Warren Buffett doet stap terug: wie beslist nu over de $359 miljard?
Bij Berkshire Hathaway is opnieuw een belangrijk hoofdstuk afgesloten. Warren Buffett heeft na 56 jaar zijn functie als voorzitter van de raad van bestuur neergelegd en krijgt de titel Chairman Emeritus. Zijn zoon Howard Buffett neemt het voorzitterschap over, terwijl Greg Abel als CEO verantwoordelijk blijft voor de dagelijkse leiding en misschien wel de belangrijkste taak binnen Berkshire: beslissen wat er met honderden miljarden dollars aan kapitaal gebeurt.
Op het eerste gezicht lijkt het vooral een symbolische wisseling van de wacht. Warren Buffett blijft bestuurder en verdwijnt dus niet volledig bij het concern dat hij in ruim zestig jaar uitbouwde tot één van de grootste ondernemingen ter wereld. Toch verandert er achter de schermen wel degelijk iets opvallends. Wanneer Berkshire eigen aandelen wil inkopen, moet Abel volgens het officiële inkoopbeleid namelijk eerst overleggen met de voorzitter.
Tot vrijdag was dat Warren Buffett. Vanaf nu zit zijn zoon Howard aan de andere kant van die tafel.
Dat wordt extra interessant omdat Berkshire halverwege 2026 over ongeveer $359 miljard aan cash, kasequivalenten en Amerikaanse staatsobligaties beschikte en het bedrijf dit jaar de inkoop van eigen aandelen weer heeft hervat. Daarmee komt een nieuwe generatie aan de top te staan van één van de grootste kapitaalmachines ter wereld.
Warren Buffett doet na 56 jaar een stap terug
De verandering werd vrijdag 18 september officieel bekendgemaakt. Warren Buffett wordt met onmiddellijke ingang Chairman Emeritus en blijft lid van de board of directors. Howard Buffett, die inmiddels 33 jaar bestuurder bij Berkshire is, volgt zijn vader op als voorzitter.
Daarmee eindigt een uitzonderlijk lange periode. Warren Buffett werd in 1970 voorzitter en bleef die functie vervolgens 56 jaar vervullen. De belangrijkste operationele machtswisseling vond echter eerder plaats. Greg Abel nam begin 2026 de functie van CEO over en kreeg daarmee uiteindelijk de verantwoordelijkheid over de kapitaalallocatie binnen Berkshire.
Buffett maakte in zijn afscheidsbericht duidelijk hoe hij de nieuwe taakverdeling ziet. Greg Abel bestuurt het bedrijf, terwijl Howard volgens Buffett vooral verantwoordelijk wordt voor het bewaken van de cultuur en waarden van Berkshire. Buffett omschreef die waarden daarbij als belangrijker dan alles wat op de balans van het concern staat.
Dat onderscheid is belangrijk. Howard Buffett krijgt als voorzitter namelijk niet plotseling de beschikking over de honderden miljarden dollars die Berkshire heeft opgebouwd. De belangrijkste beslissingen over investeringen, overnames en de aandelenportefeuille blijven uiteindelijk bij Abel liggen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
Wie bepaalt wat er met $359 miljard gebeurt?
Die vraag is momenteel belangrijker dan ooit. Aan het einde van het tweede kwartaal hadden de verzekerings- en overige activiteiten van Berkshire ongeveer $359,2 miljard aan cash, kasequivalenten en Amerikaanse Treasury Bills. Daarnaast bezat het concern ongeveer $340,8 miljard aan beursgenoteerde aandelen en obligaties, exclusief belangen die via de equity-methode worden verwerkt.
Het is een hoeveelheid kapitaal waar vrijwel geen enkele CEO ter wereld mee hoeft te werken.
Abel moet daardoor dezelfde uitdaging aangaan waar Buffett de laatste jaren steeds vaker tegenaan liep. Berkshire genereert voortdurend nieuw geld, maar door de enorme omvang van het concern moeten nieuwe investeringen eveneens gigantisch zijn voordat ze een merkbaar verschil maken.
Een investering van $1 miljard kan voor een normaal bedrijf transformerend zijn. Voor Berkshire is hetzelfde bedrag relatief klein.
Tegelijkertijd heeft Abel meerdere mogelijkheden. Berkshire kan beursgenoteerde aandelen kopen, bestaande dochterondernemingen uitbreiden, complete bedrijven overnemen, eigen aandelen inkopen of het geld simpelweg in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties laten staan totdat zich aantrekkelijkere mogelijkheden voordoen.
Eén beslissing moet Abel niet volledig alleen nemen
Juist daar wordt de benoeming van Howard Buffett interessanter.
Het officiële aandeleninkoopprogramma van Berkshire bepaalt dat het concern aandelen van zichzelf mag terugkopen wanneer de CEO concludeert dat de koers lager ligt dan een conservatieve inschatting van de intrinsieke waarde van Berkshire.
Maar daar staat een belangrijke voorwaarde naast.
De CEO maakt die beoordeling na overleg met de voorzitter van de raad van bestuur.
Toen Warren Buffett zowel CEO als voorzitter was, lagen beide functies lange tijd praktisch bij dezelfde persoon. Nadat Abel begin dit jaar CEO werd, moest hij voor dit onderdeel overleggen met Warren Buffett.
Vanaf nu verandert dat.
Wanneer Greg Abel Berkshire-aandelen wil terugkopen, wordt Howard Buffett de voorzitter waarmee hij overlegt.
Dat betekent niet dat Howard eigenhandig kan bepalen hoeveel aandelen Berkshire koopt. De uiteindelijke beoordeling van de intrinsieke waarde ligt volgens het beleid bij de CEO. Maar zijn nieuwe functie geeft hem wel een formele positie binnen één van de belangrijkste kapitaalbeslissingen van het concern.
Berkshire koopt opnieuw miljarden eigen aandelen
Dat is geen puur theoretische bevoegdheid. Berkshire is in 2026 namelijk opnieuw begonnen met het inkopen van eigen aandelen.
In 2025 kocht het concern helemaal geen eigen aandelen terug. In het eerste kwartaal van 2026 ging het nog om relatief kleine bedragen, maar vervolgens werd het tempo flink opgevoerd.
Over de eerste zes maanden van 2026 kocht Berkshire voor ongeveer $4,8 miljard aan eigen aandelen terug. Volgens het kasstroomoverzicht bedroegen de daadwerkelijk afgerekende aankopen van treasury stock in die periode ongeveer $4,44 miljard. Het grootste gedeelte van de inkopen vond plaats in het tweede kwartaal.
Dat is een interessant signaal.
Berkshire koopt namelijk niet automatisch aandelen terug omdat er overtollig geld beschikbaar is. Het officiële beleid stelt expliciet dat aandelen alleen mogen worden ingekocht wanneer de CEO concludeert dat ze onder de conservatief berekende intrinsieke waarde noteren.
Daarnaast mag Berkshire geen aandelen inkopen wanneer daardoor de totale positie in cash, kasequivalenten en Amerikaanse Treasury Bills onder $30 miljard zou zakken.
Met bijna $360 miljard aan liquiditeit is die ondergrens momenteel natuurlijk nauwelijks een praktisch probleem.
De waardering is veel belangrijker.
Buffett laat daarmee een bijzondere erfenis achter
Het systeem laat goed zien hoe anders Berkshire met aandeleninkopen omgaat dan veel andere Amerikaanse ondernemingen.
Veel bedrijven kondigen vooraf een vast bedrag aan dat aan buybacks wordt besteed. Berkshire doet dat bewust niet. Het concern heeft geen minimum- of maximumbedrag vastgelegd en koppelt de beslissing rechtstreeks aan de intrinsieke waarde van het bedrijf.
Wanneer het aandeel volgens het management duur is, hoeft Berkshire helemaal niets terug te kopen. Wanneer de koers daarentegen voldoende onder de geschatte intrinsieke waarde komt, kan het concern in theorie enorme bedragen inzetten.
Dat past volledig bij de filosofie die Warren Buffett decennialang heeft toegepast.
Een aandeel is volgens die filosofie geen stukje papier waarvan de koers omhoog moet. Het vertegenwoordigt een gedeelte van een onderneming. Berkshire moet daarom alleen eigen aandelen terugkopen wanneer iedere resterende aandeelhouder daardoor economisch beter af is.
Abel krijgt nu de taak om die filosofie zonder Buffett als voorzitter voort te zetten.
Howard Buffett krijgt een totaal andere taak
Toch lijkt het niet de bedoeling dat Howard Buffett een tweede Warren Buffett wordt.
Zijn vader maakte dat in de aankondiging juist opvallend duidelijk. Abel bestuurt het bedrijf. Howard bewaakt de cultuur.
Dat klinkt misschien minder belangrijk dan beslissen waar honderden miljarden dollars worden geïnvesteerd, maar binnen Berkshire is cultuur een fundamenteel onderdeel van het bedrijfsmodel.
Het concern bezit tientallen ondernemingen, variërend van verzekeraars en spoorwegen tot energiebedrijven, industriële ondernemingen en consumentenmerken. Veel managers krijgen uitzonderlijk veel vrijheid en hoeven niet voortdurend toestemming te vragen aan het hoofdkantoor in Omaha.
Dat gedecentraliseerde model werkt alleen wanneer de juiste mensen de ondernemingen leiden en er veel vertrouwen bestaat tussen Berkshire en zijn dochterbedrijven.
Howard moet ervoor helpen zorgen dat dit systeem ook zonder zijn vader blijft bestaan.
Daarbij beschikt hij over veel ervaring. Hij zit al 33 jaar in de raad van bestuur van Berkshire en kent het concern daardoor veel langer dan vrijwel iedere andere bestuurder.
Warren Buffett verdwijnt niet helemaal
Voor aandeelhouders is misschien nog belangrijker dat Warren Buffett niet volledig afscheid neemt.
Hij blijft bestuurder en Berkshire maakte expliciet duidelijk dat zijn ervaring en oordeel beschikbaar blijven. Buffett schreef zelf bovendien dat hij aandeelhouder blijft.
Daarmee ontstaat voorlopig een soort overgangsperiode.
Greg Abel heeft de operationele macht en verantwoordelijkheid over de kapitaalallocatie. Howard Buffett leidt de raad van bestuur en moet de cultuur bewaken. Warren Buffett blijft als Chairman Emeritus en bestuurder op de achtergrond aanwezig.
Voor beleggers kan dat de overgang minder abrupt maken.
De echte test komt waarschijnlijk pas wanneer Berkshire voor een uitzonderlijk grote kapitaalbeslissing staat.
Abel heeft ondertussen genoeg geld om beslissingen te nemen
Dat moment kan sneller komen dan gedacht. Berkshire heeft niet alleen bijna $360 miljard aan liquiditeit, maar de onderliggende bedrijven blijven nieuwe kasstromen genereren.
In de eerste zes maanden van 2026 genereerde Berkshire ongeveer $21,7 miljard aan operationele kasstroom. De nettowinst die aan aandeelhouders van Berkshire kon worden toegerekend kwam over dezelfde periode uit op $35,8 miljard, al wordt dat cijfer sterk beïnvloed door waardeveranderingen van de aandelenportefeuille.
Berkshire gebruikt zijn enorme balans bovendien al voor overnames. Begin januari rondde het concern de overname van OxyChem af voor ongeveer $9,4 miljard. In juli volgde Taylor Morrison, waarvoor ongeveer $6,8 miljard in contanten werd betaald.
Zelfs na zulke miljardenovernames beschikt het concern dus nog altijd over honderden miljarden dollars.
Dat illustreert meteen de uitdaging voor Abel. Het probleem van Berkshire is niet het vinden van geld, maar het vinden van investeringen die groot genoeg én aantrekkelijk genoeg zijn.
De grootste verandering is daarom misschien psychologisch
Op papier verandert er voor Berkshire uiteindelijk minder dan de historische titeloverdracht doet vermoeden.
Greg Abel blijft CEO. Hij blijft verantwoordelijk voor de kapitaalallocatie. De voorwaarden waaronder Berkshire eigen aandelen terugkoopt blijven hetzelfde. Warren Buffett blijft bestuurder en aandeelhouder.
Toch is 18 september 2026 een historische datum voor Berkshire.
Voor het eerst in 56 jaar is Warren Buffett niet langer voorzitter.
De man die vrijwel synoniem werd met Berkshire heeft daarmee opnieuw een belangrijke bevoegdheid uit handen gegeven. Niet aan Greg Abel, maar aan zijn zoon Howard, die vooral moet voorkomen dat het bedrijf na Buffett fundamenteel verandert.
Voor aandeelhouders wordt daarom de komende jaren een bijzonder experiment zichtbaar. Berkshire probeert een organisatie die meer dan zestig jaar onlosmakelijk verbonden was met één van de succesvolste beleggers uit de geschiedenis om te vormen tot een concern dat ook zonder hem op dezelfde manier kan functioneren.
Greg Abel krijgt daarbij de honderden miljarden dollars om te investeren. Howard Buffett krijgt de taak om de cultuur te beschermen. Warren Buffett blijft voorlopig in de buurt.
En wanneer Berkshire besluit dat zijn eigen aandeel goedkoop genoeg is om miljarden terug te kopen, moet Abel voortaan niet meer met Warren Buffett overleggen.
Dan zit Howard Buffett aan de andere kant van de tafel.
Opmerkingen