Pharming verrast de markt en schiet 7 procent omhoog

In het kort:

• Pharming zag de omzet in 2025 met 27 procent stijgen naar 376 miljoen dollar, vooral dankzij aanhoudende groei van Ruconest en toenemende tractie van Joenja.

• De kosten bleven binnen de bandbreedte, terwijl analisten vooral extra potentie zien in Joenja als tweede groeimotor richting 2026 en daarna.

• Het aandeel profiteerde van beter dan verwachte cijfers, kostenbesparingen en hernieuwd vertrouwen, maar blijft gevoelig voor klinische en marktontwikkelingen.

  
  

Pharming Group heeft in 2025 een opvallend sterk jaar achter de rug. De Nederlandse biotechonderneming uit Leiden liet begin januari weten dat de omzet met 27 procent is gestegen naar 376 miljoen dollar. Daarmee kwam het bedrijf zelfs iets boven zijn eigen prognose uit.

Eerder ging Pharming nog uit van een omzet tussen de 365 en 375 miljoen dollar, nadat die verwachting in november al was verhoogd. De boodschap werd door beleggers positief ontvangen en past in een breder beeld waarin Pharming zich na jaren van wisselende prestaties weer steviger op de kaart zet.

Groei gedragen door Ruconest en Joenja

Volgens Pharming is de omzetgroei vooral te danken aan twee pijlers. Het bestaande medicijn Ruconest blijft stevig doorgroeien, terwijl het nieuwere middel Joenja steeds meer tractie krijgt. Ruconest wordt ingezet bij erfelijk angio oedeem, een zeldzame maar ernstige zwellingsziekte. Het middel is vooral in de Verenigde Staten succesvol en levert daar per patiënt zeer hoge opbrengsten op.

In de eerste negen maanden van het jaar steeg de omzet uit Ruconest met 26 procent. Dat is opmerkelijk, omdat de markt voor angio oedeem steeds concurrerender wordt. Er komen nieuwe behandelingen bij die soms gebruiksvriendelijker zijn. Toch weet Pharming marktaandeel te behouden en zelfs te vergroten, mede door het specifieke werkingsmechanisme van Ruconest dat bij bepaalde patiëntengroepen goed aanslaat.

Joenja is het tweede groeiverhaal. Dit medicijn is bedoeld voor de behandeling van APDS, een uiterst zeldzame aandoening van het immuunsysteem. De omzet uit Joenja is voorlopig nog beperkt, met ongeveer 15 miljoen dollar in het derde kwartaal, maar de vraag groeit snel, vooral in de Verenigde Staten. Pharming ziet aanwijzingen dat APDS vaker voorkomt dan eerder werd aangenomen, wat de potentiële markt aanzienlijk vergroot.

Kosten onder controle en blik vooruit

Naast de omzetontwikkeling hield Pharming ook de kosten goed in de hand. De operationele kosten kwamen in 2025 uit tussen de 304 en 308 miljoen dollar, precies binnen de eerder afgegeven bandbreedte. Dat is belangrijk voor een biotechbedrijf dat lange tijd verlieslatend was en sterk afhankelijk is van schaalvergroting.

Het bedrijf spreekt zelf van aanhoudende omzetgroei en verdere ontwikkeling van de klinische pijplijn in 2026. Op 3 februari organiseert Pharming een beleggersdag, waar het management waarschijnlijk meer toelichting zal geven op de strategische plannen en de vooruitzichten. De volledige jaarcijfers over 2025 volgen op 12 maart 2026.

Analisten zien meer potentie in Joenja

Ook analisten werden positiever na de update. Jefferies verhoogde het koersdoel voor Pharming van 1,70 naar 2,00 euro en herhaalde het koopadvies. Volgens analist Lucy Codrington onderschat de markt de kansen van Joenja, vooral bij een bredere inzet van het middel, bijvoorbeeld bij kinderen of bij aanvullende indicaties.

Joenja kan volgens Jefferies een belangrijk tegenwicht vormen tegen eventuele concurrentiedruk op Ruconest. Als Ruconest zijn huidige marktaandeel weet vast te houden, zoals Pharming zelf verwacht, zou dat volgens de bank zelfs een positieve verrassing zijn.

Jefferies rekent tussen 2024 en 2029 op een gemiddelde omzetgroei van bijna 10 procent per jaar. De aangepaste winst per aandeel zou in die periode zelfs met meer dan 40 procent per jaar kunnen stijgen. Belangrijke momenten om in de gaten te houden zijn goedkeuringen van Joenja voor pediatrisch gebruik en de resultaten van een fase twee studie voor aanvullende indicaties in de tweede helft van 2026.

Koerssprong verklaard door combinatie van factoren

Het sterke jaar vertaalt zich ook naar de beurs. In het afgelopen jaar steeg de koers van Pharming met ongeveer 73 procent, waarmee het aandeel een van de uitblinkers was binnen de Nederlandse biotechsector. Die koersstijging is niet aan één factor toe te schrijven, maar aan een combinatie van verbeterde cijfers, groeiend vertrouwen en veranderingen binnen het bedrijf.

Een belangrijke rol speelt de komst van topman Fabrice Chouraqui. Sinds zijn aantreden waait er een andere wind door het bedrijf. Hij kondigde snel stevige kostenbesparingen aan, onder meer op het hoofdkantoor in Leiden. Ongeveer een vijfde van de kantoorbanen verdwijnt, wat jaarlijks zo’n 10 miljoen dollar moet besparen. Voor een bedrijf dat eerder nog een verlies van ruim 11 miljoen dollar leed, is dat een fors verschil.

Daarbij komt dat de aanhoudende groei van Ruconest na jaren van scepsis steeds lastiger te negeren is. Waar beleggers lange tijd twijfelden aan het verhaal, lijken de cijfers nu het gelijk aan de kant van Pharming te zetten.

Voorzichtig optimisme richting 2026

Pharming staat er begin 2026 duidelijk beter voor dan enkele jaren geleden. De omzet groeit harder dan verwacht, de kosten blijven onder controle en de pijplijn biedt nieuwe kansen. Tegelijk blijft het een biotechbedrijf met risico’s, waarbij succes sterk afhankelijk is van marktdynamiek, regelgeving en klinische resultaten.

Voor beleggers betekent dit vooral dat Pharming zich opnieuw heeft bewezen als groeiverhaal binnen de Nederlandse biotech. Of dat momentum zich in 2026 doorzet, zal afhangen van de verdere uitrol van Joenja en het vermogen om Ruconest succesvol te verdedigen in een steeds drukkere markt.

Lees ook: Dit is hoe ik bijna 3 procent rente op mijn spaargeld krijg

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.