Goudprijs zakt voor vierde dag op rij door afnemende kans op renteverlaging Fed

In het kort

• Goudprijs daalde voor de vierde dag op rij en noteerde een verlies van 3,4% in vier handelsdagen

• Verminderde verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed drukken de prijzen van edelmetalen

• Centrale banken blijven goud inkopen, wat risico op marktverkrapping verhoogt

Goudprijs onder druk door afnemende renteverlagingverwachtingen

De goudmarkt staat opnieuw onder druk. Voor de vierde opeenvolgende sessie daalde de prijs van het edelmetaal, ditmaal met 0,2% naar $4.061,30 per ounce voor de novembercontracten op de Comex-beurs. Daarmee komt het totale verlies over vier handelsdagen uit op 3,4%. De zilverprijs volgde in het kielzog en sloot dinsdag 18 november 0,3% lager op $50,45 per ounce. De aanhoudende correctie op de edelmetaalmarkt weerspiegelt de groeiende onzekerheid onder beleggers, gedreven door twijfels over het tempo en de timing van mogelijke renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank.

De goudkoers van de afgelopen zeven dag in dollars:

Bron: Gold Republic

Beleggers temperen verwachtingen voor snelle renteverlaging

De verwachtingen van beleggers omtrent monetair beleid zijn in korte tijd flink afgekoeld. Waar ruim een maand geleden nog werd gespeculeerd op een mogelijke renteverlaging in december, wijzen de huidige Fed Funds-futures op minder dan 50% kans op een verlaging. Volgens een notitie van ADM Investor Services komt deze verschuiving vooral door uitlatingen van verschillende Fed-functionarissen die waarschuwen voor overhaaste beleidswijzigingen.

Deze verscherpte toon vanuit de Federal Reserve heeft directe gevolgen voor goud. Omdat edelmetalen geen rente opleveren, verliezen ze aan aantrekkingskracht op momenten dat de kans op aanhoudend hoge rentes stijgt. Dit sentiment verklaart waarom beleggers goud tijdelijk links laten liggen, ondanks geopolitieke onzekerheden en de nog altijd kwetsbare wereldeconomie.

Arbeidsmarktcijfers geven gemengd beeld

Tegelijkertijd boden nieuwe economische cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt een genuanceerd beeld. Het aantal Amerikanen dat een werkloosheidsuitkering ontvangt, steeg in de week eindigend op 18 oktober tot 1,9 miljoen, het hoogste niveau in twee maanden. Hoewel dit een aanwijzing kan zijn dat de arbeidsmarkt afkoelt, interpreteren analisten het effect op het beleid van de Fed als beperkt.

Toch blijft de hoop op een renteverlaging in december nog niet volledig van tafel. De komende dagen zijn cruciaal: de notulen van de Fed-vergadering van 28 en 29 oktober worden woensdag verwacht, terwijl het belangrijke non-farm payrolls rapport van september, uitgesteld vanwege de recente Amerikaanse overheidssluiting, donderdag wordt gepubliceerd. Beide documenten kunnen bepalend zijn voor het verdere verloop van de goudprijs in de laatste weken van het jaar.

Centrale banken kopen gestaag goud in

Ondanks de druk op de goudprijs wijst een ander signaal op onderliggende sterkte in de markt: de aanhoudende aankopen van goud door centrale banken. Volgens analisten van Société Générale houden deze instellingen vast aan hun strategie om goud als strategisch reserve-activum te blijven accumuleren. De bank waarschuwt dat deze officiële vraag, met name vanuit opkomende markten, kan leiden tot schaarste in de fysieke goudmarkt.

Een opmerkelijke constatering van de Franse zakenbank is dat zelfs een minimale verschuiving van 1% in wereldwijde reserves richting fysiek goud kan leiden tot een zogeheten “gold frenzy”, een koortsachtige toestroom van kapitaal naar goud met snelle prijsstijgingen als gevolg. Het voorbeeld van de recente short squeeze in de zilver- en platinummarkt illustreert hoe snel sentiment kan omslaan wanneer fysiek aanbod onder druk komt te staan.

Papieren goud onder vuur

Een belangrijk punt van zorg is de groeiende discrepantie tussen papieren goud, bijvoorbeeld ETF's zoals SPDR Gold Shares (GLD), en fysiek goud. Naarmate meer beleggers speculeren via derivaten en indexproducten, wordt de fysieke levering van goud minder relevant in de prijsvorming. Maar als centrale banken en particuliere beleggers massaal kiezen voor fysieke levering, kan dit leiden tot liquiditeitsproblemen in de onderliggende markten.

De koersontwikkeling van SPDR Gold Shares (GLD) in de afgelopen maand:

Bron: Yahoo Finance

Daarom wijzen analisten op het belang van het monitoren van zogenaamde “cover ratios” van grote goud-ETF's. Dit zijn de verhoudingen tussen het aantal uitstaande certificaten en de hoeveelheid fysiek goud die daar daadwerkelijk tegenover staat. Zodra deze ratio’s te ver uit balans raken, neemt de kans op marktverstoringen toe. Beleggers die waarde hechten aan daadwerkelijke fysieke dekking zouden kunnen overstappen naar goud-ETF’s met volledige allocatie, zoals PHYS of OUNZ, die echte goudbaren aanhouden in plaats van derivaten.

Impact op gerelateerde markten en producten

De recente zwakte in de goudprijs heeft ook gevolgen voor aanverwante beleggingen. ETF’s gericht op goudmijnbedrijven, zoals GDX en GDXJ, hebben eveneens terrein verloren, mede doordat lagere goudprijzen direct doorwerken in de marges van mijnexploitanten. Ook zilver-ETF's zoals SLV en SIVR kregen klappen, al blijft het metaal historisch gezien volatieler dan goud en dus gevoeliger voor sentimentwisselingen.

Op de valutamarkten heeft de afnemende interesse in goud de Amerikaanse dollar juist versterkt, wat op zijn beurt de druk op grondstoffenprijzen verder opvoert. Deze wisselwerking tussen dollarsterkte, reële renteverwachtingen en grondstoffen blijft een bepalende factor voor beleggers die actief zijn in edelmetalen.

Wat beleggers de komende weken kunnen verwachten

Voor beleggers in goud en zilver staat er veel op het spel in de komende weken. De markt is gevoelig voor elk signaal van de Federal Reserve, maar ook voor onverwachte economische data of geopolitieke escalaties. Daarbij kunnen centrale banken, die momenteel als stabiele koper opereren, plots een grotere invloed krijgen op de prijsvorming indien zij hun posities uitbreiden.

Ook hedgefondsen en institutionele beleggers blijven de edelmetaalmarkt op de voet volgen, vooral wanneer volatiliteit op aandelenmarkten toeneemt. De mogelijkheid van een rally richting het jaareinde is dus zeker nog aanwezig, vooral als de Fed zou hinten op beleidsverruiming of als nieuwe spanningen zich aandienen.

Een aandachtspunt is dat fysieke goudbeleggingen, zoals munten of baren, mogelijk een premie gaan vertonen boven de spotprijs als het aanbod verder afneemt. Dit was eerder dit jaar ook zichtbaar bij zilver, waar de fysieke leveringspremies in korte tijd sterk opliepen.

De huidige neerwaartse trend op de goudmarkt is nauw verweven met het bredere monetaire beleid van de Verenigde Staten. Maar onder de oppervlakte broeit er een andere dynamiek: centrale banken vergroten stilaan hun invloed, terwijl het spanningsveld tussen papier en fysiek goud toeneemt. Dit maakt het edelmetaal opnieuw tot een strategische belegging met potentieel, maar ook met risico’s die aandacht vereisen van elke serieuze belegger.

Goud onder druk terwijl Amerikaans rentebeleid centraal blijft staan:

Bron: Investing News Network

Rente-onzekerheid vergroot belang van kostenbewust beleggen in edelmetalen

De recente druk op de goudprijs laat zien hoe snel marktverwachtingen kunnen draaien zodra rentevooruitzichten wijzigen. Voor particuliere beleggers betekent dit dat niet alleen de positie­keuze, maar ook de handelskosten en valutatarieven een merkbare invloed hebben op het uiteindelijke rendement, zeker in volatiele markten zoals edelmetalen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen daar tegen lage en transparante tarieven handelen, met 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat bij frequente transacties kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.