Heeft Marvell een gigantische groei in zicht?

In het kort

• Marvell wil 20 procent marktaandeel in een AI-chipmarkt van 55 miljard dollar tegen 2028.

• Het bedrijf scoorde 18 nieuwe chipdeals met klanten als Meta, Microsoft en Amazon.

• Het aandeel steeg ruim 7 procent ondanks een flinke daling eerder dit jaar.

Chipontwikkelaar Marvell Technology, met het hoofdkantoor in Californië, heeft op zijn recente Custom AI Event laten zien dat het niet van plan is om slechts toeschouwer te zijn in de AI-revolutie. Met de aankondiging van nieuwe technologieën, strategische samenwerkingen met big tech en een opwaartse bijstelling van zijn marktvooruitzichten, stuurt het bedrijf aan op een leidende rol binnen de datacenter- en AI-infrastructuurmarkt.

Het belangrijkste nieuws was de forse verhoging van de totale addressable market (TAM) voor custom AI-chips van 43 miljard naar 55 miljard dollar tegen 2028. Voor de bredere datacenter-TAM, inclusief netwerkcomponenten, opslag, switching en versnelde compute-oplossingen, werd het doel verhoogd van 75 miljard naar 94 miljard dollar. Marvell mikt op een marktaandeel van 20 procent in beide segmenten.

Design wins in overvloed: hyperscalers haken massaal aan

Marvell meldde dat het inmiddels 18 chipdesigns gewonnen heeft bij meer dan tien klanten, terwijl dat er een jaar geleden nog slechts vier waren. Deze zogenaamde “sockets” vertegenwoordigen langdurige chipdeals die vaak miljarden aan levenslange omzet genereren. Onder de klanten bevinden zich Meta Platforms, voor wie Marvell XPUs levert, Microsoft in samenwerking rond de Maia-processor en Amazon Web Services met betrekking tot Trainium 3.

Volgens analist Mark Lipacis van Evercore zijn de recente XPU-design wins multi-billion dollar lifetime revenue opportunities, met realisatie vanaf 2026–2027. Barclays spreekt over een omzetpipeline van 75 miljard dollar, gespreid over 50 socketprojecten. Morgan Stanley noemt de breedte aan nieuwe kansen indrukwekkend, maar ziet pas in 2027 een wezenlijke omzetbijdrage.

Samenwerkingen met hyperscalers: zo nestelt Marvell zich in Big Tech

Bron: Meta Platforms, Microsoft, AboutAmazon

Analisten verdeeld: veel lof, maar ook waakzaamheid

De reacties op Wall Street waren voorzichtig optimistisch. Evercore handhaafde een outperform-rating en een koersdoel van 133 dollar. Morgan Stanley hield vast aan een equal-weight-oordeel met een koersdoel van 73 dollar, en benadrukte dat de doelstellingen ambitieus zijn.

Bank of America was het meest positief: analist Vivek Arya verhoogde zijn koersdoel van 80 naar 90 dollar. Hij verwacht een winst per aandeel van 8 dollar in 2028, ongeveer 60 procent boven het huidige marktgemiddelde. Arya ziet Marvell als een van de weinige chipbedrijven met een focus op datacenters én een brede IP-dekking.

Technologische innovatie versterkt marktpositie

Naast commerciële successen viel ook het technologische vuurwerk op. Marvell introduceerde de eerste 2 nanometer custom Static RAM (SRAM) in de industrie. Deze levert tot zes gigabit aan geheugen, gebruikt 66 procent minder stroom, heeft een kloksnelheid tot 3,75 GHz en maakt 15 procent van het chipoppervlak vrij bij gelijke dichtheid.

Daarnaast onthulde Marvell het nieuwe Package Integrated Voltage Regulator (PIVR)-platform, dat zorgt voor efficiëntere stroomtoevoer naar chips. Cruciaal voor energie-intensieve AI-workloads, en aantrekkelijk voor hyperscalers zoals Google, Meta en Amazon.

Deze innovaties maken het mogelijk om vier kilowatt compute-platforms te bouwen, die volgens Marvell de nieuwe standaard in datacenterprestaties zullen worden.

Het hart van AI: Marvells custom chipontwerp

Bron: Marvell Technology

In het eerste kwartaal van boekjaar 2026 boekte Marvell een recordomzet van 1,895 miljard dollar, een stijging van 63 procent ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee overtrof het bedrijf niet alleen de eigen verwachtingen, maar bevestigde het ook zijn rol als sleutelspeler in het AI-datacentersegment. Datacentergerelateerde inkomsten groeiden met maar liefst 76 procent, goed voor 1,44 miljard dollar in het kwartaal.

Het bedrijf keerde bovendien terug naar winstgevendheid op GAAP-basis. De nettowinst kwam uit op 177,9 miljoen dollar, oftewel 0,20 dollar per aandeel. Op non-GAAP-basis bedroeg de winst zelfs 540 miljoen dollar, ofwel 0,62 dollar per aandeel. De brutomarge kwam uit op 50,3 procent GAAP en 59,8 procent non-GAAP, sterke cijfers gezien de snelle omzetgroei en schaalvergroting.

Ook op kasstroomvlak presteerde Marvell overtuigend. In Q1 werd een operationele kasstroom van 332,9 miljoen dollar gegenereerd, waarmee het bedrijf zijn historisch sterke positie op het vlak van free cashflow handhaaft. Over geheel FY 2025 bedroeg de free cashflow nog 1,397 miljard dollar, een stijging van 35 procent ten opzichte van het jaar daarvoor.

De balans blijft robuust. De totale schuld ligt rond de 4,2 miljard dollar, met een net debt/EBITDA-ratio van 1,42, wat erop wijst dat de schuldenlast ruim binnen draaglijke marges blijft. De kaspositie van 886 miljoen dollar biedt bovendien voldoende ruimte voor verdere investeringen en aandeelhoudersrendement. In FY 2025 werd al 933 miljoen dollar teruggegeven aan aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoop.

Voor het tweede kwartaal rekent Marvell op een omzet van ongeveer 2 miljard dollar en een non-GAAP winst per aandeel van 0,67 dollar. Daarmee zou het bedrijf opnieuw een flinke groeiversnelling laten zien, volledig gedragen door zijn sterke positie in AI- en datacenteroplossingen.

Samengevat laat Marvell zien dat het niet alleen technologisch vooroploopt, maar ook financieel ijzersterk presteert. De combinatie van snelle omzetgroei, terugkeer naar winstgevendheid en een gezonde balans legt de fundering voor verdere expansie in een steeds competitiever AI-landschap.

Marvell in getallen: balans en winstgevendheid:

Bron: Marvell Technology

Volatiliteit, waardering en beleggingsperspectief

Hoewel het aandeel woensdag meer dan zeven procent steeg naar 75,03 dollar, staat Marvell nog steeds 34 procent lager dan begin dit jaar. De piek lag in januari op 126 dollar per aandeel. Toch hebben langetermijnbeleggers die vijf jaar geleden instapten een rendement van 108 procent gerealiseerd. De totale aandeelhoudersopbrengst, inclusief dividenden, ligt zelfs nog iets hoger.

Marvell is een voorbeeld van hoe AI-verwachtingen zorgen voor forse koersbewegingen. Het aandeel kende het afgelopen jaar 40 uitslagen van meer dan vijf procent. Ondanks de volatiliteit is er sprake van structurele omzetgroei: gemiddeld 15 procent per jaar sinds 2020.

Belangrijk is wel dat Marvell nog steeds verlieslatend is over de laatste twaalf maanden. Beleggers focussen zich daarom op de toekomstige omzet- en winstgroei. Met een verwachte AI-omzet van vier miljard dollar in 2025, ruim het dubbele van vorig jaar, lijkt het bedrijf op schema om die verwachtingen waar te maken.

Koersverloop Marvell Technology

Bron: TradingView

Concurrerende krachten en strategisch voordeel

Marvell opereert in een landschap waarin ook zwaargewichten als Nvidia, AMD en Broadcom actief zijn. Waar Nvidia en AMD zich richten op universele AI‑GPU’s, kiest Marvell bewust voor een andere strategie: het ontwikkelen van op maat gemaakte ASIC’s (application-specific integrated circuits). Deze chips zijn minder flexibel dan GPU’s, maar juist daardoor efficiënter en kosteneffectiever in specifieke toepassingen zoals generatieve AI en LLM-training.

In een wereld waarin hyperscalers als Meta en Amazon Web Services steeds vaker kiezen voor verticale integratie van hun AI‑infrastructuur, biedt Marvell zich aan als een aantrekkelijke technologiepartner. Via Marvell kunnen deze spelers maatwerkchips laten ontwikkelen terwijl ze de regie behouden over architectuur en datasoevereinheid, twee elementen die essentieel zijn voor schaalbaarheid, veiligheid en prestatieoptimalisatie.

De positie van Marvell binnen het wereldwijde chiplandschap wordt treffend weergegeven in de visuele kaart hieronder, waarin de marktwaarde van de grootste halfgeleiderbedrijven is afgebeeld. Met een beurswaarde van 97 miljard dollar bevindt Marvell zich in de middenmoot omringd door giganten als Nvidia, Intel en AMD, maar stevig geworteld binnen het Amerikaanse ecosysteem. Het is precies deze positie, tussen schaal en specialisatie, die Marvell aantrekkelijk maakt voor klanten die hun AI-strategie willen vormgeven met flexibiliteit én focus.

Marvell vs. de miljardenreuzen: zo ziet de machtsbalans eruit

Bron: Visual Capitalist

Zie jij Marvell als een toekomstige hoofdrolspeler in het AI-landschap, of blijft het bedrijf een specialist in de schaduw van de reuzen? Laat het weten in de reacties onder dit artikel!