Ebusco-aandeel 99% omlaag: welke rol speelde CEO Bijvelds in de neergang?
- J. van den Poll
- 3 dagen geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Langjarige founder-CEO: Bijvelds was sinds 1 april 2010 (prospectus) het gezicht en de drijvende kracht achter Ebusco.
Onrust aan de top: 2 sep 2024 stapte hij terug als co-CEO; Schreyer werd CEO, maar trad in 2025 terug, raad zoekt nu één permanente CEO.
Beleggersimpact: Sterk in domeinkennis/aandelenbelang, maar recente jaren tonen grote verliezen, operationele issues en liquiditeits-/vertrouwensrisico.
Peter Bijvelds stond jarenlang aan het roer van Ebusco en was daarmee één van de meest herkenbare bestuurders binnen de Nederlandse beursgenoteerde maakindustrie. In het IPO prospectus wordt hij genoemd als CEO en bestuurslid sinds 1 april 2010, wat hem in de praktijk positioneert als de drijvende kracht achter de onderneming in de opbouwfase.
De relevantie voor beleggers is toegenomen doordat Ebusco in 2024 een duidelijke leiderschapswissel heeft doorgevoerd. Bijvelds stapte per 2 september 2024 terug als co CEO en Christian Schreyer werd toen naar voren geschoven als nieuwe CEO, met als doel de turnaround te leiden.
In 2025 kwam er opnieuw onrust in de top doordat Schreyer om gezondheidsredenen terugtrad. In notulen van augustus 2025 wordt bovendien expliciet gemaakt dat Bijvelds niet optreedt als enige CEO en dat de raad zoekt naar een permanente oplossing met één CEO.
Peter Bijvelds CEO Ebusco.
Achtergrond en opleiding
Ebusco vermeldt Bijvelds als geboren in 1978. Over zijn formele opleiding wordt in de recente governance beschrijving geen concrete academische achtergrond genoemd, waardoor beleggers vooral moeten afgaan op zijn praktische ervaring en eerdere functies.
In het IPO prospectus staat dat hij onder meer CEO was van Landwind Motor Company. Ook wordt genoemd dat hij betrokken was bij de introductie van de eerste Chinese auto in Europa met typegoedkeuring, wat wijst op ervaring met regelgeving, certificering en internationale ketens.
Loopbaan binnen het bedrijf
Bijvelds is binnen Ebusco vooral de archetypische insider, omdat hij het bedrijf heeft opgebouwd en lange tijd het gezicht naar buiten was. In de corporate governance tekst staat dat hij Ebusco in 2012 heeft opgericht en dat hij meer dan twintig jaar ervaring heeft in automotive en openbaar vervoer.
De latere keuze om een externe turnaround CEO aan te stellen is voor beleggers een belangrijk signaal. Het laat zien dat het bedrijf in een fase kwam waarin continuïteit en cultuur belangrijk bleven, maar waarin professionele opschaling en financiële beheersing zwaarder moesten gaan wegen.
Resultaten onder deze CEO
De financiële ontwikkeling in de recente jaren schetst een zwaar beeld. Over boekjaar 2023 rapporteerde Ebusco een omzet van €102,4 miljoen, een EBITDA van –€95,7 miljoen en een nettoresultaat van –€120,1 miljoen, terwijl de kaspositie €27,9 miljoen bedroeg. In dezelfde publicatie erkent Bijvelds dat Ebusco niet geleverd heeft wat het van plan was en dat eerdere verwachtingen niet zijn waargemaakt.
In 2024 verslechterde het beeld verder, met een omzet van €10,7 miljoen, een EBITDA van –€132,6 miljoen en een nettoresultaat van –€200,8 miljoen, terwijl de cashpositie terugviel tot €2,4 miljoen. Ebusco koppelt die daling aan een productiestop en contractannuleringen, inclusief het terugdraaien van eerder geboekte omzet.
In de eerste helft van 2025 was er op onderdelen verbetering zichtbaar, maar het bedrijf bleef verlieslatend. De omzet kwam uit op €28,2 miljoen tegenover €38,0 miljoen in de eerste helft van 2024, en de EBITDA verbeterde naar –€36,2 miljoen vanaf –€60,7 miljoen, wat wel duidt op stabilisatie maar nog geen gezonde rendabiliteit.
Voor de aandelenkoers is het brede beeld dat de waardering sinds de beursgang fors is gedaald. Ebusco ging naar de beurs tegen €23 per aandeel op 22 oktober 2021 en voerde in 2024 een 5 op 1 reverse split door, wat vooral een technische ingreep is en geen oplossing voor de onderliggende problemen.
Ook heeft de koers zwaar te lijden gehad, met een daling van maar liefst 99%.
Beloning en belangen
In het IPO prospectus staat dat de service fee van Bijvelds over 2020 €431 duizend bedroeg en dat voor 2021 een verwachte service fee van €293 duizend werd genoemd. Dat plaatst zijn beloning in de orde van grootte van enkele tonnen per jaar, al zegt het niets over de totale beloningsmix in latere jaren.
Belangrijker voor beleggers is het aandelenbelang. Rond de IPO werd voor zijn holding een belang in de orde van ongeveer 35 procent geschetst, terwijl in 2024 een Wft melding een belang van 28,64 procent noemde. Dit betekent dat zijn belangen in principe sterk mee bewegen met die van andere aandeelhouders, maar dat veranderingen in het belang ook nieuwe onzekerheden kunnen geven.
Controverses, incidenten of risico’s
De grootste risico’s rond Ebusco zijn in de eerste plaats operationeel en financieel, en die zijn in openbare stukken concreet beschreven. In de cijfers over 2024 wordt expliciet verwezen naar een productiestop, contractannuleringen en het terugdraaien van eerder geboekte omzet, wat direct raakt aan betrouwbaarheid bij klanten en voorspelbaarheid van kasstromen.
Daarnaast is er een zwaar liquiditeitsrisico genoemd. Ebusco meldde dat achterstallige betalingen groter zijn dan de beschikbare liquiditeit en dat leveranciers faillissement kunnen aanvragen, wat een insolventie event kan triggeren, waarbij ook een concrete zittingsdatum rond een verzoek van een leverancier werd genoemd. Dit zijn feiten uit de rapportage en geen speculatie, en ze wegen voor beleggers doorgaans zwaarder dan discussies over strategie.
Ook het feit dat de audit niet tijdig kon worden afgerond en dat cijfers en jaarverslag op dat moment unaudited waren, kan het vertrouwen aantasten. Voor langetermijnbeleggers is dit relevant omdat het de transparantie en de voorspelbaarheid van de onderneming raakt.
Strategie en visie
Bijvelds wordt vaak geassocieerd met de technologische ambitie van Ebusco, zoals lichtgewicht ontwerpen en efficiënt energieverbruik, omdat die punten de totale kosten voor vervoerders kunnen verlagen. In de governance beschrijving wordt zijn rol in innovatie en groei ook expliciet genoemd, wat past bij een productgedreven founder.
Vanaf 2024 en 2025 zie je in de rapportages echter vooral een verschuiving naar een herstelstrategie met meer nadruk op uitvoering. Ebusco spreekt over een beweging van OEM naar OED en beschrijft dat assemblage in toenemende mate bij contract manufacturers wordt ondergebracht, terwijl Ebusco zelf focus legt op kwaliteitsborging en PDI.
Voor beleggers is de lange termijn trend, namelijk elektrificatie van openbaar vervoer, gunstig en structureel. Tegelijkertijd is de sector kapitaalintensief en gevoelig voor ketenproblemen, vertragingen en claims, precies de gebieden waar Ebusco de afgelopen jaren kwetsbaar is gebleken.
Turnaround plan Ebusco.
Hoe betrouwbaar is deze CEO voor beleggers
Bijvelds’ sterke kanten liggen in domeinkennis, ondernemerschap en het feit dat hij het bedrijf heeft opgebouwd. Zijn historisch grote aandelenbelang wijst bovendien op een sterke prikkel om waarde te creëren, omdat hij zelf veel te verliezen heeft bij blijvende tegenvallers.
De zwakke plekken zijn vooral zichtbaar in de uitvoering tijdens de opschaling. De scherpe terugval in omzet, de grote verliezen, de productiestop en de contractannuleringen laten zien dat het bedrijf moeite had om de beloftes te vertalen naar stabiele productie en kasstromen. Het besluit van de raad om een externe turnaround CEO te benoemen en Bijvelds te laten terugtreden, onderstreept dat de governance meer nadruk wilde leggen op controle en resultaat.
Hoe kan een belegger dit gebruiken
Beleggers die Ebusco volgen, doen er goed aan om in kwartaalcalls en rapportages consequent te kijken naar leveringstempo, annuleringen en de kwaliteit van het orderboek. In de jaarcijfers 2024 is zichtbaar hoe annuleringen en het terugdraaien van omzet de werkelijkheid achter de groei kunnen blootleggen, waardoor het belangrijk is om niet alleen naar orderaantallen te kijken.
Daarnaast zijn liquiditeit en werkkapitaal de snelste graadmeters voor de overlevingskans op korte termijn en de onderhandelingspositie richting leveranciers en financiers. De going concern passages en concrete informatie over betalingsachterstanden, financieringsmijlpalen en auditstatus zijn daarom minstens zo belangrijk als productnieuws. Ook moet je het gevaar voor een faillissement niet onderschatten
Tot slot helpt het om Bijvelds niet alleen als persoon te beoordelen, maar als onderdeel van een bredere governance werkelijkheid. Hij kan voor beleggers een plus zijn wanneer zijn kennis en betrokkenheid samen gaan met strak financieel en operationeel management, maar hij kan ook een risicofactor zijn als de topstructuur onduidelijk blijft en de kernproblemen rond leveren en liquiditeit terugkeren. In deze fase is het voor langetermijnbeleggers vooral een kwestie van feiten volgen en beloften in elke rapportage toetsen aan leveringen, marges en cash.
Ook bij complexe en risicovolle beleggingen als Ebusco geldt dat het uiteindelijke rendement niet alleen wordt bepaald door koersontwikkeling, maar ook door kosten, efficiëntie en discipline in de uitvoering. Particuliere beleggers die hun portefeuille actief beheren, kunnen hierop inspelen door kritisch te kijken naar hun brokerkeuze en de structurele kosten die daaruit voortvloeien.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en positioneert zich met lage en transparante tarieven voor internationaal beleggen. Zo rekent MEXEM 0,005% aan valutakosten, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en Saxo Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen