Speculatief aandeel vandaag, maar mogelijk miljarden waard morgen
- Arne Verheedt
- 8 uur geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort
Dit bedrijf heeft nog geen omzet gerealiseerd, maar beschikt over een orderboek van circa 6 miljard dollar en een kaspositie van ongeveer 1,7 miljard dollar.
Het nettoverlies in Q2-2025 bedroeg 206 miljoen dollar, terwijl de aangepaste EBITDA-verlies opliep tot 118,7 miljoen dollar.
De commerciële uitrol is afhankelijk van FAA-certificering, internationale partnerschappen en opschaling van de productiecapaciteit.
Archer Aviation is één van de meest besproken namen in de markt voor elektrische luchttaxi’s (eVTOL). De onderneming, actief in de ontwikkeling van verticale elektrische vliegtuigen, is nog altijd pre-revenue maar wordt gesteund door een stevig orderboek en krachtige strategische allianties. In het afgelopen jaar steeg het aandeel met ruim 180%, ondanks het ontbreken van omzet en het oplopen van de verliezen. De vraag is dus gerechtvaardigd: is Archer een toekomstige unicorn of een luchtkasteel?
Elektrische luchttaxi eVTOL in ontwikkeling:
Stevige kaspositie als buffer in onzekere groeifase
Een belangrijke troef van Archer is de financiële ruimte waarover het beschikt. Eind tweede kwartaal van 2025 rapporteerde het bedrijf een kaspositie van ongeveer 1,7 miljard dollar. Deze liquiditeit werd onder andere versterkt door een kapitaalronde van 850 miljoen dollar begin dit jaar. Daarmee heeft Archer, bij een gemiddeld kwartaalverlies van ongeveer 127 miljoen dollar, een operationele runway van naar schatting 29 maanden.
Tegelijkertijd nemen de verliezen fors toe. In Q2-2025 bedroeg het nettoverlies 206 miljoen dollar, een stijging van 94% ten opzichte van het voorgaande jaar. De operationele kosten namen toe met 45% tot 176 miljoen dollar, vooral door investeringen in testvluchten, certificering, productiecapaciteit en internationale expansie. De aangepaste EBITDA kwam uit op -118,7 miljoen dollar. Daarmee is Archer nog ver verwijderd van winstgevendheid.
Toch wordt deze verlieslatende fase door analisten als logisch beschouwd binnen een kapitaalintensieve sector die nog in zijn kinderschoenen staat. Belangrijk hierbij is dat de verliezen deels worden veroorzaakt door niet-contante posten, zoals herwaarderingen van warrantverplichtingen.
Financiële resultaten Q2:
Orderboek en strategische partnerschappen voeden optimisme
Wat Archer aantrekkelijk maakt voor investeerders, is het omvangrijke orderboek dat momenteel circa 6 miljard dollar vertegenwoordigt. Onder meer United Airlines, Japan Airlines (via joint venture Soracle), Stellantis, Ethiopian Airlines en Abu Dhabi Aviation hebben intenties uitgesproken om Archer’s eVTOL-toestellen te gebruiken voor lucht-taxi’s. Deze orders zijn veelal optioneel en afhankelijk van certificering, maar ze vormen wel een sterke indicatie van marktvraag.
De strategische samenwerking met Stellantis is van cruciaal belang. Stellantis fungeert als industriële partner en contractfabrikant, en voorziet Archer van productiefaciliteiten en technologische ondersteuning. Daarnaast is Archer door de Amerikaanse luchtmacht geselecteerd om zes toestellen te leveren voor testdoeleinden. Eén daarvan is reeds afgeleverd.
Op commercieel vlak heeft Archer akkoorden gesloten in Abu Dhabi, Ethiopië en Indonesië voor zogenaamde ‘Launch Edition’-programma’s. De meest opvallende commerciële mijlpaal is de benoeming van Archer als officiële aanbieder van luchttaxidiensten tijdens de Olympische Spelen van 2028 in Los Angeles.
Officiële luchttaxi-diensten tijdens de Olympische Spelen 2028:
Technische details: hoe ver staat de Midnight?
De Midnight is een elektrische verticale opstijgende en landende vliegtuig met een actieradius van circa 100 mijl (160 kilometer) en een kruissnelheid van 150 mijl per uur. Het toestel biedt plaats aan één piloot en vier passagiers. De luchttaxi is ontworpen voor korte stedelijke verplaatsingen, met snelladen in circa 10 minuten. Dankzij het drone-achtige ontwerp zijn opstijg- en landingsmogelijkheden in drukke stedelijke gebieden beter dan bij helikopters.
Momenteel heeft Archer zes toestellen in productie, waarvan drie zich in de finale assemblagefase bevinden. De nieuwe generatie Midnights beschikt over vierbladspropellers aan de achterzijde, in plaats van de oorspronkelijke tweebladsvariant. Deze designwijziging leidde tijdelijk tot onduidelijkheid bij investeerders, omdat het toestel in recente testvluchten enkel conventioneel (horizontaal) opsteeg en landde.
De luchtwaardigheid van het toestel en de consistentie tussen test- en productiemodellen blijven belangrijke aandachtspunten in het certificeringsproces.
Midnight eVTOL – elektrische luchttaxi met groot potentieel:
Certificering als bottleneck voor Amerikaanse markttoegang
Ondanks de sterke fundamenten, blijft certificering de grootste uitdaging. Archer’s eVTOL-toestel zit momenteel in de certificeringsfase bij de Federal Aviation Administration (FAA). Tot nu toe is slechts 15% van de vereiste documentatie goedgekeurd. Dat betekent dat het traject nog lang kan duren, ondanks politieke steun vanuit de Amerikaanse overheid.
Het bedrijf werkt aan de zogenaamde Type Inspection Authorization (TIA), een cruciale stap richting de uiteindelijke typecertificering. De Amerikaanse markt blijft van strategisch belang, maar Archer richt zich voorlopig op internationale uitrol in markten waar de regelgeving minder complex is of sneller beweegt.
In Abu Dhabi zijn al testvluchten uitgevoerd en het bedrijf verwacht daar eind 2025 zijn eerste commerciële inkomsten te genereren. Ook in Indonesië en Ethiopië zijn vergelijkbare programma’s in ontwikkeling. Toch zal ook in deze landen commerciële exploitatie afhangen van plaatselijke luchtvaartautoriteiten.
Defensiemarkt als aanvullende groeipijler
Naast de commerciële ambities richt Archer zich ook op de defensiemarkt, een segment dat vaak stabielere inkomsten kan bieden dan consumentenmarkten. Het bedrijf heeft sinds 2023 een contract met de Amerikaanse luchtmacht, waarbij al een eerste toestel werd geleverd. De komende jaren volgen nog vijf extra toestellen voor test- en trainingsdoeleinden. Deze defensielijn vormt een tastbare bron van inkomsten, zelfs nog vóór de commerciële uitrol van luchttaxi’s volledig op gang komt.
Om zijn positie in de defensiesector te versterken, heeft Archer recent twee strategische overnames gedaan. Het nam een composietfabrikant over in Californië om zelf controle te krijgen over kritieke onderdelen van militaire toestellen en verwierf bovendien een patentenportfolio en een gespecialiseerd technisch team van Overair, een spin-off van Karem Aircraft. Deze acquisities moeten de ontwikkeling versnellen van hybride eVTOL’s met militaire toepassingen.
Een ander belangrijk partnerschap is dat met Anduril Industries, een defensiebedrijf met diepe wortels in de Amerikaanse veiligheidssector. Waar Archer zich vooral profileert met stedelijke luchttaxi’s, opent Anduril de deur naar militaire contracten. Samen ontwikkelen ze nieuwe hybride luchtvaartuigen die kunnen worden ingezet voor logistiek, surveillance of snelle troepenbewegingen.
Hoewel militaire contracten vaak traag tot stand komen, kunnen ze op termijn hoogmargineuze inkomsten genereren. Bovendien spreidt Archer hiermee het risico: mocht de commerciële introductie van luchttaxi’s vertraging oplopen door FAA-certificering of beperkte vraag, dan kan de defensiesector een belangrijke stabilisator zijn.
Defensiecontracten als stabiele inkomstenbron in eVTOL-sector:
Aandeel met hoge waardering en grote verwachtingen
Met een beurswaarde van ongeveer 6 miljard dollar wordt Archer al fors gewaardeerd, zeker gezien het feit dat er nog geen omzet is gerealiseerd. Analisten verwachten dat de omzet zal stijgen van 1,4 miljoen dollar in 2025 naar 103 miljoen in 2026 en zelfs 451 miljoen in 2027. Indien het bedrijf erin slaagt om jaarlijks met 30% te groeien, zou de omzet tegen 2035 kunnen oplopen tot 3,7 miljard dollar.
Bij een koers-omzetverhouding van 10, zou dat kunnen resulteren in een beurswaarde van 37 miljard dollar. Maar die groei is allerminst gegarandeerd. Beleggers betalen nu vooral voor het potentieel, niet voor bewezen prestaties.
De aandelenverwatering is daarbij een niet te negeren risico. Sinds de beursgang in 2021 is het aantal uitstaande aandelen meer dan verdubbeld. Archer financiert een deel van de salarissen via aandelen en zal waarschijnlijk opnieuw aandelen moeten uitgeven om toekomstige overnames en uitgaven te bekostigen.
De gemiddelde koersdoelstelling ligt rond de 12,17 dollar, wat ongeveer 20% boven de huidige koers ligt. Er zijn momenteel geen verkoopadviezen uitgegeven, al waarschuwen sommige analisten dat dit mede komt door een gebrek aan brede dekking, eerder dan een universele consensus over Archer’s potentieel.
Beurskoers aandeel Archer Aviation:
Concurrentiestrijd met Joby en anderen in volle gang
Archer opereert in een sterk opkomende markt, waarin ook bedrijven als Joby Aviation, Lilium, Vertical Aerospace en Wisk Aero actief zijn. Joby is wellicht de grootste rivaal, met een vergelijkbaar orderboek en eveneens sterke overheidsrelaties. Waar Archer inzet op een snellere internationale uitrol, richt Joby zich vooral op certificering in de VS.
Beide bedrijven verwachten in 2026–2027 operationeel te zijn, maar hun succes zal afhangen van productievolume, operationele veiligheid, kostenefficiëntie en publiek vertrouwen. Archer lijkt hierbij in het voordeel dankzij de industriële steun van Stellantis en de vroege commerciële projecten in het buitenland.
Een sprong in de lucht of een harde landing?
Archer Aviation bevindt zich op een kritiek kruispunt tussen belofte en bewijs. Het bedrijf beschikt over sterke partners, een gevulde orderportefeuille en voldoende kasmiddelen om de komende jaren te overbruggen. Tegelijkertijd zijn er aanzienlijke risico’s verbonden aan de certificeringsprocedures, het gebrek aan omzet, de hogere verliezen en de hoge waardering op basis van toekomstverwachtingen.
Voor beleggers met een lange adem en een bovengemiddelde risicotolerantie biedt Archer potentieel als pionier in een sector die op termijn miljarden kan opleveren. Maar voor wie rekent op snelle resultaten of zekerheid zoekt, blijft dit aandeel voorlopig een sprong in het diepe. De komende kwartalen zullen uitwijzen of Archer daadwerkelijk opstijgt of hard landt.
Comments