Kopen en nooit meer verkopen - Europees dividend aandeel koopwaardig volgens analisten
- Davey Groeneveld
- 1 apr
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
LVMH kampt met een koersdaling van 27,8% door economische normalisatie en zwakkere vraag uit China.
De groep behoudt sterke fundamenten met een operationele marge van 22,0% en €11,3 miljard kasstroom.
Analisten voorzien 30,96% opwaarts potentieel met een gemiddeld koersdoel van €613,95 per aandeel.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton is een wereldwijd concern dat 75 luxe merken beheert. Deze merken zijn verdeeld over verschillende segmenten, waardoor het bedrijf actief is in een groot deel van de luxemarkt. De belangrijkste divisie is Mode en Lederwaren, met bekende namen zoals Louis Vuitton en Dior. Daarna volgt Selectieve Retailing, waar onder andere Sephora en DFS onder vallen. Daarnaast zijn er nog de segmenten Horloges en Sieraden met merken zoals Tiffany & Co., Parfums en Cosmetica met onder andere Guerlain, en Wijnen en Sterke Dranken met bekende namen als Moët & Chandon en Hennessy.
De koers van het aandeel LVMH is sinds het begin van dit jaar flink gedaald. Tot begin april 2026 bedraagt de daling 27,8%. Deze ontwikkeling volgt op een lastig jaar in 2025. De omzet kwam toen uit op €80,8 miljard en de nettowinst daalde met 13% naar €10,9 miljard. Hoewel het bedrijf nog steeds sterk in de markt staat, laat de huidige beurskoers zien dat er een duidelijke correctie heeft plaatsgevonden na eerdere recordhoogtes. Beleggers lijken te accepteren dat de extreem snelle groei van de afgelopen jaren plaatsmaakt voor een meer normale groeifase in de luxesector.
Koersverloop van afgelopen jaren:
Een belangrijke oorzaak van de zwakkere prestaties is de economische situatie in China. Deze regio was lange tijd een belangrijke groeimotor, maar het vertrouwen van consumenten blijft laag. Dit komt onder andere door problemen op de vastgoedmarkt en algemene economische onzekerheid. Daardoor is de vraag naar luxeproducten afgenomen. Ook in de Verenigde Staten en Europa zijn consumenten voorzichtiger geworden door inflatie en hogere rentes. Vooral de middengroep binnen de luxemarkt geeft minder uit, wat de verkoopvolumes onder druk zet.
Daarnaast speelt mee dat de vraag naar luxeproducten na de coronapandemie uitzonderlijk hoog was. In die periode werd er veel uitgegeven, wat ook wel “revenge spending” wordt genoemd. De verwachtingen in de markt waren daardoor erg hoog en gingen uit van blijvende groeicijfers van meer dan 20%. Inmiddels is de groei teruggekeerd naar meer normale niveaus van 5% tot 9%. Dit zorgt voor teleurstelling op de beurs. Ook geopolitieke spanningen en zorgen over handel tussen grote economische blokken drukken het vertrouwen van beleggers.
De divisie Wijnen en Sterke Dranken heeft specifiek last van te hoge voorraden bij distributeurs. Tijdens de lockdowns werd er veel thuis geconsumeerd, waardoor de vraag tijdelijk sterk steeg. Nu deze voorraden langzamer worden verkocht dan verwacht, heeft dit een negatieve invloed op de winst in dit segment. Ondanks de koersdaling van bijna 28% sinds het begin van het jaar, blijven de fundamenten van de 75 merken sterk. Het management richt zich nu vooral op het beschermen van de marges en het behouden van exclusiviteit in een markt die tijdelijk minder snel groeit.
Meest Recente Resultaten
LVMH behaalde in het afgelopen boekjaar een omzet van €80,8 miljard. Dit is een lichte daling ten opzichte van het jaar ervoor. De nettowinst kwam uit op €10,9 miljard, wat 13% lager is. Dit kwam onder andere door wisselkoerseffecten en een afgenomen vraag in belangrijke markten. De resultaten waren nog steeds degelijk, maar vielen iets lager uit dan analisten hadden verwacht. Zij rekenden op een sneller herstel, vooral in Azië. De operationele marge bleef met 22,0% sterk, wat laat zien dat LVMH in staat is om prijzen op peil te houden en winstgevend te blijven, ook in een minder sterke economie.
Het management gaf aan dat 2025 een jaar van stabilisatie was na een periode van sterke groei. Volgens topman Bernard Arnault kijkt het bedrijf met vertrouwen naar de toekomst, ondanks economische en geopolitieke onzekerheid. De focus ligt niet op het verhogen van volumes, maar op het versterken van de aantrekkingskracht van de merken. De huidige marktomstandigheden worden gezien als een kans om sterker uit de strijd te komen dan concurrenten, door te blijven investeren in kwaliteit en innovatie.
Cijfers 2025:
De strategie van LVMH blijft gebaseerd op een decentrale aanpak, waarbij de 75 merken relatief zelfstandig opereren. In 2025 investeerde het bedrijf €4,6 miljard in de organisatie. Daarbij lag de nadruk op uitbreiding van eigen winkels en verdere controle over de productieketen. De divisie Mode en Lederwaren bleef marktleider door bestaande productlijnen te vernieuwen en nieuwe ambassadeurs aan te trekken. Ook samenwerking tussen de verschillende divisies leverde voordelen op, vooral op het gebied van marketing en logistiek.
Voor het komende jaar verwacht LVMH dat de huidige marktomstandigheden grotendeels gelijk blijven. De groei zal naar verwachting stabiliseren rond historische gemiddelden. Analisten denken dat de druk op de marges in de eerste helft van 2026 nog kan aanhouden, maar dat daarna herstel volgt. Het bedrijf blijft zich richten op het vergroten van marktaandeel en het versterken van zijn positie als wereldleider in luxe. Daarbij ligt de nadruk op de groeiende vraag naar zeer exclusieve producten bij vermogende klanten.
Wat betreft kapitaalbeleid stelt LVMH een dividend voor van €13 per aandeel over 2025. Dit laat zien dat het bedrijf vertrouwen heeft in zijn kasstromen. De vrije operationele kasstroom bedroeg €11,3 miljard. De financiële positie blijft sterk, met een lage schuldratio van 9,9%. Dit biedt ruimte voor toekomstige investeringen. Hoewel er geen grote aandeleninkoopprogramma’s zijn aangekondigd, blijft het bedrijf gericht op het creëren van waarde voor aandeelhouders.
Omzet per segment en regio:
Individualisme
De trend van individualisme speelt een steeds grotere rol in de luxesector. Consumenten willen zich onderscheiden en zoeken producten die passen bij hun persoonlijke stijl. Standaard producten zijn minder aantrekkelijk geworden. Voor LVMH is dit een voordeel, omdat het bedrijf met zijn 75 merken een brede variatie aan stijlen en niches kan aanbieden. In 2025 speelde LVMH hierop in door te investeren in creativiteit en controle over de productie. Dit leidde tot een vrije kasstroom van €11,3 miljard. Hierdoor kan het bedrijf per merk unieke en kleinschalige collecties aanbieden die aansluiten bij persoonlijke voorkeuren.
De waarde van deze trend is goed zichtbaar in de winstgevendheid van de meest exclusieve producten. In de divisie Mode en Lederwaren behaalde LVMH een operationele marge van 35,0% in 2025. Ondanks de afkoeling van de markt steeg de omzet in dit segment naar €37,8 miljard. Dit laat zien dat consumenten bereid blijven om te betalen voor unieke en hoogwaardige producten. Door €4,6 miljard te investeren in onder andere winkelervaring en exclusieve concepten, laat LVMH zien dat inspelen op individualiteit een belangrijk onderdeel is van de strategie.
Verwachtingen van Analisten
Analisten zijn over het algemeen voorzichtig positief over LVMH. Van de 27 analisten geven er 15 een koopadvies, 11 adviseren om het aandeel te houden en 1 adviseert om te verkopen. Het gemiddelde koersdoel voor de komende 12 maanden ligt op €613,95. Dit betekent een verwacht stijgingspotentieel van ongeveer 30,96% ten opzichte van de huidige koers van €468,80. De verwachtingen lopen echter uiteen, met een laagste schatting van €434,60 en een hoogste van €825,00.
Hoewel het aandeel in de afgelopen 52 weken schommelde tussen €436,55 en €654,70, zien veel analisten de huidige prijs als een aantrekkelijk instapmoment. De afkoeling in de luxesector wordt gezien als tijdelijk. Door de sterke marktpositie en het stabiele dividend blijft LVMH volgens de meeste experts goed gepositioneerd voor groei op de lange termijn. Beleggers letten vooral op herstel van de wereldwijde koopkracht, omdat dit een belangrijke factor is voor toekomstige koersstijgingen.
Gemiddelde koersverwachting voor de komende 12 maanden:
Advertorial
De recente correctie in luxeaandelen onderstreept hoe gevoelig beurskoersen kunnen zijn voor economische cycli en veranderend consumentengedrag. Voor beleggers kan dat een aanleiding zijn om naast groeiaandelen ook te kijken naar beleggingen met stabielere kasstromen en voorspelbare inkomsten, zoals vastgoed.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. In maart geldt een actie waarbij bij een minimale deelname van € 10.000 één maand extra uitkering wordt ontvangen bovenop het reguliere rendement.
Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.
