Dit S&P 500-aandeel keldert ineens 21% - koopkans?

Jelger Sparreboom
6 jun
2 minuten om te lezen

Bijgewerkt op: 7 dagen geleden

In het kort:

Een bedrijf gespecialiseerd in online veilingen voor total loss voertuigen, kelderde recent 21%.
Dankzij eigendom van 250 autosloopterreinen en NIMBY-effect heeft het aandeel een stevige concurrentiebarrière die nieuwe spelers buiten de deur houdt.
Met een sterke kaspositie, hogere omzetgroei dan concurrent RB Global en een robuuste balans, is het bedrijf mogelijk klaar voor verdere groei.

Je kent wel: een aandeel dat jarenlang het braafste jongetje van de klas leek te zijn, plotseling met een forse dip op de proppen komt. Het is vaak precies dát moment waarop slimme beleggers hun oren spitsen. Want juist dan ontstaan soms de mooiste kansen.

Vandaag weer zo’n kandidaat, een aandeel dat al jarenlang zijn waarde bewijst, maar recent een flinke tik kreeg. Een daling van zo’n 20% bracht het op een prijspunt waarvan vele beleggers zullen denken: “buy the dip.”

Het bedrijf in kwestie is Copart, een naam die veel beleggers misschien niet direct kennen, maar toch een absolute marktleider is. Copart exploiteert ’s werelds grootste online veilingplatform voor beschadigde, vaak total loss verklaarde voertuigen. Dat klinkt misschien wat niche, maar die niche is enorm winstgevend en amper toegankelijk voor nieuwe spelers.

Brutowinstmarge Copart:

Het geheim zit hem in de combinatie van eigendom en locatie. Copart bezit meer dan 250 autosloopterreinen, vooral in Noord-Amerika, verspreid over gebieden waar nieuwe concurrenten simpelweg niet welkom zijn. Lokale bewoners laten geen nieuwe ‘sloperijen’ zomaar toe in hun buurt, een fenomeen dat onder beleggers bekendstaat als NIMBY (‘not in my backyard’). Dit maakt het voor nieuwe toetreders erg lastig om het marktaandeel aan te tasten.

Met de toenemende complexiteit van moderne voertuigen, stijgt ook de kans dat verzekeraars sneller besluiten een auto af te schrijven dan dure reparaties uit te voeren. Dit creëert structureel meer aanbod voor Coparts veilingplatform.

Wat het verhaal nóg interessanter maakt, is dat Copart zich staande houdt in een virtueel duopolie met RB Global, de eigenaar van een grote concurrent die in 2023 een miljardenovername deed. Ondanks die overname blijft Copart volgens diverse maatstaven efficiënter en winstgevender. Zo is Copart vrijwel schuldenvrij en beschikt het over een forse kaspositie van ruim 4 miljard dollar. RB Global daarentegen draagt een aanzienlijke schuld, wat in onzekere marktomstandigheden een last kan zijn.

Dit verschil in balans geeft Copart meer financiële ademruimte om uit te breiden, aandelen in te kopen of simpelweg een storm te doorstaan. Terwijl de rest van de markt twijfelt, ligt hier wellicht een kans voor beleggers die verder kijken dan de dagkoers.

De waardering ondersteunt dat beeld. Na de recente koersdaling noteert Copart tegen ongeveer 28 keer de operationele kasstroom, het laagste niveau in ruim twee jaar en in lijn met het langjarige gemiddelde. Dat is weliswaar een premie ten opzichte van de directe concurrent, maar die premie lijkt gerechtvaardigd door de hogere omzetgroei (10% versus 2% bij RB Global).

Kijkend naar de feiten: een dominante marktpositie, een breed verdedigingsmechanisme, groeiende vraag door technologische trends, sterke winstgevendheid en een robuuste balans. En dat alles terwijl het aandeel 20% lager staat dan de piek van kort geleden. Dat soort momenten zíjn de reden dat ervaren beleggers graag hun aandacht erbij houden.