Bestuurscrisis bij Novo Nordisk: hoe een machtsgreep de zwaargewicht in afslankmiddelen op scherp zet

In het kort:

• Bestuurscrisis bij Novo Nordisk: Bijna het hele onafhankelijke bestuur wordt vervangen na een machtsgreep van de Novo Nordisk Foundation, wat leidt tot onrust onder institutionele beleggers en zorgen over afnemende onafhankelijkheid.

• Druk vanuit de VS & strategische misstappen: Toenemende concurrentie van Eli Lilly, prijsdruk door compounding pharmacies en gemiste strategische kansen zorgen voor dalend vertrouwen, reorganisaties en tegenvallende resultaten.

• Toekomst vol risico’s én potentie: Hoewel het aandeel fors is gedaald en de governance onzeker blijft, beschikt Novo Nordisk over sterke fundamenten en een snelgroeiende markt, waardoor herstel mogelijk blijft.

Een ongekende bestuurscrisis bij Novo Nordisk

De Deense farmareus Novo Nordisk bevindt zich in een ongekende bestuurscrisis nu vrijwel het complete team van onafhankelijke commissarissen wordt vervangen tijdens een Buitengewone Algemene Vergadering op 14 november 2025. Wat ooit gold als het meest stabiele en waardevolle bedrijf van Europa, is terechtgekomen in een turbulente periode waarin koersdalingen, afnemend beleggersvertrouwen en interne spanningen samenkomen. De ingreep is het gevolg van een openlijke breuk tussen de huidige board en de Novo Nordisk Foundation, de dominante aandeelhouder die al langer ontevreden was over het tempo waarin het bestuur reageerde op ontwikkelingen in de markt voor afslankmiddelen.

De machtsgreep van de foundation

De foundation schuift oud-topman Lars Rebien Sørensen naar voren als nieuwe voorzitter, waarmee de invloed van de grootaandeelhouder verder wordt verstevigd. Tegelijkertijd stappen meerdere onafhankelijke bestuurders op omdat de kloof tussen beide kampen niet meer te overbruggen viel. Verschillende pensioenfondsen en institutionele beleggers hebben hun onvrede uitgesproken, onder meer door zich te onthouden van stemming of door expliciet tegen de voorstellen te stemmen. Hun zorg richt zich vooral op de manier waarop de foundation de herstructurering heeft doorgedrukt, met het risico dat onafhankelijke controle binnen het bedrijf verzwakt.

Oud-topman Lars Rebien Sørensen wordt naar voren geschoven als nieuwe voorzitter.

Bron: Novo Nordisk Foundation

De druk van de Amerikaanse markt

De bestuurscrisis wordt verder aangescherpt door de hevige concurrentiedruk in de Verenigde Staten, de belangrijkste markt voor Novo Nordisk. Concurrent Eli Lilly wint daar snel terrein met producten die sterker blijken bij hogere doseringen, terwijl de opkomst van compounding pharmacies, die goedkopere varianten van GLP-1-middelen aanbieden, de prijzendruk verhoogt. Volgens de nieuwe bestuursvoorzitter heeft de oude board te laat ingespeeld op de veranderende marktdynamiek, vooral op het gebied van directe consumentenverkoop en nieuwe distributiemodellen die in de VS snel terrein winnen.

Interne schokken en strategische misstappen

Daarnaast kende het bedrijf in 2025 een reeks schokkende gebeurtenissen. De eerdere CEO werd vervangen door Mike Doustdar, een interne kandidaat die volgens de foundation beter in staat is om sneller beslissingen te nemen. Een felbevochten overnamepoging van het Amerikaanse Metsera mislukte nadat een grote rivaal met het winnende bod vertrok, wat vragen opriep over de slagkracht van Novo Nordisk in strategische deals. Kort daarna kondigde het bedrijf een wereldwijde reorganisatie aan waarbij ongeveer tien procent van het personeel moest vertrekken vanwege kostenbesparingen en een heroriëntatie op de Amerikaanse markt. Ook de financiële resultaten gaven aanleiding tot zorg, aangezien de meest recente kwartaalcijfers onder de verwachtingen bleven en de groeiverwachtingen voor Ozempic en Wegovy naar beneden moesten worden bijgesteld.

Een toekomst vol kansen én risico’s

De grote vraag is nu of de nieuwe bestuursstructuur de noodzakelijke stabiliteit en snelheid kan brengen, of dat de machtsconcentratie bij de foundation juist nieuwe risico’s creëert. Voorstanders benadrukken dat kortere lijnen tussen bestuur en aandeelhouder kunnen helpen om sneller te reageren op marktveranderingen, terwijl critici vrezen dat het gebrek aan onafhankelijk toezicht de balans binnen het bedrijf verstoort. Daarnaast stellen analisten zich de vraag of de vernieuwde board daadwerkelijk de extra internationale en commerciële ervaring toevoegt die nodig is om de concurrentie in de Verenigde Staten het hoofd te bieden.

YTD staat het Novo Nordisk aandeel -42%.

Bron: Yahoo Finance

Sterke fundamenten als reddingsboei

Toch beschikt Novo Nordisk nog altijd over sterke fundamenten. De wereldwijde vraag naar obesitas en diabetesmiddelen stijgt verder, de kasstromen blijven uitzonderlijk krachtig en de foundation heeft zowel de financiële slagkracht als het lange termijn perspectief om het bedrijf door een moeilijke periode te loodsen. Of de bestuurscrisis uitmondt in een succesvolle herstart of een lange periode van onzekerheid zal vooral afhangen van de vraag of het nieuwe leiderschap de strategische koers weet te verscherpen, het vertrouwen van beleggers kan herstellen en de Amerikaanse markt opnieuw kan veroveren. De komende jaren zullen beslissend zijn voor de positie van Novo Nordisk als wereldleider in de markt voor afslankmedicatie.

Deense DKK-Dynamiek: Groeigolven en Dipjes richting 2026.

Bron: Marketscreener

Voor beleggers onderstreept deze bestuurscrisis hoe snel vertrouwen kan kantelen, zelfs bij bedrijven met sterke fundamenten. Wie zulke volatiliteit wil opvangen, doet er goed aan niet alleen naar bedrijfsrisico’s te kijken, maar ook naar de structurele kosten die op lange termijn het rendement drukken.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen daar tegen 0,005 procent valutakosten handelen, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en Saxo Bank, een verschil dat op jaarbasis kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.