Nvidia bereikt record hoogte ondanks miljardenverlies in China - uitgelegd

• Nvidia-aandeel bereikt recordhoogte van $154,31, een stijging van 14% sinds de kwartaalcijfers van eind mei, ondanks een verlies van $8 miljard aan Chinese verkopen.

• Omzet in Q1 2025 steeg met 69% op jaarbasis, vooral dankzij een groei van 73% in de datacenterdivisie; analisten verwachten $200 miljard omzet in boekjaar 2025.

• Marktwaarde stijgt naar $3,77 biljoen, waarmee Nvidia opnieuw het grootste beursgenoteerde bedrijf ter wereld is, net vóór Microsoft.

De beurswaarde van Nvidia piekte woensdag op een recordhoogte van $154,31 per aandeel, waarmee het bedrijf opnieuw de kroon spant als het meest waardevolle beursbedrijf ter wereld. De marktkapitalisatie klom naar $3,77 biljoen, net voorbij Microsoft ($3,66 biljoen). Een opmerkelijke comeback, want in april stond het aandeel nog op een dieptepunt van $94, een koersval van ruim 38% ten opzichte van de piek in januari.

Toch is het aandeel sinds de kwartaalcijfers van eind mei met 14% gestegen, terwijl de bredere S&P 500-index in dezelfde periode slechts 3,4% winst boekte. De drijvende kracht? Krachtige omzetgroei in AI-chips, onverminderde marktdominantie, en hernieuwde investeerdershype rond generatieve AI.

Kwartaalrapport levert harde onderbouwing

Nvidia’s cijfers over het eerste kwartaal van fiscaal jaar 2026 (afgerond eind april) gaven investeerders precies wat ze wilden: de omzet steeg met 69% op jaarbasis, met een uitschieter in de datacenterdivisie, goed voor een groei van 73%. Die divisie is de kern van Nvidia’s AI-strategie: het levert de GPU’s (grafische verwerkingseenheden) die grote taalmodellen draaien, van OpenAI’s GPT-4o tot de nieuwste modellen van Google en Amazon.

• Omzet eerste kwartaal: $26 miljard

• Winst eerste kwartaal (netto): wordt door analisten geschat op circa $14 miljard, maar Nvidia communiceerde enkel operationele cijfers.

• Vooruitblik heel jaar: analisten van LSEG voorspellen $200 miljard omzet voor heel fiscaal 2026, een groei van 53% op jaarbasis.

Wat betekent het Chinese verlies?

En toch: Nvidia moest miljarden aan omzet afschrijven na Amerikaanse sancties tegen China. De H20-chip, speciaal ontwikkeld om binnen de bestaande exportregels te vallen, werd door de Trump-regering alsnog verboden voor export. Nvidia verloor:

• $2,5 miljard aan omzet in Q1

• $8 miljard verwachte omzet in Q2

• $4,5 miljard aan voorraad werd afgeschreven

CEO Jensen Huang bevestigde dat "de Chinese markt van $50 miljard effectief is afgesloten voor Amerikaanse bedrijven." Daarmee verdwijnt een van Nvidia's grootste groeimarkten.

Maar het gat wordt gevuld door deals elders: Saudi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten bestelden eerder dit jaar honderdduizenden AI-chips, die nu in datacenters worden uitgerold voor nationale AI-infrastructuur.

Waarom blijft het aandeel dan toch stijgen?

1. Monopoliepositie in AI-hardware

Loop Capital-analist Ananda Baruah verhoogde zijn koersdoel deze week van $175 naar $250, en ziet een potentiële marktkapitalisatie van $6 biljoen voor Nvidia binnen enkele jaren. De reden? Nvidia heeft een quasi-monopolie op de krachtige chips die AI-modellen aandrijven. Volgens Baruah:

“Nvidia heeft structurele marge- en prijszettingskracht. Het bedrijf is essentieel voor kritieke technologie, en dat blijft zo.”

2. Verwachte marktgroei tot 2028

Volgens het onderzoek van Loop Capital kan de wereldwijde uitgaven aan AI-datacenters oplopen tot $2.000 miljard in 2028. Nvidia, als dominante speler, wordt gezien als belangrijkste begunstigde.

3. Heropleving techbeurs

Bank of America meldde dinsdag dat techfondsen afgelopen week hun grootste instroom aan kapitaal zagen sinds juni 2024. Dat is geen toeval: beleggers vluchten naar groeibedrijven met sterke marges. Nvidia is op dat vlak vrijwel ongeëvenaard.

Gevaren en kanttekeningen

Nvidia’s rally is indrukwekkend, maar niet zonder risico’s:

• Structurele afhankelijkheid van Big Tech: Amazon, Microsoft en Meta zijn zowel klant als concurrent.

• Chinese concurrentie groeit: Huawei ontwikkelt een AI-chip die moet concurreren met Nvidia’s H100-serie.

• Politieke risico’s blijven groot: de VS werkt aan nóg strengere exportregels voor AI-hardware.

Nvidia is duur, maar voorlopig onaantastbaar

De recente koersstijging van Nvidia laat zien dat beleggers vertrouwen blijven houden in AI als langetermijnmotor voor groei, zelfs als dat ten koste gaat van kortetermijnverliezen in markten als China. Met een verwachte omzetgroei van 53% dit jaar en een dominante positie in een markt die richting de $2 biljoen gaat, is het aandeel misschien niet goedkoop, maar in de ogen van Wall Street is het nog altijd koopwaardig.

Of zoals een analist het stelt:

"Het lijkt fantastisch, maar Nvidia zit nog altijd op de juiste plek, op het juiste moment, met het juiste product."

Volgende rapportdatum: Nvidia publiceert zijn tweede kwartaalcijfers eind augustus. Dan zal blijken of de sterke groei kan worden volgehouden, en of het verlies van China daadwerkelijk structureel is opgevangen.