Amazon en Alphabet zitten op verborgen AI-winst bij IPO van $2 biljoen
Bijgewerkt op: 12 uur geleden
In het kort:
Anthropic mikt naar verluidt op een beursgang tegen een waardering van $2 trillion.
Amazon en Alphabet kunnen daardoor forse ongerealiseerde winsten boeken op hun belangen in het AI lab.
De grotere vraag is hoeveel extra werk Anthropic straks oplevert voor Google Cloud en Amazon Web Services.
Een Anthropic IPO tegen $2 trillion zou niet alleen een record zijn, maar ook de winstcijfers van Amazon en Alphabet flink kunnen kleuren. De twee techreuzen hebben grote belangen in het AI lab en waarderen die belangen tegen marktwaarde. Voor beleggers in het Amazon aandeel en het Alphabet aandeel draait het daarom om meer dan een spectaculaire beursgang: hoeveel van de winst is boekhoudkundig, en hoeveel raakt de echte cloudactiviteiten?
Anthropic bereidt zich naar verluidt voor op een beursgang dit najaar. Het bedrijf zou mikken op een waardering van $2 trillion en mogelijk $100 billion ophalen met nieuw uitgegeven aandelen. Beide bedragen zouden records zijn.
De lat ligt hoog. De beursgang van Space Exploration Technologies in juni kwam uit op een waardering van $1.77 trillion en een opbrengst van $86 billion. Anthropic zou daar dus bovenuit moeten komen, op een moment dat beleggers al veel groei in AI bedrijven hebben ingeprijsd.
Die waardering is ook fors hoger dan de laatste bekende kapitaalronde. Aan het einde van het tweede kwartaal werd Anthropic gewaardeerd op $965 billion. Een beursgang rond $2 trillion zou dus bijna een verdubbeling zijn in korte tijd.
AI-zorgen drukken techaandelen rond mogelijke Anthropic-beursgang
Direct naar een onderdeel van dit artikel
Amazon en Alphabet zien boekwinst
Voor Amazon en Alphabet zit de eerste impact in de winst- en verliesrekening. Beide bedrijven waardeerden hun belangen in Anthropic aan het einde van het tweede kwartaal al tegen marktwaarde. Een nieuwe, hogere waardering kan opnieuw leiden tot grote ongerealiseerde winsten.
Amazon liet in het tweede kwartaal zien hoe groot zulke effecten kunnen zijn. De waarde van zijn verhandelbare aandelenbelangen steeg met $50.5 billion, grotendeels door het belang in Anthropic. Dat zegt weinig over de dagelijkse winstgevendheid van de webwinkel of Amazon Web Services, maar het telt wel mee in de gerapporteerde winst.
Alphabet boekte in het afgelopen kwartaal nettowinsten van $99 billion. Die winst werd gedreven door de beursgang van Space Exploration Technologies en de meest recente kapitaalronde van Anthropic. Bij een Anthropic IPO rond $2 trillion kunnen Amazon en Alphabet samen tientallen miljarden, zo niet honderden miljarden, aan extra ongerealiseerde winsten boeken.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Wall Street weegt AI-waarderingen in winstcijfers van techreuzen
Winst is nog geen kasgeld
Daar wringt het voor beleggers die naar de kwartaalcijfers kijken. Een hogere waardering van Anthropic kan de nettowinst volgens GAAP stevig optillen, maar Amazon en Alphabet ontvangen dat geld niet automatisch. Zolang zij hun belangen niet verkopen, blijft het papieren winst.
De timing maakt het nog gevoeliger. Als de beursgang dicht bij het vierde kwartaal valt, kan de winstimpact in dat kwartaal zichtbaar worden. Als de beursgang later komt of tegen een lagere waardering plaatsvindt, valt het effect anders uit.
Na de beursgang geldt bovendien een lock up periode, waarin verkoop nog niet kan. Pas na afloop kunnen Amazon en Alphabet eventueel stukken verkopen en kapitaal vrijmaken. Tot die tijd kijkt Wall Street vooral naar de scheiding tussen gerapporteerde winst en echte financiële ruimte.
Datacenters bepalen hoeveel AI-vraag AWS en Google Cloud aankunnen
Google Cloud en AWS kijken mee
De interessantere laag zit mogelijk bij de cloudactiviteiten. Anthropic is een grote klant van zowel Google Cloud als Amazon Web Services. Als het AI lab $100 billion ophaalt, krijgt het meer ruimte om te investeren in AI modellen en de rekenkracht die daarvoor nodig is.
Voor Amazon raakt dat direct aan AWS, al jaren een belangrijke winstbron binnen de groep. Voor Alphabet past het in het bredere verhaal rond Google Cloud en zakelijke AI. Een kapitaalkrachtiger Anthropic kan beide platforms meer vraag opleveren, al hangt veel af van hoe snel het bedrijf het geld inzet.
Alphabet heeft de banden met Anthropic al verder aangehaald. Het bedrijf verkoopt eigen AI versnellerchips rechtstreeks aan het AI lab. Daardoor is Anthropic voor Alphabet niet alleen een investering, maar ook een klant met strategisch gewicht.
Waardering blijft de grote toets
Een waardering van $2 trillion is geen vaststaand feit. Het bedrag is naar verluidt het doel, en de markt moet bereid zijn die prijs te betalen. Dat maakt het verschil tussen ambitie en uitvoering groot.
Voor Amazon en Alphabet is het rekensommetje op korte termijn aantrekkelijk als de beursgang lukt. Hogere marktwaarderingen kunnen de gerapporteerde winst optillen en de waarde van hun belangen zichtbaarder maken. Maar de waardering laat weinig ruimte voor teleurstelling, zeker als beleggers scherper gaan letten op wat AI investeringen daadwerkelijk opleveren.
De Anthropic IPO blijft daardoor een dubbel verhaal voor het Amazon aandeel en het Alphabet aandeel. Eerst komt de vraag welke waardering en opbrengst de beursgang werkelijk haalt. Daarna moet blijken hoeveel van de extra middelen bij Google Cloud en Amazon Web Services terechtkomt, en hoeveel van de winst uiteindelijk meer is dan een boekhoudkundige meevaller.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Opmerkingen