Rentecurve slaat alarm, dit waarschuwingssignaal kan bitcoin fors raken

In het kort:

• De Amerikaanse rentecurve is eind 2024 uit inversie gekomen, wat historisch vaak een voorbode is van economische verzwakking binnen 6 tot 18 maanden.

• Bitcoin profiteert historisch van lage rentes en een ruimer monetair beleid, maar wordt vaak getest in de overgangsfase naar dat beleid.

• De huidige markt wijst op toenemende risico’s én kansen, waarbij de prijsbeweging van bitcoin mogelijk pas na verdere economische vertraging loskomt.

De rentecurve is een grafiek die het verschil laat zien tussen korte en lange rentes op staatsobligaties. Normaal gesproken krijg je meer rente als je geld voor een langere tijd uitleent. Dat is logisch, want langer uitlenen brengt meer risico met zich mee. Maar soms gebeurt het tegenovergestelde. Dan is de korte rente hoger dan de lange rente. Dit wordt een ‘inverse rentecurve’ genoemd en het is meestal een signaal dat er iets niet goed gaat in de economie.

In 2022 en 2023 bleef die omgekeerde situatie langere tijd bestaan. Dat betekende dat geld lenen duur was, dat banken strenger werden en dat het economische groeitempo te hoog was om vol te houden. Tegen het einde van 2024 veranderde de situatie. De curve draaide weer om en werd positief. Op het eerste gezicht lijkt dat goed nieuws, maar historisch gezien komt het gevaar juist daarna.

De drie vormen van de rentecurve.

Bron: LYNX

Waarom een positieve rentecurve niet altijd goed nieuws is

Veel mensen denken dat de economie herstelt als de rentecurve weer normaal wordt. Maar het tegenovergestelde is vaak waar. In eerdere situaties bleek dat het einde van de omgekeerde curve juist het begin was van economische problemen. Voor de financiële crisis van 2008 werd de rentecurve in 2006 weer positief. Pas daarna kwamen de echte problemen, zoals een krimpende woningmarkt, banenverlies en grote verliezen bij banken.

Dat laat zien dat de rentecurve niet voorspelt wanneer een crisis begint, maar dat zij aangeeft wanneer de gevolgen van eerder beleid merkbaar worden. De centrale banken hebben dan al lang de rente verhoogd en de economie begint pas echt te reageren. Vaak gebeurt dat zes tot achttien maanden nadat de curve weer positief is geworden.

Wat dit betekent voor bitcoin

De koers van bitcoin lijkt soms los te staan van wat er in de economie gebeurt, maar in werkelijkheid heeft de munt steeds meer te maken met rente, geldhoeveelheid en vertrouwen van beleggers. Als de rente laag is en er veel geld beschikbaar is, zijn beleggers sneller bereid om te investeren in risicovolle bezittingen zoals bitcoin.

Een lagere rente zorgt vaak voor een zwakkere dollar. Dat is gunstig voor bitcoin, omdat het een alternatief is voor traditionele valuta. Bitcoin wordt door sommigen zelfs gezien als een soort digitaal goud. In eerdere periodes met ruime monetaire steun, zoals in 2020, steeg de koers dan ook hard. Maar voordat zo’n stijging begint, komt meestal eerst een onrustige fase waarin de economie afkoelt en beleggers voorzichtig worden.

Waarom monetair beleid steeds belangrijker wordt voor bitcoin.

Bron: IFC Markets

Waarom de overgangsperiode lastig is

De periode waar we nu in zitten, is geen moment van herstel, maar eerder een overgangsfase. De rente is nog niet echt verlaagd, maar de economie begint al tekenen van zwakte te tonen. Groei vertraagt, bedrijven investeren minder en consumenten worden voorzichtiger. In zo’n fase zijn beleggers vaak onzeker en dat zie je ook terug in de koers van bitcoin.

De prijs lijkt nu stil te staan of voorzichtig te dalen. Dat is niet omdat bitcoin minder populair is geworden, maar omdat de markt in afwachting is van wat centrale banken gaan doen. Pas als de rente echt verlaagd wordt en de geldhoeveelheid stijgt, ontstaat er ruimte voor een nieuwe opwaartse beweging.

In eerdere cycli gebeurde dit ook. De koers van bitcoin reageerde traag op de eerste signalen van versoepeling, maar begon pas echt te stijgen toen het nieuwe beleid goed zichtbaar werd. Dat maakt deze periode lastig voor beleggers. Het is een fase van wachten, terwijl risico’s nog aanwezig zijn.

Hoe de markt kijkt naar de toekomst

Het is belangrijk om te begrijpen waarom de rentecurve nu weer positief is geworden. Dat komt niet omdat beleggers verwachten dat de economie hard zal groeien. Het komt omdat men denkt dat de rente omlaag zal gaan. Die verwachting ontstaat meestal als het economisch slechter gaat. Beleggers houden dus rekening met zwakte, niet met kracht.

Voor bitcoin is dat een dubbel signaal. Aan de ene kant is het goed nieuws op de lange termijn, want lagere rente en meer geld in de economie kunnen gunstig zijn voor de koers. Aan de andere kant betekent het ook dat er nog een onrustige periode kan komen, waarin beleggers afwachtend blijven. In die periode is de kans groot dat de koers van bitcoin niet snel stijgt, of zelfs nog een keer daalt.

Wat beleggers kunnen verwachten in 2026

Als we eind 2024 zien als het begin van de nieuwe fase, dan zitten we eind 2025 midden in het moment waarop in het verleden vaak de eerste gevolgen van een omgekeerde curve zichtbaar werden. De werkloosheid stijgt langzaam, de vraag neemt af en banken zijn voorzichtiger met het verstrekken van leningen. Dat zijn signalen die meestal voorafgaan aan verdere versoepeling van het beleid door centrale banken.

In 2026 is de kans groot dat er echt actie komt vanuit bijvoorbeeld de Amerikaanse centrale bank. Als de rente wordt verlaagd en er meer geld beschikbaar komt, dan kan bitcoin daarvan profiteren. Toch is het verstandig om rekening te houden met onzekerheid in de eerste helft van dat jaar. De markt kan nog schommelen, zeker als er onverwachte gebeurtenissen zijn zoals geopolitieke spanningen of economische tegenvallers.

Voor beleggers is het daarom belangrijk om verder te kijken dan alleen de dagelijkse koersbeweging. De onderliggende economische signalen, zoals de vorm van de rentecurve en het beleid van centrale banken, geven meer richting aan waar bitcoin naartoe kan bewegen. Geduld en voorzichtigheid zijn in deze fase belangrijker dan snelle winstverwachtingen. Wie dat begrijpt, kan beter inspelen op de kansen die mogelijk later in 2026 ontstaan.

Geduld als sleutel in een onzekere beleggingsfase.

Bron: Eurofuture

Kosten en efficiëntie worden doorslaggevend in onzekere marktfases

Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door niet alleen naar marktbewegingen te kijken, maar ook naar de manier waarop zij die markten benaderen. In een fase waarin rendement onzeker is en schommelingen toenemen, krijgen kosten, efficiëntie en toegang tot internationale markten een zwaarder gewicht in het uiteindelijke resultaat.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en staat bekend om zijn lage en transparante kostenstructuur. Beleggers betalen er slechts 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.