Dit zijn de beste Europese defensie aandelen volgens Morgan Stanley

In het kort:

• Europese defensiebedrijven profiteren van sterk stijgende defensiebudgetten, die mogelijk richting 3-5 procent van het bbp gaan.

• Bedrijven zoals Airbus en Rheinmetall zien hun orderboeken snel groeien door nieuwe militaire investeringen.

• Volgens Morgan Stanley kan de sector ondanks sterke koersstijgingen nog jaren profiteren van structurele vraag naar defensietechnologie.

  
  

De Europese defensiesector staat steeds nadrukkelijker in de belangstelling van beleggers. Volgens analisten van Morgan Stanley kan de sector de komende jaren structureel blijven groeien. De belangrijkste reden daarvoor is dat Europese landen hun defensiebudgetten aanzienlijk verhogen in reactie op geopolitieke spanningen en een veranderend veiligheidsklimaat.

Steeds meer Europese regeringen spreken openlijk over het verhogen van defensie-uitgaven richting 3 procent van het bruto binnenlands product. Dat lijkt misschien een klein verschil, maar in absolute bedragen gaat het om honderden miljarden euro’s aan extra militaire investeringen. Voor bedrijven die wapensystemen, voertuigen, vliegtuigen en andere militaire technologie produceren, betekent dat een enorme groeimarkt.

Morgan Stanley benadrukt dat defensiebedrijven de afgelopen jaren al sterk hebben gepresteerd op de beurs. Toch zijn de waarderingen volgens de bank nog relatief aantrekkelijk wanneer je ze vergelijkt met de winstgroei die de sector waarschijnlijk kan realiseren. Volgens de analisten staat de sector daarom mogelijk pas aan het begin van een langere periode van groei.

Sterke prestaties sinds 2021

De prestaties van Europese defensieaandelen zijn de afgelopen jaren opvallend sterk geweest. Sinds 2021 hebben de favoriete defensieaandelen van Morgan Stanley de bredere Europese aandelenmarkt met ongeveer 118 procentpunt verslagen. Dat is een uitzonderlijke outperformance die laat zien hoe snel de sector is gegroeid.

Wanneer je kijkt naar het totale rendement, wordt het beeld nog duidelijker. Sinds 2021 hebben de belangrijkste defensieaandelen een totaalrendement van ongeveer 177 procent gerealiseerd. Alleen al in het afgelopen jaar steeg de sector met ongeveer 38 procent. Dat is ruim meer dan het gemiddelde rendement van Europese aandelen.

Volgens Morgan Stanley komt deze sterke koersontwikkeling niet alleen door geopolitieke spanningen. Een belangrijkere factor is dat defensiebedrijven een enorme toestroom aan nieuwe orders zien. Veel Europese landen moderniseren hun leger na jaren van onderinvestering. Hierdoor ontstaat een langdurige vraag naar nieuwe wapensystemen, voertuigen, vliegtuigen en technologie.

Airbus profiteert van civiele en militaire vraag

Een van de belangrijkste bedrijven binnen de Europese luchtvaart en defensiesector is Airbus. Hoewel het bedrijf wereldwijd vooral bekendstaat als vliegtuigbouwer, bestaat het concern uit meerdere sterke divisies die elk bijdragen aan de omzet.

Ongeveer 70 procent van de omzet van Airbus komt uit de productie van commerciële vliegtuigen. Het bedrijf levert onder meer de populaire A320neo familie, die wereldwijd wordt gebruikt door luchtvaartmaatschappijen voor korte en middellange afstanden. Daarnaast produceert Airbus grotere toestellen zoals de A330neo en de moderne A350, die speciaal zijn ontworpen voor langeafstandsvluchten.

Lees ook: Zoveel spaargeld hebben Nederlanders per leeftijd

De A350 is een van de modernste vliegtuigen ter wereld en maakt intensief gebruik van koolstofvezelmaterialen. Hierdoor is het toestel lichter en zuiniger dan oudere vliegtuigen. Dit soort technologische innovaties heeft Airbus geholpen om een sterke positie op te bouwen in de internationale luchtvaartmarkt.

Naast de commerciële luchtvaart heeft Airbus ook een grote helikopterdivisie. Deze divisie is goed voor ongeveer 11 procent van de omzet en levert helikopters voor zowel civiele als militaire toepassingen. Daarnaast heeft het bedrijf een defensie en ruimtevaartdivisie die ongeveer 19 procent van de totale omzet vertegenwoordigt.

Sterke financiële prestaties

De financiële prestaties van Airbus laten zien hoe groot het bedrijf inmiddels is geworden. In de eerste negen maanden van 2025 behaalde Airbus een omzet van ongeveer 47 miljard euro. De operationele winst kwam uit op ongeveer 3,4 miljard euro, terwijl de aangepaste EBIT rond de 4,1 miljard euro lag.

Het bedrijf verwachtte oorspronkelijk dat het in 2025 ongeveer 820 commerciële vliegtuigen zou afleveren. Door problemen in de toeleveringsketen werd die verwachting later iets verlaagd. Toch bleef de vraag naar nieuwe vliegtuigen sterk, wat aangeeft hoe groot de wereldwijde behoefte aan moderne en zuinige vliegtuigen is.

Daarnaast profiteert Airbus van grote nieuwe orders. Zo ontving het bedrijf een bestelling voor zestig A320neo vliegtuigen van Air China en een contract voor 340 satellieten voor het OneWeb netwerk van Eutelsat. Dit soort projecten laten zien dat Airbus niet alleen actief is in luchtvaart, maar ook een belangrijke rol speelt in ruimtevaarttechnologie.

Airbus profiteert van problemen bij Boeing

De sterke positie van Airbus wordt nog eens versterkt door de problemen bij zijn belangrijkste concurrent Boeing. Het Amerikaanse bedrijf heeft de afgelopen jaren te maken gehad met verschillende productieproblemen, technische uitdagingen en vertragingen in belangrijke vliegtuigprogramma’s.

Vooral de commerciële vliegtuigdivisie van Boeing heeft het moeilijk gehad. In sommige gevallen heeft deze divisie zelfs negatieve marges laten zien. Dat betekent dat het bedrijf op bepaalde vliegtuigprogramma’s geld verloor in plaats van winst maakte.

Deze problemen hebben Airbus de kans gegeven om marktaandeel te winnen. Veel luchtvaartmaatschappijen kiezen tegenwoordig voor Airbus-vliegtuigen omdat de productie stabieler verloopt en de technologie betrouwbaarder is gebleken.

Voor beleggers maakt dit Airbus extra interessant. Het bedrijf profiteert niet alleen van de groeiende vraag naar vliegtuigen, maar ook van de zwakke positie van zijn grootste concurrent.

Rheinmetall groeit snel door hogere defensie-uitgaven

Een ander bedrijf dat volgens Morgan Stanley veel potentieel heeft, is het Duitse defensiebedrijf Rheinmetall. Dit bedrijf is gespecialiseerd in landgebaseerde defensiesystemen zoals tanks, pantservoertuigen, munitie en luchtverdediging.

Door de oorlog in Oekraïne en de toenemende spanningen in Europa hebben veel landen besloten hun defensiebudgetten flink te verhogen. Vooral Duitsland heeft een grote inhaalslag aangekondigd. Rheinmetall profiteert hier direct van, omdat het een van de belangrijkste leveranciers is van militaire systemen binnen Europa.

De orderportefeuille van Rheinmetall groeit dan ook razendsnel. Het bedrijf verwacht dat het orderboek in de komende jaren kan oplopen tot ongeveer 135 miljard euro. Voor 2026 rekent Rheinmetall op een omzet tussen de 15 en 16 miljard euro.

De winstgevendheid is eveneens sterk. Het bedrijf verwacht operationele marges tussen de 18 en 20 procent. Dat is relatief hoog voor een industriële onderneming en laat zien hoe winstgevend de defensiesector momenteel kan zijn.

Strategische focus op defensie

Rheinmetall heeft onlangs besloten om zijn civiele activiteiten te verkopen en zich volledig te richten op defensie. Met deze strategische keuze wil het bedrijf profiteren van de structurele groei in militaire uitgaven.

Daarnaast breidt Rheinmetall zijn activiteiten uit naar nieuwe markten. Door de overname van het bedrijf NVL krijgt Rheinmetall toegang tot de maritieme defensiemarkt. Dat betekent dat het bedrijf straks ook betrokken kan zijn bij projecten rond oorlogsschepen en marine-uitrusting.

Volgens het management kan deze uitbreiding leiden tot nieuwe contracten ter waarde van tientallen miljarden euro’s. Alleen al het Boxer pantservoertuigprogramma kan volgens schattingen een waarde van meer dan 37 miljard euro vertegenwoordigen.

Lange termijn kansen in de defensiesector

De conclusie van Morgan Stanley is duidelijk. De Europese defensiesector staat mogelijk aan het begin van een langdurige groeifase. Na jaren van relatief lage defensiebudgetten lijken Europese landen nu bereid om structureel meer te investeren in hun militaire capaciteit.

Voor defensiebedrijven betekent dit een enorme markt voor nieuwe wapensystemen, luchtverdediging, satellieten, drones en andere militaire technologie. Bedrijven zoals Airbus en Rheinmetall zijn goed gepositioneerd om hiervan te profiteren.

Hoewel defensieaandelen de afgelopen jaren al sterk zijn gestegen, denken veel analisten dat de winstgroei nog niet volledig in de aandelenkoersen is verwerkt. Daardoor kan er volgens hen nog steeds ruimte zijn voor verdere koersstijgingen.