Rheinmetall kan 109% stijgen volgens Morgan Stanley: nu kopen?

In het kort

• Rheinmetall is ruim 25 procent gedaald ondanks een recordorderboek

• Analisten zien gemiddeld meer dan 50 procent opwaarts potentieel

• Morgan Stanley verwacht zelfs een mogelijke koersverdubbeling vanaf hier

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

De beurs kan soms vreemde dingen doen. Terwijl Europese landen hun defensiebudgetten versneld verhogen, de orderboeken van Rheinmetall vollopen en nieuwe miljardencontracten worden binnengehaald, is het aandeel sinds de piek ruim 25 procent teruggevallen. Veel beleggers vragen zich daarom af of het Duitse defensiebedrijf zijn beste tijd heeft gehad. Analisten lijken daar heel anders over te denken. Volgens hen is juist de recente terugval de reden waarom Rheinmetall opnieuw interessant wordt.

De aandelenkoers van Rheinmetall kent een flinke terugval

Waarom daalde Rheinmetall ondanks recordorders?

De belangrijkste aanleiding voor de koerszwakte was het eerste kwartaal van 2026. Rheinmetall rapporteerde een omzet van 1,94 miljard euro, terwijl analisten op ongeveer 2,27 miljard euro hadden gerekend. Die misser zorgde voor teleurstelling op de beurs.

De oorzaak lag echter niet bij een gebrek aan vraag. Volgens het bedrijf werden ongeveer 300 miljoen euro aan leveringen doorgeschoven naar het tweede kwartaal. Het ging onder meer om militaire voertuigen en munitie die later konden worden afgeleverd door vertragingen bij acceptatietesten en productiecapaciteit. De orders verdwenen dus niet, maar verschoven simpelweg naar een later moment.

Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.

Word lid!

Ondertussen bleef de onderliggende groei indrukwekkend. De operationele winst steeg met 17 procent naar 224 miljoen euro en de operationele marge liep verder op. Nog belangrijker is dat het orderboek groeide naar 73 miljard euro, een stijging van 31 procent ten opzichte van een jaar eerder.

Voor beleggers is dat misschien wel de belangrijkste conclusie. De vraag naar Rheinmetalls producten lijkt niet het probleem. Het grootste knelpunt is momenteel hoe snel het bedrijf de enorme hoeveelheid orders kan verwerken.

Dit zijn de vooruitzichten die het bedrijf heeft gedeeld

Waarom blijft de groeimachine draaien?

De langetermijntrend achter Rheinmetall lijkt sterker dan ooit. Europa bevindt zich midden in een structurele herbewapening die waarschijnlijk nog jaren zal duren. De oorlog in Oekraïne heeft duidelijk gemaakt dat veel Europese landen jarenlang te weinig hebben geïnvesteerd in defensie.

Roemenië laat goed zien waarom die trend niet zomaar verdwijnt. Het land tekende onlangs een defensiedeal van ongeveer 5,7 miljard euro met Rheinmetall. Daarbij gaat het onder meer om bijna 300 Lynx gevechtsvoertuigen, luchtafweersystemen, munitie en marineschepen.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Minstens zo belangrijk is dat Rheinmetall steeds meer productiecapaciteit opbouwt binnen Europa. Het concern investeert in nieuwe fabrieken voor munitie, neemt belangen in lokale defensiebedrijven en onderzoekt uitbreidingen van scheepsbouwcapaciteit. Daarmee probeert het bedrijf de enorme vraag beter te kunnen bedienen.

Voor 2026 verwacht Rheinmetall nog altijd een omzetgroei van 40 tot 45 procent. Dat betekent een omzet van ongeveer 14 tot 14,5 miljard euro. Ondanks de zwakkere kwartaalcijfers heeft het management deze prognose volledig gehandhaafd.

Dat is een belangrijk signaal. Wanneer een bedrijf na een tegenvallend kwartaal zijn verwachtingen handhaaft, geeft dat meestal aan dat het management vertrouwen heeft in de rest van het jaar. De markt lijkt zich voorlopig meer te richten op de tijdelijke vertragingen dan op de structurele groeivooruitzichten.

Is Rheinmetall nu een koopkans geworden?

Precies daar ligt volgens veel analisten de kans. De koers is fors gedaald, terwijl de fundamentele vooruitzichten nauwelijks zijn veranderd. Verschillende analisten spreken inmiddels van een waardering die niet past bij de groeiverwachtingen van het bedrijf.

Na de daling kan het aandeel gemiddeld gezien 56% stijgen volgens Wall Street, toch zijn er analisten die een veel hogere stijging voorspellen

Oddo BHF verhoogde deze week zelfs het advies naar Outperform. Hoewel het koersdoel werd verlaagd van 1.900 naar 1.670 euro, spreken de analisten van "groei tegen een korting". Volgens hen noteert Rheinmetall inmiddels meer dan 20 procent onder de waardering van vergelijkbare Europese defensiebedrijven.

Ook Wall Street blijft opvallend positief. Volgens gegevens van TipRanks geven 13 van de 14 analisten momenteel een koopadvies op het aandeel. Het gemiddelde koersdoel bedraagt 1.872 euro, wat neerkomt op ongeveer 56 procent opwaarts potentieel vanaf de huidige koers rond 1.200 euro.

Het meest opvallende koersdoel komt van Morgan Stanley. De zakenbank handhaaft een koopadvies met een koersdoel van 2.500 euro. Dat impliceert een potentieel rendement van ruim 109 procent. Ook Deutsche Bank ziet met een koersdoel van 2.100 euro nog ongeveer 76 procent opwaarts potentieel, terwijl Berenberg mikt op 1.750 euro.

De meest recente koersdoelen laten enorm veel potentie zien, voornamelijk Morgan Stanley valt op met 109%

Dat enorme verschil tussen beurskoers en koersdoelen laat zien waar de discussie momenteel om draait. Beleggers focussen zich op tijdelijke leveringsproblemen, terwijl analisten vooral kijken naar een orderboek van 73 miljard euro, een verwachte omzetgroei van meer dan 40 procent en een Europese defensiemarkt die nog jarenlang miljardeninvesteringen tegemoet lijkt te zien.

Lees ook: Bank of America noemt dit de 5 beste aandelen voor 2027

Dat betekent niet dat er geen risico's zijn. Als Europese regeringen hun defensie-uitgaven onverwacht zouden verlagen of als productieproblemen langer aanhouden dan verwacht, kan de winstgroei tegenvallen. Toch lijkt de huidige koers vooral een scenario in te prijzen waarin de groeivertraging structureel wordt.

Voorlopig wijzen de cijfers juist de andere kant op. Rheinmetall heeft niet te weinig vraag, maar eerder te veel vraag. En zolang Europese landen blijven investeren in defensiecapaciteit, blijft dat waarschijnlijk het grootste probleem van het bedrijf.