SpaceX stijgt na beurs op een explosie van AI-omzet
SpaceX is nauwelijks vier maanden beursgenoteerd, maar begint steeds minder op een traditioneel ruimtevaartbedrijf te lijken. De omzet steeg in het derde kwartaal met 161 procent en de winst overtrof ruimschoots de verwachtingen, vooral dankzij een explosieve groei van kunstmatige intelligentie. Tegelijkertijd onderzoekt Elon Musk een mogelijke fusie met Tesla, terwijl SpaceX miljarden extra investeert in rekenkracht.
Het aandeel SpaceX steeg dinsdag 8% procent in de handel na beurs na publicatie van de kwartaalcijfers. De onderneming rapporteerde een nettowinst van 4,4 miljard dollar, tegenover een verlies van 1,1 miljard dollar een jaar eerder. De cijfers maken duidelijk dat SpaceX inmiddels drie groeimotoren heeft, maar ook dat de financiële risico's snel groter worden.
SpaceX staat 8% hoger in de nabeurs na de kwartaalcijfers
SpaceX kwartaalcijfers: AI omzet stijgt 830 procent
SpaceX realiseerde in het derde kwartaal een omzet van 14,6 miljard dollar, tegenover 5,6 miljard dollar een jaar eerder. Daarmee overtrof het bedrijf de analistenverwachting van 13 miljard dollar met 1,6 miljard dollar. De winst per aandeel kwam uit op 0,35 dollar, ruim boven de verwachte 0,16 dollar.
Ook de operationele prestaties verbeterden aanzienlijk. De aangepaste EBITDA, een winstmaatstaf vóór rente, belastingen en afschrijvingen, steeg met 306 procent naar 8,8 miljard dollar. De operationele winst bedroeg 2,8 miljard dollar, wat laat zien dat de snelle omzetgroei ook daadwerkelijk winst oplevert.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
De belangrijkste motor is inmiddels Super Intelligence, de divisie voor AI infrastructuur en software. De omzet steeg met 830 procent naar 7,6 miljard dollar, bijna drie keer zoveel als in het voorgaande kwartaal. Daarmee vertegenwoordigt kunstmatige intelligentie inmiddels ongeveer 52 procent van de totale kwartaalomzet.
De groei komt volgens SpaceX uit nieuwe cloudcontracten, toenemend gebruik van Grok en de overname van Cursor. Cursor droeg ongeveer 608 miljoen dollar bij aan de omzet, terwijl de overige AI oplossingen en infrastructuur samen 7 miljard dollar genereerden. Dat betekent dat een deel van de groei uit acquisities komt en niet uitsluitend uit bestaande activiteiten.
SpaceX breidt zijn rekeninfrastructuur ondertussen razendsnel uit. Eind september beschikte het bedrijf over 1,7 gigawatt aan nominale rekencapaciteit, met een doelstelling van bijna 2,2 gigawatt eind oktober. Die uitbreiding ondersteunt toekomstige omzetgroei, maar vereist tegelijkertijd enorme investeringen.
De hoogtepunten van de kwartaalcijfers
Starlink en Starship versterken het groeiverhaal
Naast AI blijft Starlink een belangrijke bron van terugkerende inkomsten. De Connectivity divisie, waaronder satellietinternet valt, verhoogde zijn omzet met 69 procent naar 5,2 miljard dollar. De operationele winst van deze activiteiten steeg zelfs met 99 procent op jaarbasis.
Het aantal particuliere breedbandabonnees groeide met 1,6 miljoen naar bijna 14 miljoen wereldwijd. Daarnaast bereikte Starlink Mobile meer dan 22 miljoen maandelijkse gebruikers, een stijging van 37 procent ten opzichte van het vorige kwartaal. Vooral de groei bij zakelijke en overheidsklanten is aantrekkelijk, omdat deze categorie 91 procent meer omzet genereerde dan een jaar eerder.
De brutomarge van Connectivity bedroeg 55 procent, al profiteerde deze van een eenmalig voordeel van ongeveer drie procentpunt door terugbetalingen van invoerheffingen. Zonder dat voordeel zou de marge lager uitvallen, wat belangrijk is voor een realistische beoordeling van de winstgevendheid. De stijgende omzet en operationele winst wijzen desondanks op een schaalvoordeel binnen het satellietnetwerk.
De ruimtevaartactiviteiten groeiden minder snel, met 6 procent naar 1,8 miljard dollar omzet. SpaceX voerde twaalf commerciële lanceringen uit en realiseerde zijn eerste omzetgenererende Starship missie, waarbij 26 nieuwe Starlink satellieten werden gelanceerd. Volgens het bedrijf leverde deze missie ongeveer tien keer zoveel extra downloadcapaciteit op als een gebruikelijke Starlink lancering met Falcon 9.
Starship kan daardoor op termijn de kosten per eenheid satellietcapaciteit verlagen. Musk verwacht dat het lanceertempo in 2027 kan oplopen naar wekelijkse vluchten en later mogelijk twee vluchten per week. Die ambities blijven afhankelijk van succesvolle tests, operationele betrouwbaarheid en verdere ontwikkeling van het ruimtevaartuig.
Starlink lijkt cruciaal te blijken voor de inkomsten van SpaceX
Fusie met Tesla en miljardeninvesteringen vergroten de onzekerheid
SpaceX verwacht voor het eerste kwartaal van 2027 een omzet tussen 33 miljard en 37 miljard dollar. Dat zou meer dan een verdubbeling betekenen ten opzichte van de 14,6 miljard dollar uit het afgelopen kwartaal. Het management mikt bovendien op 100 miljard dollar aan geannualiseerde omzet eind 2026, gebaseerd op het omzettempo in december.
Die ambitie vraagt uitzonderlijk veel kapitaal. SpaceX verwacht alleen al in het vierde kwartaal tussen 35 miljard en 40 miljard dollar aan investeringen. Dat bedrag is aanzienlijk hoger dan de operationele winst van 2,8 miljard dollar in het derde kwartaal, waardoor financiering en toekomstige kasstromen cruciaal worden.
Een tweede ontwikkeling is de mogelijke fusie met Tesla. Musk bevestigde dat beide ondernemingen speciale commissies hebben opgericht om een combinatie te onderzoeken. Een fusie zou satellietcommunicatie, autonome voertuigen, robotica en AI software binnen één onderneming kunnen samenbrengen.
Voor beleggers ontstaan daarmee ook nieuwe vragen over waardering en belangenconflicten. Musk leidt beide bedrijven, terwijl nog onduidelijk is welke financiële voorwaarden, eigendomsverhoudingen en goedkeuringen bij een eventuele fusie zouden gelden. De oprichting van commissies betekent bovendien niet dat er al een definitieve overeenkomst bestaat.
De grootste financiële uitdaging ligt voorlopig bij het verschil tussen groei en investeringsbehoefte. SpaceX kan zijn omzet in hoog tempo uitbreiden, maar dat garandeert niet dat de vrije kasstroom even snel verbetert. Vooral de komende uitbreiding van AI capaciteit zal laten zien hoeveel kapitaal nodig is om de ambitieuze groeidoelstellingen daadwerkelijk winstgevend te realiseren.
Opmerkingen