Europa neemt defensie in eigen hand, dit bedrijf staat vooraan

In het kort

• Europa wil minder afhankelijk worden van de VS op defensiegebied, wat leidt tot structureel hogere en meer Europees gerichte defensie-uitgaven.

• Saab positioneert zich als autonoom Europees alternatief met concrete projecten zoals SIGINT-schepen voor Polen en anti-drone wapensystemen voor Zweden.

• Beleggers zien Saab als strategische groeier in een herbewapend Europa, wat de hoge waardering verklaart maar ook weinig ruimte laat voor tegenvallers.

Terwijl beleidsmakers in Brussel en Washington elkaar met toenemend wantrouwen observeren, voltrekt zich op de Europese aandelenmarkten een stille maar diepgaande verschuiving. De vanzelfsprekendheid waarmee Europa decennialang kon vertrouwen op de Amerikaanse veiligheidsparaplu is verdwenen. In plaats daarvan groeit het besef dat strategische afhankelijkheid, militair, technologisch en industrieel, een risico vormt. In dat nieuwe veiligheidslandschap komt één Europees defensiebedrijf steeds nadrukkelijker bovendrijven: Saab AB (SAAB-B).

Waar geopolitieke spanningen voor veel sectoren vooral onzekerheid en volatiliteit betekenen, blijken zij voor Saab juist een structurele groeifactor. Het bedrijf staat op het snijvlak van twee krachten die elkaar versterken: een minder voorspelbare trans-Atlantische relatie en een Europese politieke wil om defensiecapaciteit terug te halen naar eigen bodem.

De Atlantische kloof en de Europese realiteitszin

De boodschap uit Washington is de afgelopen jaren steeds explicieter geworden. Europa moet meer betalen voor zijn eigen veiligheid en kan er niet langer van uitgaan dat Amerikaanse steun onvoorwaardelijk is. Of het nu gaat om handelspolitiek, wapenexportvergunningen of de toekomst van de NAVO, het onderliggende signaal is helder. Amerikaanse belangen komen eerst.

Voor Europa betekent dit een pijnlijk maar onvermijdelijk herijkingsmoment. Defensie-uitgaven stijgen versneld richting de NAVO-norm van 2 procent van het bbp, maar belangrijker nog is de vraag waaraan dat geld wordt uitgegeven. Afhankelijkheid van Amerikaanse systemen impliceert afhankelijkheid van Amerikaanse politieke besluitvorming, software-updates en exportbeperkingen. In een tijdperk van geopolitieke fragmentatie is dat geen vanzelfsprekendheid meer.

Het concept van strategische autonomie, lang weggezet als Franse retoriek, krijgt daardoor een nieuwe urgentie. Europese landen willen NAVO-compatibel blijven, maar niet volledig NAVO-afhankelijk. Precies in dat spanningsveld opereert Saab.

Saab als Europees alternatief

Saab is in veel opzichten een anomalie binnen de Europese defensie-industrie. Het bedrijf is groot genoeg om complete systemen te leveren, van gevechtsvliegtuigen tot marineschepen en elektronische oorlogvoering, maar klein en geïntegreerd genoeg om technologische controle grotendeels in eigen hand te houden. Waar andere Europese spelers vaak zijn verstrikt in internationale joint ventures en politieke compromissen, presenteert Saab zich als een relatief autonome leverancier.

Dat maakt het bedrijf aantrekkelijk voor landen die wel westerse interoperabiliteit zoeken, maar niet de volledige afhankelijkheid die Amerikaanse systemen met zich meebrengen. De Gripen is daarvan het bekendste voorbeeld, maar het verhaal reikt inmiddels veel verder dan alleen de luchtmacht.

Europese veiligheid op zee: het DELFIN-programma

Op 9 januari werd dat bredere profiel opnieuw zichtbaar met de aankondiging rond het Poolse DELFIN-programma. De succesvolle tewaterlating van de ORP Henryk Zygalski, het tweede en laatste SIGINT-schip voor de Poolse marine, markeert een belangrijk moment in de Europese maritieme inlichtingenarchitectuur. Het eerste schip, de ORP Jerzy Różycki, was al in juli 2025 te water gelaten.

Sigint Schip

Bron: Saab AB

Deze schepen zijn ontworpen voor maritieme elektronische inlichtingen over het volledige elektromagnetische spectrum. In de praktijk betekent dit dat Polen, en indirect de NAVO, beter in staat is om militaire communicatie, radaractiviteit en elektronische emissies in de Baltische Zee te monitoren. In een regio waar Russische marine- en elektronische activiteiten structureel zijn toegenomen, vormt dergelijke informatie een cruciale strategische capaciteit.

Het industriële model achter DELFIN is minstens zo relevant als de technologie zelf. Saab treedt op als hoofdaannemer en is volledig verantwoordelijk voor de integratie van de uiterst gevoelige SIGINT-systemen. De schepen worden gebouwd in Polen, met betrokkenheid van meerdere Poolse defensiebedrijven. Het resultaat is een Europees project waarin zowel industriële kennis als operationele controle binnen Europa blijft. Levering is gepland voor 2027 en 2028, wat het langjarige karakter van Saab’s orderboek onderstreept.

De strijd tegen drones: Trackfire en de les van Oekraïne

Slechts vijf dagen later, op 14 januari, volgde een tweede aankondiging die Saab’s positionering verder bevestigde. Het bedrijf ontving een order van circa SEK 1,5 miljard van de Zweedse Defensie Materieel Administratie (FMV) voor het Trackfire Remote Weapon Station, bestemd voor het Zweedse leger en het Amfibisch Bataljon 2030.

Trackfire is een volledig gestabiliseerd, op afstand bediend wapensysteem dat met hoge precisie kan opereren terwijl het platform in beweging is. De order omvat ook de nieuwe Trackfire ARES-variant, uitgerust met een M230LF Bushmaster chain gun en specifiek ontwikkeld voor anti-dronecapaciteit.

Deze order raakt aan een van de meest fundamentele lessen uit de oorlog in Oekraïne. De luchtbedreiging komt steeds vaker van goedkope, wendbare drones, terwijl effectieve tegenmaatregelen schaars zijn. Europa kampt met een structurele achterstand op dit gebied. Saab positioneert zich hier niet als experimentele leverancier, maar als producent van operationeel inzetbare systemen die direct geïntegreerd kunnen worden in bestaande platforms.

Een orderboek gebouwd op politiek commitment

Wat deze januari-orders gemeen hebben, is hun politieke verankering. Dit zijn geen opportunistische aankopen, maar programma’s die voortkomen uit langetermijnbesluiten over Europese veiligheid. Ze dragen bij aan een orderboek dat niet alleen groot is, maar ook zichtbaar en voorspelbaar.

Voor beleggers betekent dit een zeldzame vorm van stabiliteit in een onzekere wereld. Terwijl veel sectoren afhankelijk blijven van economische groei of consumentenvraag, wordt Saab gedreven door overheidsuitgaven die juist toenemen in tijden van geopolitieke stress.

De beurskoers: defensief, maar allesbehalve saai

Die structurele vraag heeft Saab tot een van de best presterende defensieaandelen in Europa gemaakt. De aandeelkoers is de afgelopen jaren sterk opgelopen en reageert opvallend positief op geopolitieke onzekerheid. Waar markten schrikken van escalatie of politieke spanningen, fungeert datzelfde nieuws vaak als steun onder Saab.

Saab Aandeelkoers

Bron: Tradingview

Het aandeel gedraagt zich daarmee als een defensieve waarde in de klassieke zin, maar met een groeiprofiel dat eerder doet denken aan technologiebedrijven. Die combinatie verklaart waarom Saab steeds vaker opduikt in portefeuilles die niet primair op defensie zijn gericht, maar op structurele thema’s zoals geopolitiek en veiligheid.

P/E 82: duur, of juist logisch?

Die populariteit heeft een prijs. Met een P/E-ratio van ongeveer 82 is Saab op papier duurder dan vrijwel elke andere Europese defensiespeler. Voor traditionele waardebeleggers is dat een ongemakkelijke constatering. Defensiebedrijven worden historisch gezien gewaardeerd op stabiliteit, niet op groei.

P/E Ratrio Saab Ab

Bron: Companiesmarketcap

Toch vertelt deze multiple vooral iets over veranderde verwachtingen. De markt prijst Saab niet als een cyclische aannemer, maar als een strategische infrastructuurspeler in een herbewapend Europa. Beleggers rekenen op jarenlange orderinstroom, oplopende marges in software- en sensorsystemen en een steeds grotere rol voor Saab binnen Europese samenwerking.

Dat betekent ook dat teleurstellingen hard kunnen aankomen. Bij een waardering als deze is weinig ruimte voor vertragingen, kostenoverschrijdingen of politieke koerswijzigingen. Saab moet blijven leveren, letterlijk en figuurlijk.

Conclusie: strategische autonomie als beleggingscase

De trans-Atlantische wrijving is pijnlijk voor diplomaten, maar vormt de voedingsbodem voor een nieuw Europees defensiemodel. Saab AB staat in het hart van die transitie. Van SIGINT-schepen in de Baltische Zee tot anti-drone wapensystemen en luchtmachtcapaciteit: het bedrijf levert geen abstracte beloftes, maar tastbare, inzetbare systemen.

Zolang Europa blijft streven naar meer strategische autonomie, blijft Saab niet alleen een hoeksteen van de Europese veiligheid, maar ook een van de meest uitgesproken en meest besproken beleggingsverhalen op het continent.

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op deze structurele defensietrend, wordt kostenbeheersing steeds relevanter. Wie rendement wil halen uit langlopende thema’s zoals Europese herbewapening, ziet dat transactiekosten en valutakosten op termijn een bepalende factor worden voor het uiteindelijke resultaat.

In dat kader werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er internationaal handelen tegen 0,005 procent valutakosten, waar dit bij DEGIRO en SAXO Bank rond de 0,25 procent ligt, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.