Deze Palantir partner verslaat al 20 kwartalen op rij de verwachtingen
- J. van den Poll
- 5 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Het Zeta-aandeel daalde nabeurs aanvankelijk circa 6%, nadat sommige handelsplatforms ten onrechte een winstmisser van ongeveer 80% suggereerden.
De onderliggende resultaten waren juist sterk: de omzet groeide 44%, de vrije kasstroom steeg 73% en Zeta verhoogde opnieuw zijn jaarverwachting.
Athena en de samenwerking met Palantir kunnen nieuwe groei opleveren, maar een deel van de omzetstijging komt uit overnames en de hoge verwachtingen maken het aandeel volatiel.
Het aandeel Zeta Global ging na de kwartaalcijfers aanvankelijk ongeveer 6% onderuit. Opvallend, want het Amerikaanse AI- en marketingtechnologiebedrijf rapporteerde zijn twintigste opeenvolgende kwartaal waarin het de eigen verwachtingen overtrof en de vooruitzichten verhoogde.
De vreemde koersreactie lijkt deels te zijn veroorzaakt door een verkeerde vergelijking op enkele handelsplatforms. Daar werd de GAAP-winst van $0,03 per aandeel afgezet tegen een aangepaste winstverwachting van analisten. Hierdoor verscheen bij sommige beleggers een melding van een winstmisser van ongeveer 80%, terwijl verschillende winstbegrippen door elkaar werden gehaald.
Dat zorgde voor verwarring en mogelijk ook voor automatische verkooporders. Later herstelde het Zeta-aandeel richting het niveau van vóór de daling. De situatie laat zien hoe snel een foutieve datamelding bij een volatiel groeiaandeel tot grote koersbewegingen kan leiden.
Zeta Global boekt 44% omzetgroei
De omzet van Zeta Global kwam in het tweede kwartaal uit op $443 miljoen. Dat was 44% meer dan een jaar eerder. Zonder de bijdrage van overnames bedroeg de groei nog altijd 28%.
Ook de winstgevendheid ontwikkelde zich positief. De aangepaste EBITDA steeg met 56% naar $92 miljoen, terwijl de bijbehorende marge met 170 basispunten verbeterde naar 20,7%. De combinatie van 44% omzetgroei en een EBITDA-marge van bijna 21% bracht Zeta volgens de eigen berekening op de zogenoemde Rule of 64.
De vrije kasstroom groeide met 73% naar een record van $58 miljoen. Daarnaast boekte Zeta een positieve GAAP-nettowinst van $8,2 miljoen, gelijk aan $0,03 per aandeel. Dat is belangrijk, omdat snelgroeiende softwarebedrijven regelmatig sterke aangepaste resultaten tonen zonder daadwerkelijk nettowinst te maken.
Ook de klantcijfers bleven verbeteren. Het aantal zogenoemde super-scaled customers steeg naar 197. De gemiddelde kwartaalomzet per grote klant liep op tot $1,8 miljoen. Volgens het management groeide het aantal klanten dat meerdere toepassingen van Zeta gebruikt met 90%, terwijl het aantal cross-sell- en upsellovereenkomsten met 43% toenam.
Zeta verhoogt de verwachtingen voor 2026
Zeta verhoogde het midden van zijn omzetverwachting voor heel 2026 met $33 miljoen naar $1,818 miljard. Voor het derde kwartaal rekent het bedrijf op ongeveer $471 miljoen omzet.
De aangepaste EBITDA moet over heel 2026 uitkomen op circa $405 miljoen. De verwachting voor de vrije kasstroom werd verhoogd naar $255 miljoen. Ook de GAAP-winstverwachting ging omhoog: Zeta rekent nu op ongeveer $0,10 winst per aandeel.
Daarmee verhoogt het bedrijf niet alleen zijn omzetprognose, maar ook de verwachtingen voor winst, kasstroom en marge. Het management zegt bovendien een buffer van 2% tot 5% in de vooruitzichten te verwerken. Potentiële extra omzet uit nieuwe AI-samenwerkingen zou nog maar beperkt in de prognose zijn opgenomen.
Een mogelijke eenmalige belastingmeevaller is eveneens niet meegenomen. Die kan later in 2026 ontstaan wanneer Zeta een eerder geboekte fiscale waarderingsvoorziening kan vrijvallen. Beleggers moeten zo’n boekhoudkundige meevaller wel los zien van de operationele prestaties.
Waarom Athena en Palantir belangrijk zijn voor het Zeta-aandeel
Zeta probeert zichzelf steeds nadrukkelijker te positioneren als AI-infrastructuurplatform. Marketing blijft de eerste grote toepassing, maar het bedrijf wil zijn data en AI-technologie ook inzetten voor bredere bedrijfsanalyses en realtime besluitvorming.
Athena vormt de intelligente laag binnen dit platform. OpenAI-technologie ondersteunt onder meer de spraakfunctionaliteit, terwijl Snowflake een belangrijke rol speelt bij data-infrastructuur. Zeta beschikt daarnaast over eigen data die volgens het bedrijf meer dan 535 miljoen personen wereldwijd bestrijken.
De samenwerking met Palantir is mogelijk de meest tastbare ontwikkeling. Zeta meldde dat de eerste integratiefase met Palantir Foundry op 31 juli is afgerond. Het bedrijf zou inmiddels meerdere overeenkomsten hebben ontvangen die uit deze samenwerking voortkomen.
Foundry kan Zeta helpen om bedrijfsdata sneller te integreren, klanten efficiënter aan te sluiten en AI-toepassingen sneller te ontwikkelen. Palantir fungeert tegelijkertijd als ingang bij grote ondernemingen die al met zijn software werken. Het financiële effect moet echter nog zichtbaar worden in de resultaten.
Aandeleninkoop ondersteunt de waarde per aandeel
Zeta besteedde in het tweede kwartaal $29,9 miljoen aan de inkoop van 1,6 miljoen eigen aandelen. Tot en met 30 juli was in 2026 voor $74,6 miljoen aan aandelen teruggekocht. Binnen het bestaande programma resteerde toen nog ongeveer $89,4 miljoen.
Op basis van de gemelde cijfers betaalde Zeta in het tweede kwartaal gemiddeld circa $18,69 per aandeel. Dat ligt onder de koers rond het moment van de kwartaalcijfers.
Wanneer een bedrijf aandelen beneden de latere marktprijs inkoopt, kan dat gunstig uitpakken voor de vrije kasstroom en winst per overblijvend aandeel.
Het positieve effect hangt wel af van de aandelen die Zeta tegelijkertijd uitgeeft, bijvoorbeeld als beloning voor werknemers of voor overnames. Alleen wanneer de totale verwatering beperkt blijft, creëert het inkoopprogramma structureel extra waarde per aandeel.
Verwarring
De aanvankelijke koersdaling lijkt moeilijk te verklaren vanuit de operationele cijfers. Zeta presteerde beter dan zijn eerdere verwachtingen, verhoogde de jaarprognoses en genereerde een recordvrije kasstroom. De melding van een winstmisser ontstond vermoedelijk doordat GAAP-winst en aangepaste winstverwachtingen met elkaar werden vergeleken.
Toch betekent dit niet automatisch dat iedere daling een koopkans is. Het belangrijkste
vraagstuk is niet langer of Zeta snel kan groeien, maar hoeveel van die groei uiteindelijk als vrije kasstroom per aandeel bij beleggers terechtkomt. De stijging van de vrije kasstroom met 73% is daarom minstens zo relevant als de omzetgroei van 44%.
De tweede belangrijke factor is de kwaliteit van de groei. Zonder overnames groeide de omzet met 28%, aanzienlijk minder dan de gerapporteerde 44%, maar nog steeds sterk. Beleggers moeten de komende kwartalen volgen of Athena, Zeta Business Intelligence en de Palantir-samenwerking de autonome groei hoog kunnen houden.
Daarmee lijkt de eerste verkoopreactie vooral veroorzaakt door verwarrende winstdata en kortetermijnhandel. De fundamenten geven weinig aanwijzingen voor een plotselinge verslechtering. Het echte bewijs moet echter komen uit nieuwe contracten, hogere omzet per klant en een blijvende stijging van de vrije kasstroom per aandeel.
Waar beleggers op moeten letten
De verwachtingen rond AI zijn inmiddels hoog. Zeta noemt zichzelf steeds nadrukkelijker een intelligent AI-infrastructuurbedrijf, maar marketingtechnologie blijft voorlopig de belangrijkste inkomstenbron. Wanneer de nieuwe toepassingen niet snel genoeg worden omgezet in betaalde contracten, kan het verschil tussen het AI-verhaal en de daadwerkelijke omzetgroei groter worden.
Ook de samenstelling van de omzet blijft een aandachtspunt. De brutomarge kan per kwartaal bewegen door veranderingen in het aandeel van sociale media, bureaus en andere platformactiviteiten. Daarnaast is een deel van de vooruitzichten afhankelijk van politieke advertentie-inkomsten, die vaak pas laat in de verkiezingscyclus zichtbaar worden.
Zeta heeft met twintig opeenvolgende kwartalen van beter dan verwachte prestaties een opvallend trackrecord opgebouwd. Dat verhoogt echter ook de lat. Zodra groei, marges of klantuitbreiding tegenvallen, kan het aandeel hard reageren. Koersdoelen en optimistische groeiverwachtingen bieden daarbij geen garantie; beleggers zullen vooral moeten volgen of de AI-adoptie zich vertaalt in duurzame autonome groei en meer vrije kasstroom per aandeel.
