Waarom deze techinvesteerder all-in gaat op India's groeimachine

Arne Verheedt
23 jun
4 minuten om te lezen

In het kort:

India kan binnen enkele jaren een techbedrijf van $100 miljard of meer voortbrengen
Binnen 12–18 maanden staan vijf beursgangen gepland van snelgroeiende Indiase techbedrijven
De beursgang van PayU is uitgesteld tot 2026 om eerst de bedrijfsvoering te verbeteren

India maakt zich op voor een technologische revolutie die vergelijkbaar is met wat China het afgelopen decennium doormaakte. De Zuid-Afrikaanse techinvesteerder Prosus, bekend van zijn vroege deelname in Tencent, ziet India als de volgende markt waar een techbedrijf van $100 miljard of meer kan ontstaan. CEO Fabricio Bloisi wijst op de parallellen tussen de huidige situatie in India en de begindagen van Tencent: lage waarderingen, hoge groeiverwachtingen en een snel digitaliserende samenleving. Met investeringen van circa $10 miljard mikt Prosus op het bouwen van een ecosysteem rond e-commerce, betalingen en delivery, zoals eerder met WeChat gebeurde in China.

Fabricio Bloisi – CEO van Prosus:

Die strategie werpt al vruchten af. De beursgang van Swiggy in november 2024 leverde een winst van $2 miljard op en gaf Prosus een waardering van $11,3 miljard voor slechts een kwart van de aandelen. De winstgroei bij andere bedrijven zoals Meesho en Urban Company wordt versterkt door de verwachting dat de e-commerce portefeuille van Prosus in 2025 een adjusted EBIT van $400 miljoen haalt, tegen slechts $38 miljoen in 2024. Deze cijfers bevestigen dat India zich snel ontwikkelt tot een volwassen digitale markt.

Vijf beursgangen in zicht

Prosus heeft plannen om binnen 12 tot 18 maanden vijf bedrijven uit haar Indiase portefeuille naar de beurs te brengen. Dit betreft onder andere PayU, Meesho, Urban Company, Pharmeasy en Bluestone. Vooral de uitgestelde IPO van PayU, die initieel gepland stond voor 2025, is veelzeggend. CFO Nico Marais geeft aan dat de focus eerst ligt op het versterken van de kernactiviteiten. De recente kapitaalinjectie van ₹1013 crore (ongeveer $120 miljoen) moet helpen om het bedrijf IPO-klaar te maken in 2026.

De Indiase markt wordt daarbij niet alleen gekenmerkt door groeikansen, maar ook door hevige concurrentie. Grote spelers als PhonePe, dat een eigen IPO van $1,5 miljard voorbereidt, Razorpay en Google Pay domineren het fintechlandschap. Daarnaast kampt PayU met regulatorische uitdagingen, waaronder een eerder verbod van 15 maanden op het onboarden van nieuwe merchants. Zulke obstakels vertragen groei, maar dwingen bedrijven ook om efficiënter en innovatiever te opereren.

Groeiend vertrouwen in India

India’s economie groeit de komende jaren naar verwachting met meer dan 6% per jaar en vormt daarmee een van de snelst groeiende grote economieën ter wereld. In de afgelopen tien jaar verdubbelde het bruto binnenlands product bijna, met een jaarlijkse groei die structureel boven de benchmark van 5% voor opkomende markten lag. Volgens gegevens van het Internationaal Monetair Fonds groeide de Indiase economie in 2023 met meer dan 9%, mede door sterke binnenlandse consumptie en investeringen in infrastructuur en digitalisering. Voor 2025 en 2026 wordt een gemiddelde groei van 6,24% voorzien.

India: Reële groei van het bruto binnenlands product (bbp) van 2020 tot 2030:

Ook de kapitaalmarkten tonen robuuste prestaties. De BSE Sensex, India’s oudste en bekendste aandelenindex, is sinds begin 2020 met ongeveer 100% gestegen. Deze index, die de prestaties van dertig toonaangevende beursgenoteerde bedrijven volgt, fungeert als belangrijke barometer voor het beleggersvertrouwen in de Indiase economie. De verdubbeling van de Sensex weerspiegelt het groeiende optimisme rond India’s economische toekomst en de verwachte winstgroei van bedrijven in sectoren als technologie, consumptiegoederen en financiële dienstverlening.

Koersverloop van de SENSEX-index (India) sinds 1990:

Die economische dynamiek vertaalt zich in een technologische bloeiperiode, waarin lokale bedrijven opschalen en buitenlandse investeerders actief zijn. De strategie van Prosus is duidelijk: bouwen aan een lokaal ecosysteem waarin technologiebedrijven niet slechts producten leveren, maar diensten verweven in het dagelijks leven van de consument. Deze aanpak is afgekeken van succesvolle ecosystemen in China en de VS, waarin bedrijven als Tencent, Microsoft en Meta hun dominantie vestigden door brede digitale aanwezigheid.

Volgens Bloisi is het cruciaal dat ook lokale investeerders in India zich verbinden aan dit verhaal. Net zoals in de VS en China sterke binnenlandse markten de groei van techbedrijven stimuleerden, kan India profiteren van een beurscultuur die lokale innovatie omarmt. Een succesvolle reeks IPO’s zou daarbij niet alleen kapitaal opleveren, maar ook de betrokkenheid van Indiase beleggers vergroten.

Vooruitzicht op een nieuw technologisch epicentrum

Met vijf beursgangen in de pijplijn, een ecosysteemgerichte investeringsstrategie en aanzienlijke financiële middelen positioneert Prosus zich als een belangrijke aanjager van India’s digitale groei. Het uitstel van de beursgang van PayU onderstreept hun langetermijnbenadering, waarbij kwaliteit en marktrijpheid voorrang krijgen op snelheid. India ontwikkelt zich in hoog tempo tot een van de meest veelbelovende technologie- en innovatiemarkten wereldwijd. Als het land erin slaagt zijn economische en digitale potentieel verder te benutten, kan het een centrale rol gaan spelen in de mondiale technologiesector, met voordelen voor zowel binnenlandse bedrijven en consumenten als voor internationale investeerders.

Voor particuliere beleggers biedt Prosus interessante kansen. Via dit aan Euronext Amsterdam genoteerde bedrijf krijgen zij indirect toegang tot een breed gespreide portefeuille van snelgroeiende technologiebedrijven in opkomende markten zoals India, Latijns-Amerika en delen van Europa. Met haar langetermijnstrategie en ecosysteemgerichte aanpak fungeert Prosus als een strategisch vehikel voor wie wil inspelen op de digitale transformatie buiten de traditionele Westerse techsectoren.

Wel is het belangrijk te beseffen dat een aanzienlijk deel van de waarde van Prosus afkomstig is van haar belang van circa 25% in het Chinese technologieconcern Tencent. Dit creëert een concentratierisico voor beleggers, aangezien schommelingen in de koers van Tencent een sterke invloed kunnen hebben op de waardering van Prosus als geheel.