Deze Europese techreus steeg al 172% in drie jaar - maar kan nog hoger

In het kort

• Een grote zakenbank gaf een ‘Overweight’ rating af met een koersdoel van €350 dankzij groeivooruitzichten in de cloud.

• De omzetgroei lag in het eerste kwartaal op 14% met een aandeel van 86% voorspelbare inkomsten.

• Het aandeel steeg de afgelopen drie jaar met 172%, ondanks een jaarlijkse winstgroei van slechts 3,4%.

SAP SE, de Duitse marktleider in bedrijfssoftware, krijgt vanuit meerdere hoeken van de financiële wereld een steeds sterker koopadvies. De combinatie van een dominante positie in cloudoplossingen, het slim inzetten van AI en robuuste financiële prestaties maakt het concern aantrekkelijk voor zowel analisten als beleggers.

Wat SAP doet

SAP ontwikkelt geïntegreerde software voor ondernemingen wereldwijd. De belangrijkste oplossing, SAP S/4HANA, ondersteunt bedrijven bij onder meer financiën, productie, supply chain, HR en risicobeheer. Andere platformen zoals SAP SuccessFactors (HR), SAP Ariba (inkoopbeheer) en SAP Taulia (leveranciersfinanciering) maken het aanbod compleet. SAP’s producten worden gebruikt in meer dan 130 landen en helpen organisaties realtime beslissingen te nemen op basis van geïntegreerde data.

SAP S/4HANA Cloud en de verbonden SAP-oplossingen:

Bron: Sileron

Grootste beurswaarde van Europa

Met een marktkapitalisatie van ongeveer €308 miljard is SAP momenteel het grootste beursgenoteerde bedrijf van Europa. Daarmee laat het zwaargewichten als Novo Nordisk, ASML en LVMH achter zich. Die status weerspiegelt niet alleen het internationale belang van het bedrijf, maar ook het beleggersvertrouwen in zijn toekomstige rol in de mondiale digitalisering. De waardering is deels te danken aan SAP’s sterke aanwezigheid in het bedrijfsleven en zijn hoge aandeel terugkerende inkomsten.

Sterke analistensteun en opwaartse koersdoelen

Op 16 juni gaf Piper Sandler SAP een ‘Overweight’ rating met een koersdoel van €350. Analist Brent Bracelin wijst op het groeipotentieel in de cloudmarkt, gecombineerd met een verwachte jaarlijkse vrije kasstroomgroei van 15 tot 20% tot 2030. Warburg Research sloot zich aan bij het positieve sentiment en verhoogde het koersdoel van €275 naar €295, op basis van margestijgingen en toenemend rendement uit AI-gedreven innovaties.

SAP SE: Koersdoel Voorspellingen van 27 Analisten (1 Jaar):

Bron: TradingView

Dubbelcijferige groei onderstreept momentum

De cijfers over het eerste kwartaal van 2025 bevestigen dat SAP erin slaagt zijn groeiverhaal werkelijkheid te maken. De cloudomzet groeide met 29 procent bij constante wisselkoersen, een duidelijke indicatie dat bedrijven massaal overstappen op SAP’s cloudgebaseerde oplossingen. Deze trend vertaalt zich ook naar de totale omzet uit cloud en softwareproducten, die met 14 procent toenam tot 7,94 miljard euro. Daarmee bewijst SAP dat het niet alleen profiteert van een cyclische opleving, maar structureel marktaandeel weet te winnen in het bedrijfssoftwaresegment.

Voor beleggers die naast volatiele techaandelen als deze meer stabiliteit zoeken, bieden vastgoedfondsen een aantrekkelijk tegenwicht. Ze combineren inflatiebescherming met stabiele kasstromen, juist in onzekere tijden. Hieronder vindt je een overzicht met de beste vastgoedfondsen van 2025, je start al vanaf €50!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Belangrijker nog is de kwaliteit van deze omzetgroei. Het aandeel van voorspelbare inkomsten, zoals terugkerende abonnementen, steeg naar 86 procent. Dat geeft het concern een uitzonderlijk stabiel kasstroomprofiel en maakt het bestand tegen economische volatiliteit. De transitie naar een clouddominant model, waarbij traditionele licentieverkoop steeds verder naar de achtergrond verdwijnt, werpt zichtbaar zijn vruchten af.

Ook op operationeel vlak liet SAP discipline zien. De eerder aangekondigde reorganisatie, bedoeld om kostenstructuren te optimaliseren en de organisatie efficiënter te maken, leidde tot een eenmalige uitgave van 2,5 miljard euro in 2024. In het eerste kwartaal van 2025 kwam daar nog eens 300 miljoen euro bij. Voor de rest van het jaar is een resterende last van 400 miljoen euro voorzien. Ondanks deze aanzienlijke herstructureringskosten blijft de winstgevendheid stevig, wat erop wijst dat SAP’s strategische keuzes nu al rendement opleveren.

Sterke beursprestatie, maar forse waardering

SAP noteert momenteel rond de 251 euro en heeft een marktkapitalisatie van ongeveer 308 miljard euro. Daarmee is het niet alleen het grootste technologiebedrijf van Europa, maar ook het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf op het continent. De waardering weerspiegelt deze status: de trailing koers-winstverhouding bedraagt 51,46, fors gedaald ten opzichte van eerdere kwartalen waarin deze boven de 90 lag. De forward P/E ligt op 40,82, wat aangeeft dat beleggers nog altijd bereid zijn een premie te betalen voor toekomstige winstgroei.

De PEG-ratio, die de verhouding tussen waardering en verwachte winstgroei weergeeft, is in een jaar tijd gedaald van 3,93 naar 1,88. Daarmee komt de waardering beter in balans met de groeiambities. Ook andere ratio’s bevestigen het premiumkarakter van het aandeel. De price-to-sales staat op 8,43 en de enterprise value ten opzichte van EBITDA op 29,04, beide indicatief voor stevige verwachtingen rond winstgevendheid en kasstroomontwikkeling.

Deze waarderingen tonen dat beleggers rekenen op een voortzetting van de sterke cloudgroei, stijgende marges en een leidende rol in AI-gedreven bedrijfssoftware. Het aandeel biedt dan ook interessante kansen voor groei-investeerders, maar is tegelijkertijd kwetsbaar voor teleurstellende kwartaalresultaten of vertragingen in de transitie.

Internationale expansie via fintech-partnerships

SAP’s recente samenwerking met fintechbedrijf PayMate via SAP Taulia laat zien hoe het concern zich verder ontwikkelt buiten de traditionele softwaregrenzen. Leveranciers kunnen betalingen nu volledig digitaal en zonder handmatige tussenkomst ontvangen. Dit vergroot de flexibiliteit voor klanten in onder meer de EMEA- en APAC-regio’s. De uitbreiding ondersteunt betere cashflowplanning en werkkapitaalbeheer voor multinationals in volatiele marktomstandigheden.

SAP Taulia en Paymate bundelen krachten in strategisch partnerschap:

Bron: SAP

Toekomstige kansen en marktrisico's

Hoewel SAP overtuigende groeicijfers en technologische slagkracht laat zien, blijft de waardering gevoelig voor economische schokken of tegenvallende kwartaalresultaten. Toch maken de dominante marktpositie, sterke balans (met een schuld/eigen vermogen ratio van 21,93%) en wereldwijde aanwezigheid het aandeel aantrekkelijk voor de lange termijn. De vraag is niet of SAP zal groeien, maar in welk tempo het marktaandeel weet uit te bouwen in de snel digitaliserende bedrijfswereld.

De vraag is dan ook: hoeveel groei ben jij bereid te betalen voor deze Europese softwarereus? Laat het weten hieronder!