Experts waarschuwen: dit ene signaal verraadt een overgewaardeerde beurs
- Mika Beumer
- 16 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt is uitzonderlijk hoog, vergelijkbaar met eerdere bubbels
Historisch gezien leveren zulke hoge niveaus op lange termijn vaak lage of zelfs negatieve rendementen op
Experts waarschuwen dat spreiding en voorzichtigheid in 2026 belangrijker worden dan ooit
De Amerikaanse aandelenmarkt heeft in de afgelopen jaren indrukwekkende winsten geboekt, maar niet iedereen juicht deze ontwikkeling toe. Verschillende ervaren beleggingsexperts en economen slaan nu alarm over de hoge waardering van aandelen, vooral in de Verenigde Staten. Volgens hen kunnen beleggers die nu instappen, teleurgesteld worden als ze uitgaan van soortgelijke winsten in de toekomst. Er wordt gewaarschuwd dat dit soort waarderingsniveaus in het verleden vaak zijn gevolgd door periodes van zeer lage of zelfs negatieve rendementen. Het is dus oppassen geblazen voor wie in 2026 opnieuw op grote beurswinsten rekent.
Markt is historisch duur: een waarschuwingssignaal
De S&P 500-index steeg in 2025 met ruim 16 procent. Daarmee is het de derde opeenvolgende jaarwinst voor deze brede Amerikaanse aandelenindex. Toch maakt deze groei de markt volgens sommigen juist kwetsbaar. Een veelgebruikte waarderingsmaatstaf, de zogenoemde CAPE-ratio, eindigde het jaar op 40. Deze ratio, bedacht door econoom en Nobelprijswinnaar Robert Shiller, vergelijkt de aandelenkoersen met de gemiddelde bedrijfswinsten van de afgelopen tien jaar. Een stand van 40 is historisch gezien extreem hoog en werd eerder alleen gezien tijdens de dotcom-bubbel en vlak voor de financiële crisis.
CAPE-ratio bereikt hoogste niveau sinds dotcom-bubbel met stand van 40,67 in 2026
Beleggingsexpert Mebane Faber van Cambria Investment Management noemt deze situatie zorgelijk. Volgens zijn onderzoek zijn zulke hoge waarderingen nooit gevolgd door bovengemiddelde rendementen op de lange termijn. Faber benadrukt dat wanneer de CAPE-ratio eindigt boven de 40, de reële rendementen over de volgende tien jaar in het verleden vrijwel altijd rond de nul lagen, of zelfs negatief. Hij noemt het geen rood knipperlicht, maar wel een duidelijke gele waarschuwing. Volgens hem zijn beleggers te optimistisch geworden en vergeten ze dat waardering uiteindelijk altijd weer een rol gaat spelen.
Grootste risico ligt bij populaire megacaps
Een ander punt van zorg is dat de hoge waarderingen vooral geconcentreerd zijn in een handvol bekende en zwaar wegende technologieaandelen. Keith Buchanan van Globalt Investments wijst erop dat het vooral “een dozijn tot twintig namen” zijn die verantwoordelijk zijn voor de opgeblazen waardering van de hele markt. Deze populaire aandelen, waaronder giganten als Apple, Microsoft en Nvidia, zijn door beleggers in recordtempo gekocht vanwege hun dominantie in AI en technologie. Maar juist omdat zoveel beleggers zich op dezelfde bedrijven storten, zijn deze aandelen volgens sommige experts nu kwetsbaar voor scherpe correcties.
Volgens Buchanan is het daarom belangrijk om verder te kijken dan de top van de markt. Aandelen van kleinere bedrijven, de zogenoemde small-caps, en bedrijven met lagere waarderingen, kunnen op de lange termijn beter presteren omdat ze simpelweg goedkoper zijn. Het grote risico voor beleggers is dat ze te veel betalen voor de grootste namen, en daarmee het risico lopen op teleurstellende rendementen in de jaren die volgen.
Ook Faber sluit zich daarbij aan. Hij wijst erop dat buiten de VS veel markten nog aantrekkelijk geprijsd zijn. In Europa en andere regio’s zijn aandelen gemiddeld veel goedkoper, wat beleggers betere kansen kan bieden. Tegelijkertijd zegt hij dat zelfs binnen de Amerikaanse markt waardeaandelen en kleinere bedrijven veel meer potentie hebben dan de dure megacaps die nu de toon zetten.
Niet iedereen maakt zich zorgen, maar voorzichtigheid blijft raadzaam
Hoewel sommige analisten nog positief blijven over de vooruitzichten van de Amerikaanse beurs, is ook daar terughoudendheid te merken. Venu Krishna van Barclays bijvoorbeeld stelt dat de huidige waarderingen nog wel “verdedigbaar” zijn, zolang de winstgroei van bedrijven aanhoudt. Hij verwacht dat de S&P 500 in 2026 opnieuw dubbele cijfers aan winstgroei kan laten zien, al waarschuwt hij tegelijk dat de huidige winstverwachtingen mogelijk te optimistisch zijn.
De PE ratio van de S&P 500 staat momenteel ook vrij hoog volgens experts
Toch wegen de waarschuwingen van andere experts zwaarder. Het risico is niet per se dat de markt morgen zal instorten, maar wel dat beleggers hun verwachtingen moeten bijstellen. Wie nu instapt in een markt die al jarenlang sterk gestegen is, met waarderingen op historisch hoge niveaus, loopt het risico op jaren van tegenvallende rendementen. Dat hoeft geen reden te zijn om helemaal niet te beleggen, maar het onderstreept wel het belang van spreiding, waardebewustzijn en realistische verwachtingen.
Een groot deel van de analisten adviseert ''hold'' voor de S&P 500
Voor beleggers die focussen op lange termijn, is het advies van analisten daarom helder: wees terughoudend met posities in de populairste en duurste aandelen, en kijk vooral naar ondergewaardeerde segmenten van de markt. De kans op rendement is daar simpelweg groter, terwijl het risico op een terugval juist kleiner is.
De waarschuwingen over hoge waarderingen maken duidelijk dat rendement in 2026 waarschijnlijk minder vanzelfsprekend wordt dan in de afgelopen jaren. In zo’n omgeving krijgen spreiding, discipline en kostenbeheersing een groter gewicht, zeker voor beleggers die actief inspelen op verschillende markten en regio’s.
Juist dan telt ook de praktische kant van beleggen. MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt valutakosten van slechts 0,005 procent, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
