Dit bedrijf blijft enorm snel groeien, terwijl de koers ruim 20% lager staat
- Daan Heijneman
- 5 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De omzet stijgt met 45 procent tot 8,8 miljard dollar en ligt boven de verwachtingen van analisten, terwijl de winst per aandeel iets lager uitkomt dan verwacht.
De kredietportefeuille groeit met 90 procent tot 12,5 miljard dollar en de fintech activiteiten laten opnieuw zeer sterke groei zien.
Ondanks hoge investeringen blijft de operationele marge boven de 10 procent en genereert het bedrijf een sterke vrije kasstroom.
Vooraf waren beleggers vooral benieuwd of Mercado Libre zijn hoge groeitempo kon vasthouden en tegelijk winstgevend kon blijven. De lat lag hoog. In de afgelopen kwartalen groeide de omzet telkens met meer dan 40 procent. Tegelijkertijd investeert Mercado Libre veel geld in logistiek, gratis verzending, internationale handel en kredietverlening.
In het vierde kwartaal van 2025 laat Mercado Libre opnieuw sterke cijfers zien. De omzet komt uit op 8,8 miljard dollar. Dat is een stijging van 45 procent ten opzichte van een jaar eerder. Gecorrigeerd voor wisselkoerseffecten bedraagt de groei zelfs 47 procent. Daarmee presteert Mercado Libre beter dan analisten hadden verwacht.
De sterke groei in Q4:
De winst per aandeel komt uit op 11,03 dollar. Dat is iets lager dan de verwachting van de markt. Deze lichte tegenvaller hangt samen met hogere investeringen en een normaler belastingtarief dan vorig jaar. Onderliggend blijft het resultaat van Mercado Libre echter stevig.
Sterke groei in e-commerce
De handelsactiviteiten van Mercado Libre blijven een belangrijke motor achter de groei. De totale waarde van alle verkochte goederen stijgt naar 19,9 miljard dollar. Dat betekent een groei van 37 procent op jaarbasis. Het aantal verkochte producten stijgt met 43 procent tot 751,8 miljoen stuks.
Het aantal unieke actieve kopers groeit naar 83,2 miljoen. Dat is een stijging van 24 procent ten opzichte van een jaar eerder. Nog belangrijker is dat bestaande klanten vaker kopen. Het aantal verkochte producten per koper stijgt met 15 procent naar gemiddeld 9 artikelen per kwartaal. Dit laat zien dat klanten het platform van Mercado Libre steeds intensiever gebruiken.
De groei in unieke kopers:
Ook de logistiek ontwikkelt zich sterk. Het aantal zendingen dat dezelfde dag of de volgende dag wordt geleverd stijgt met 29 procent. Mercado Libre heeft inmiddels bijna volledige controle over zijn eigen distributienetwerk. Dat zorgt voor efficiëntie en schaalvoordelen.
De omzet uit de handelsactiviteiten komt uit op 4,98 miljard dollar. Dat is een groei van ongeveer 40 procent op basis van constante wisselkoersen. De commissie die Mercado Libre verdient op externe verkopers daalt licht, maar inkomsten uit advertenties en abonnementen zorgen voor extra stabiliteit.
Fintech groeit nog sneller
De financiële activiteiten van Mercado Libre groeien zelfs sneller dan de handelsactiviteiten. De omzet uit fintech stijgt naar 3,78 miljard dollar. Dat is een groei van ruim 60 procent op basis van constante wisselkoersen.
Het totale betaalvolume stijgt naar 83,7 miljard dollar. Dat betekent een groei van 42 procent. Het deel dat afkomstig is uit betaalverwerking voor winkels groeit met 33 procent in dollars. Vooral in Mexico en Argentinië is de groei sterk.
De kredietportefeuille van Mercado Libre groeit zeer snel. Het uitstaande kredietbedrag stijgt met 90 procent tot 12,5 miljard dollar. Vooral de creditcardactiviteiten laten een sterke groei zien. Tegelijkertijd blijft de kwaliteit van de leningen onder controle. De rente na aftrek van verliezen komt uit op 23,3 procent. Dat betekent dat de kredietactiviteiten nog steeds winstgevend zijn, ondanks de snelle groei.
De AUM blijft stijgen:
Ook het vermogen dat klanten via Mercado Libre beheren groeit sterk. Het totaal aan beheerd vermogen stijgt naar 18,8 miljard dollar. Dat is een stijging van 78 procent.
Marges blijven solide ondanks investeringen
Mercado Libre kiest er bewust voor om veel te investeren in toekomstige groei. Daardoor staan de marges iets onder druk. De operationele winst komt uit op 889 miljoen dollar. Dat is een marge van 10,1 procent van de omzet. Dat is lager dan een jaar eerder, maar nog steeds een sterk niveau voor een bedrijf dat zo hard groeit.
De nettowinst bedraagt 559 miljoen dollar. De nettomarge komt uit op 6,4 procent. De daling van de marge komt vooral door investeringen in gratis verzending, uitbreiding van eigen verkoopactiviteiten en groei van de kredietactiviteiten.
De dalende marges:
Ondanks deze investeringen blijft de kasstroom sterk. Over heel 2025 genereert Mercado Libre 1,48 miljard dollar aan aangepaste vrije kasstroom. Dat is opvallend, omdat het bedrijf tegelijkertijd veel geld investeert in nieuwe magazijnen, technologie en kredietverlening. De beschikbare kaspositie bedraagt 6,7 miljard dollar. De schuld blijft beheersbaar.
Groeikansen en risico’s voor Mercado Libre
De grootste groeikans voor Mercado Libre ligt in financiële inclusie. In landen als Mexico en Argentinië heeft een groot deel van de bevolking geen toegang tot traditionele bankdiensten. Mercado Libre kan deze mensen bereiken via zijn bestaande handelsplatform. Daardoor kan het tegen relatief lage kosten nieuwe financiële klanten aantrekken.
Het combineren van handel en financiële diensten zorgt voor lagere kosten per klant. Een koper kan eenvoudig ook een digitale wallet openen of een lening afsluiten. Dit verlaagt de marketingkosten en verhoogt de opbrengst per gebruiker.
Tegelijkertijd zijn er risico’s. De snelle groei van de kredietportefeuille kan bij economische tegenwind leiden tot hogere wanbetalingen. Latijns Amerika kent periodes van inflatie en wisselkoersschommelingen. Ook kan strengere regelgeving invloed hebben op de fintech activiteiten van Mercado Libre.
Tot nu toe laat Mercado Libre zien dat het groei en risicobeheer goed weet te combineren. De kredietverliezen blijven binnen de perken en de voorzieningen zijn ruim.
Waardering en groeitempo voor beleggers
De waardering van het aandeel Mercado Libre is hoog in vergelijking met veel traditionele bedrijven. Toch moet die waardering worden bekeken in het licht van de uitzonderlijk hoge groei. Een omzetgroei van 45 procent bij een kwartaalomzet van bijna 9 miljard dollar is zeldzaam.
Als Mercado Libre erin slaagt om de groei de komende jaren hoog te houden en de marges later weer te verbeteren, kan de winst sterk versnellen. In dat scenario kan de huidige waardering gerechtvaardigd zijn.
Voor beleggers draait het uiteindelijk om vertrouwen in de lange termijn. Mercado Libre heeft laten zien dat het zowel in e commerce als in fintech kan groeien, winst kan maken en sterke kasstromen kan genereren. De komende jaren zullen uitwijzen hoe ver deze groeistrategie kan reiken.
