Dit aandeel daalt 50 procent en is te goedkoop om te negeren
- Michiel V
- 2 mei
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Dit aandeel is bijna 50% gedaald door groeivertraging, vooral in Noord-Amerika, en lagere marges.
Internationale groei, sterke balans en aandeleninkoop bieden steun, maar compenseren de zwakke kernmarkt nog niet volledig.
Lage waardering biedt herstelkans, maar succes hangt af van stabilisatie groei en duidelijk leiderschap.
Het aandeel van Lululemon is in één jaar tijd met bijna 50 procent gedaald en noteert rond het laagste niveau in vijf jaar. Tegelijk wordt het aandeel nu verhandeld tegen ongeveer 11 keer de winst, wat historisch gezien laag is voor een groeibedrijf van deze kwaliteit. Dat roept bij beleggers de vraag op of de recente koersdaling overdreven is.
De cijfers laten een gemengd beeld zien. Het bedrijf groeit nog steeds, maar de groei is duidelijk vertraagd en vooral in Noord-Amerika ontstaan problemen. Hierdoor is het vertrouwen van beleggers afgenomen en is de waardering flink teruggelopen.
Groeivertraging zet druk op het aandeel
De recente kwartaalcijfers laten zien waar de pijn zit. In het vierde kwartaal van 2025 behaalde Lululemon een omzet van 3,64 miljard dollar, wat iets boven de verwachtingen lag. Tegelijkertijd daalde de winst per aandeel van 6,14 dollar naar 5,01 dollar en kwam de brutomarge lager uit dan een jaar eerder.
Het grootste probleem ligt in Noord-Amerika. De omzet in deze belangrijke markt daalde met ongeveer 4 procent en de vergelijkbare winkelverkopen staan al bijna twee jaar onder druk. Voor het eerste kwartaal van 2026 gaf het management bovendien een omzetverwachting af die onder de verwachtingen van analisten ligt.
Deze combinatie van afzwakkende groei en voorzichtig vooruitzicht heeft ervoor gezorgd dat beleggers hun verwachtingen fors hebben bijgesteld.
Internationale groei kan zwakte niet volledig compenseren
Hoewel Noord-Amerika zwak presteert, zijn er ook positieve signalen. In China groeiden de vergelijkbare verkopen met ongeveer 30 procent en ook in andere internationale markten blijft de groei stevig.
Toch is dit nog niet voldoende om de zwakte in de belangrijkste markt te compenseren. Noord-Amerika vormt nog altijd het grootste deel van de omzet. Zolang die markt onder druk blijft staan, blijft het totaalbeeld gemengd.
De groeivertraging is duidelijk zichtbaar als je naar de cijfers over meerdere jaren kijkt. In 2022 groeide de omzet nog met ruim 40 procent. Daarna nam de groei af naar ongeveer 30 procent, vervolgens naar bijna 20 procent en uiteindelijk naar slechts enkele procenten in 2025. Deze dalende groei is de belangrijkste reden waarom het aandeel zo sterk is gedaald.
Extra tegenwind door kosten en onzekerheid
Naast de operationele uitdagingen zijn er ook externe factoren die het bedrijf raken. Importheffingen zorgen naar verwachting voor extra kosten van honderden miljoenen dollars in 2026. Dit drukt de marges en maakt het moeilijker om de winst te laten groeien.
Daarnaast speelt er onzekerheid rond het management. Oprichter Chip Wilson is verwikkeld in een conflict over de strategie van het bedrijf, terwijl Lululemon momenteel wordt geleid door interim topmannen. Dit gebrek aan duidelijk leiderschap zorgt voor extra onzekerheid bij beleggers.
In een periode waarin het bedrijf juist stabiliteit nodig heeft, werkt deze situatie negatief op het sentiment rond het aandeel.
Financiële positie blijft sterk
Ondanks de tegenwind staat het bedrijf er financieel nog steeds goed voor. Lululemon heeft een sterke balans met ongeveer 1,8 miljard dollar aan cash en vrijwel geen schulden. Dat geeft het bedrijf ruimte om te investeren en moeilijke periodes op te vangen.
Daarnaast beschikt het bedrijf nog over een aandeleninkoopprogramma ter waarde van ongeveer 1,2 miljard dollar. Dit kan helpen om de winst per aandeel te ondersteunen, zelfs als de groei tijdelijk onder druk staat.
Ook de marges blijven relatief hoog voor een retailbedrijf. Hoewel ze recent zijn gedaald, liggen ze nog steeds op een niveau dat laat zien dat het merk sterke prijszettingskracht heeft.
Wat is nodig voor herstel van het aandeel
Analisten hanteren gemiddeld een koersdoel van rond de 180 dollar, wat een aanzienlijk opwaarts potentieel betekent ten opzichte van de huidige koers. Maar om dat niveau te bereiken, moet er wel het nodige veranderen.
De belangrijkste factor is stabilisatie in Noord-Amerika. Als de verkopen weer groeien en het bedrijf minder afhankelijk wordt van kortingen, kan het vertrouwen snel terugkeren. Het management verwacht dat een terugkeer naar verkoop tegen volledige prijs in de tweede helft van 2026 een belangrijke rol zal spelen.
Daarnaast blijft internationale groei cruciaal. Vooral China kan uitgroeien tot een belangrijke motor, mits de groei daar hoog blijft en de schaal verder toeneemt.
Tot slot is duidelijkheid over het leiderschap belangrijk. Een vaste CEO en een heldere strategie kunnen het vertrouwen van beleggers herstellen en de waardering ondersteunen.
Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''VOORSPRONG'' voor 50% korting.
Lage waardering biedt kansen maar ook risico’s
Met een waardering van ongeveer 11 keer de winst lijkt het aandeel op het eerste gezicht goedkoop. Zeker voor een merk dat jarenlang tot de snelst groeiende spelers in de sector behoorde, is dat opvallend.
Toch weerspiegelt deze lage waardering de onzekerheid rond de toekomstige groei. De markt gaat er momenteel vanuit dat de groei structureel lager zal blijven dan in het verleden.
Voor beleggers betekent dit dat er potentie is, maar ook duidelijke risico’s. Als het bedrijf erin slaagt om de groei te stabiliseren en het vertrouwen terug te winnen, kan het aandeel herstellen. Maar als de problemen in Noord-Amerika aanhouden, kan de druk op de koers blijven bestaan.
Wat betekent dit voor beleggers?
Het aandeel van Lululemon heeft een zware periode achter de rug en staat onder druk door afzwakkende groei en onzekerheid rond de strategie. Tegelijk blijft het bedrijf financieel sterk en groeit het internationaal nog altijd stevig.
De komende kwartalen worden cruciaal. Als de prestaties in Noord-Amerika verbeteren en de marges stabiliseren, kan het sentiment snel draaien. Voor beleggers is dit een klassiek geval van een aandeel dat goedkoop lijkt, maar waarbij het herstel nog bewezen moet worden.
Voor beleggers die naast groeiaandelen zoals Lululemon ook zoeken naar meer stabiliteit en voorspelbare inkomsten, kan vastgoed een interessante aanvulling zijn. Waar retailaandelen gevoelig zijn voor consumentengedrag en margedruk, biedt vastgoed vaak meer consistente kasstromen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgvastgoed, segmenten die bekendstaan om hun stabiele huurinkomsten. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
