Trump haalt spanning weg en zet defensie-aandelen onder druk

in het kort

• Rheinmetall daalde na Trumps Greenland-speech, omdat beleggers zijn keuze voor diplomatie zagen als de-escalatie en een lagere geopolitieke risicopremie.

• De koersreactie weerspiegelt vooral winstnemingen na een sterke rally en een sectorbrede herprijzing, niet verslechterde fundamentals.

• Structureel blijft de lange termijn intact door hoge Europese defensiebudgetten en meer nadruk op Europese defensie-autonomie.

Het aandeel Rheinmetall stond op 21 januari onder druk na een opmerkelijke speech van de Amerikaanse president Donald Trump over de situatie rond Groenland. In zijn toespraak gaf Trump expliciet aan dat de Verenigde Staten niet militair zullen ingrijpen in het geopolitieke spanningsveld rond het Noordpoolgebied. Dat statement werd door de markt direct opgepikt als een signaal van de-escalatie, met een daling van defensieaandelen tot gevolg.

Rheinmetall Aandeelkoers

Bron: tradingview

Voor beleggers roept dit een fundamentele vraag op. Is de koersreactie bij Rheinmetall een terechte herwaardering nu geopolitieke spanningen lijken af te nemen, of gaat het om een kortstondige overreactie die juist een instapkans biedt voor de langere termijn?

Wat zei Trump precies en waarom luisterde de markt zo scherp?

In zijn zogenoemde Greenland-speech benadrukte Trump dat de VS kiest voor diplomatieke oplossingen en economische samenwerking, en niet voor militair ingrijpen in het Noordpoolgebied. De boodschap paste naadloos in zijn bredere America First-retoriek, waarin buitenlandse conflicten zoveel mogelijk worden vermeden en Amerikaanse belangen primair via economische macht worden veiliggesteld.

Voor de markt was vooral belangrijk wat Trump níet zei. Er kwam geen aankondiging van verhoogde militaire aanwezigheid, geen NAVO-opschaling en geen directe confrontatie met andere grootmachten in de regio. Daarmee verdween op korte termijn een potentiële conflictpremie uit de markt, precies de premie waar defensieaandelen de afgelopen jaren sterk van hebben geprofiteerd.

De signaalwerking: minder spanning, minder defensie-premie

Beleggers interpreteerden Trumps woorden als een duidelijk signaal van de-escalatie. Minder geopolitieke spanning betekent doorgaans minder acute vraag naar wapensystemen, munitie en militaire voertuigen. Dat vertaalt zich vrijwel automatisch in winstnemingen bij defensiebedrijven die de afgelopen jaren fors zijn opgelopen.

De reactie past in een bekend patroon. Defensieaandelen bewegen niet alleen op basis van orderinstroom, maar ook op basis van perceptie en geopolitieke verwachtingen. Wanneer een potentiële escalatie wordt weggenomen, verdwijnt ook een deel van de risicopremie uit de koersen, zelfs als de onderliggende bedrijfsvoering nauwelijks verandert.

Lees ook: Een nieuwe grote defensiespeler klopt aan bij de Amsterdamse beurs

Waarom Rheinmetall extra gevoelig reageerde

Rheinmetall is binnen Europa een van de meest directe proxies voor geopolitieke spanning. Het bedrijf is een toonaangevende producent van munitie, pantservoertuigen en militaire systemen, en profiteerde sterk van de oorlog in Oekraïne, verhoogde NAVO-budgetten en zorgen over Europese defensiecapaciteit.

Juist die sterke rally maakt het aandeel kwetsbaar voor tegenvallend nieuws. Wanneer beleggers het idee krijgen dat de geopolitieke druk afneemt, ligt winstneming voor de hand. De daling op 21 januari lijkt dan ook minder een oordeel over Rheinmetall zelf, en meer een herprijzing van geopolitieke risico’s.

De ‘Trump-put’ in defensie: rust als negatief signaal

Opvallend is de paradox die hier ontstaat. Veel beleggers vreesden dat Trumps presidentschap juist zou leiden tot meer onvoorspelbaarheid en spanningen. In dit geval zorgde zijn besluit om níet militair in te grijpen juist voor rust. Die rust is geopolitiek positief, maar beursmatig op korte termijn negatief voor defensieaandelen.

De markt lijkt daarmee te worstelen met Trumps buitenlandbeleid. Minder Amerikaanse betrokkenheid verlaagt directe escalatierisico’s, maar creëert tegelijkertijd onzekerheid over de toekomstige rol van de VS binnen NAVO-verband.

Cruciaal punt: Europese autonomie als onderschatte factor

Juist hier ontstaat een belangrijk tegenargument voor de koersdaling van Rheinmetall. Als de VS zich terughoudender opstelt, betekent dat niet automatisch minder defensie-uitgaven. Integendeel: het vergroot de druk op Europa om zelf verantwoordelijkheid te nemen voor zijn veiligheid, inclusief de bescherming van strategische regio’s zoals het Noorden en het Noordpoolgebied.

Voor Duitsland en andere Europese landen kan een minder interventionistische VS juist betekenen dat defensiebudgetten structureel hoog blijven of verder stijgen. In dat scenario blijft Rheinmetall een kernleverancier, mogelijk zelfs met een sterkere positie op de lange termijn.

De cijfers en waardering: was een correctie onvermijdelijk?

Na de spectaculaire koersstijging van de afgelopen jaren is Rheinmetall niet goedkoop meer. Het aandeel was in veel opzichten ‘priced to perfection’, met hoge verwachtingen voor groei en orderinstroom. Een correctie, of op zijn minst een periode van consolidatie, lag daardoor al langer in de lijn der verwachting.

Belangrijk is dat de fundamentals nauwelijks zijn veranderd. Het orderboek van Rheinmetall is goed gevuld voor meerdere jaren, gedreven door leveringen aan Oekraïne, het opkrikken van NAVO-voorraden en structurele verhogingen van Europese defensiebudgetten. Wat er in Groenland gebeurt, verandert daar op korte termijn weinig aan.

Technisch beeld: eerste steun onder druk

Technisch gezien brak het aandeel op 21 januari door enkele kortetermijnsteunniveaus, wat de verkoopdruk versterkte. Zolang er onzekerheid blijft over Trumps buitenlandbeleid, kan de volatiliteit hoog blijven. Dat maakt het aandeel gevoelig voor verdere uitslagen, los van de fundamentele waarde.

Sectorbreed beeld: geen geïsoleerd incident

Rheinmetall stond niet alleen. Ook andere Europese defensiebedrijven zoals BAE Systems, Leonardo en Thales stonden onder druk. Dat wijst op een sectorbrede reactie, geen specifiek probleem bij Rheinmetall zelf.

BAE Systems

Bron: Tradingview

Tegelijkertijd is er sprake van een lichte sectorrotatie. Kapitaal lijkt tijdelijk te verschuiven van defensie naar meer cyclische en risicovollere sectoren, nu de directe oorlogsdreiging in sommige dossiers afneemt.

Aandeelkoers Thales

Bron: tradingview

Conclusie: korte schok, lange trend intact

De koersdaling van Rheinmetall na Trumps Greenland-speech is een logische, maar vooral korte-termijnreactie op de-escalatie. Fundamenteel verandert er weinig aan de structurele noodzaak voor Europese herbewapening, zeker in een wereld waarin de VS zich minder als wereldpolitie opstelt.

Voor de korte termijn belegger blijft voorzichtigheid geboden zolang Trumps buitenlandbeleid zich verder ontvouwt. Voor de lange termijn belegger kan deze terugval juist worden gezien als een moment om opnieuw naar Rheinmetall te kijken. De onderliggende trend van hogere defensie-uitgaven en Europese autonomie is daarmee allesbehalve verdwenen.

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op sectortrends zoals defensie, weegt de keuze van de broker mee in het uiteindelijke rendement. Zeker bij internationale aandelen en actieve portefeuille-aanpassingen kunnen kosten en valutaconversies ongemerkt een groot deel van het resultaat opslokken.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.