grid Solutions blijft het grootste onderdeel van Alfen, met een omzet van 49,1 miljoen euro. Ook hier was sprake van een lichte daling. Het bedrijf kampt met personeelstekorten en vertragingen bij vergunningen van klanten, waardoor projecten later worden uitgevoerd dan gepland.

Bij Energy Storage was wel sprake van groei. De omzet steeg met 14 procent tot 26,3 miljoen euro. Toch viel ook dit segment tegen, omdat leveringsproblemen van belangrijke componenten ervoor zorgden dat een deel van de omzet werd doorgeschoven naar het vierde kwartaal. Dit onderstreept dat Alfen nog altijd gevoelig is voor verstoringen in de toeleveringsketen.

Marges beter dan verwacht dankzij kostenbesparingen

Ondanks de lagere omzet wist Alfen de winstgevendheid beter op peil te houden dan analisten hadden verwacht. De aangepaste EBITDA kwam uit op 6,9 miljoen euro, tegenover 7,2 miljoen euro een jaar eerder. Dat was duidelijk hoger dan de marktverwachting.

De belangrijkste reden hiervoor zijn de kostenbesparingsmaatregelen die het bedrijf heeft doorgevoerd. Zo zijn de personeelskosten met ruim 10 procent verlaagd. Volgens het management beginnen deze maatregelen nu zichtbaar effect te hebben. Dat is een belangrijk signaal, omdat het laat zien dat Alfen actief stuurt op efficiency in een lastigere markt.

Outlook blijft staan maar aan onderkant bandbreedte

Alfen handhaaft de omzetverwachting voor 2025 van 430 tot 480 miljoen euro. Wel geeft het bedrijf aan dat de uiteindelijke omzet waarschijnlijk aan de onderkant van deze bandbreedte zal uitkomen. Voor 2026 mikt Alfen nog steeds op een omzetgroei van 0 tot 5 procent, met een aangepaste EBITDA-marge van 5 tot 8 procent.

Dit zijn geen spectaculaire groeicijfers, maar ze wijzen wel op stabilisatie na een moeilijke periode. Voor beleggers is vooral belangrijk dat de marges overeind blijven terwijl de omzet tijdelijk onder druk staat.

Analisten worden iets positiever

De verbeterde kostenbeheersing is ook analisten niet ontgaan. Zakenbank Jefferies verhoogde recent het advies voor het aandeel van Underperform naar Hold en verhoogde het koersdoel van 8 naar 10 euro. Volgens de analisten compenseren de lagere kosten de tegenvallende omzet ruimschoots. Deutsche bank verhoogde het koersdoel eveneens van 8 naar 10 euro.

Jefferies wijst erop dat Alfen momenteel tegen een forse korting noteert ten opzichte van zijn historische waardering. Daarnaast verwachten zij in 2026 een herstel van de EBITDA met circa 25 procent, geholpen door een terugkeer naar bescheiden omzetgroei en verdere efficiëntieverbeteringen.

Bron: Investing.com

Nieuwe topman en strategische herfocus

Sinds kort staat Alfen onder leiding van Michael Colijn, die Marco Roeleveld opvolgde. Colijn benadrukt een scherpere focus op kernproducten en kernmarkten. Die herfocus moet zorgen voor meer eenvoud in de organisatie en ruimte voor innovatie en winstgevende groei.

Voor beleggers betekent dit dat 2025 vooral een overgangsjaar lijkt te worden. De echte test komt in 2026, wanneer duidelijk moet worden of de nieuwe strategie en kostenstructuur ook leiden tot structureel betere resultaten.

Conclusie voor beleggers

Alfen zit duidelijk in een lastige fase, met druk op de omzet en stevige concurrentie in belangrijke markten. Tegelijkertijd laat het bedrijf zien dat het snel kan ingrijpen aan de kostenkant. Dat maakt het aandeel op dit niveau minder risicovol dan enkele maanden geleden, maar nog geen uitgesproken groeiverhaal.

Voor individuele beleggers is Alfen daarmee vooral interessant als herstelkandidaat. Het vertrouwen zal pas echt terugkeren wanneer omzetgroei en marges tegelijkertijd aantrekken. Tot die tijd blijft voorzichtigheid geboden, maar is het negatieve sentiment mogelijk al deels ingeprijsd.

Lees verder: Avantium keldert 40%: missen beleggers deze mogelijke comeback?

Ook individuele beleggers die inspelen op herstelkandidaten als Alfen, doen er goed aan scherp te letten op hun totale kostenstructuur. In een markt waarin rendementen onder druk staan en koersherstel tijd vergt, kunnen transactiekosten en valutakosten een merkbaar verschil maken in het uiteindelijke resultaat.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.