Dit onbekende aandeel verdient aan 85% van alle smartphones – nu instappen?

In het kort:

• InterDigital ontwikkelt essentiële telecomstandaarden en verdient vooral aan licenties op patenten die in vrijwel elke smartphone worden gebruikt.

• Het verdienmodel levert stabiele terugkerende inkomsten op, met soms grote uitschieters door juridische nabetalingen en zeer hoge winstmarges.

• De groeistrategie richt zich steeds meer op videotechnologie en AI, waarmee het bedrijf inspeelt op streaming, cloud en dataverkeer buiten smartphones.

De smartphone wordt vaak gezien als het toppunt van innovatie door bekende consumentenmerken. Onder de oppervlakte van deze apparaten schuilt echter een wereld van fundamentele technologie die door heel andere partijen is ontwikkeld. InterDigital speelt hierin een cruciale rol als een extern brein voor de telecomindustrie. Dit bedrijf houdt zich bezig met het ontwerpen van de blauwdrukken die wereldwijde communicatie mogelijk maken. Voor beleggers biedt dit bedrijfsmodel een interessant perspectief op de waarde van intellectueel eigendom en de noodzaak van technische standaarden.

Koers InterDigital

Bron: Google Finance

Het bedrijfsmodel van InterDigital laat zich uitleggen aan de hand van een alledaags voorbeeld zoals de gloeilamp. Een consument kan een kapotte lamp moeiteloos vervangen door een exemplaar van een ander merk omdat de fitting gestandaardiseerd is. InterDigital ontwikkelt vergelijkbare standaarden voor de telecomsector. Hun uitvindingen zorgen ervoor dat telefoons van verschillende fabrikanten probleemloos kunnen communiceren met netwerken over de hele wereld. Zonder deze afspraken en protocollen zou wereldwijde communicatie onmogelijk zijn. Dit maakt de technologie van het bedrijf essentieel voor de werking van vrijwel elke smartphone.

Een uniek verdienmodel met uitdagingen

De alomtegenwoordigheid van hun technologie creëert een bijzondere commerciële dynamiek. Vrijwel de gehele industrie maakt gebruik van de patenten van InterDigital. Het bedrijf ontvangt momenteel compensatie voor ongeveer vijfentachtig procent van alle verkochte smartphones. De overige vijftien procent bestaat uit partijen die de technologie wel gebruiken zonder daarvoor te betalen. Dit leidt regelmatig tot juridische conflicten waarbij InterDigital probeert om deze onwillige partijen alsnog te laten betalen. Het bedrijf heeft hierin een sterk trackrecord opgebouwd en wist in het verleden grote spelers zoals Samsung en Apple tot betaling te bewegen.

InterDigital omzet

Bron: Seeking Alpha

Wanneer een juridisch conflict wordt opgelost, leidt dit vaak tot aanzienlijke nabetalingen. De partij die jarenlang weigerde te betalen, moet alsnog een vergoeding overmaken voor het gebruik in het verleden. Analisten noemen dit "catch-up revenues" of inhaal-inkomsten. Deze betalingen zorgen ervoor dat de kwartaalcijfers van InterDigital soms enorme pieken vertonen. Beleggers dienen door deze volatiliteit heen te kijken om de onderliggende stabiliteit van de terugkerende licentie-inkomsten te zien. Het management streeft ernaar om deze basisinkomsten tegen 2030 te laten groeien naar een miljard dollar per jaar.

Groei buiten de smartphonemarkt

De smartphonemarkt is inmiddels volwassen geworden en groeit minder hard dan voorheen. InterDigital verlegt de focus daarom steeds meer naar nieuwe markten zoals videotechnologie. Het dataverkeer op internet bestaat voor een groot deel uit video, wat vraagt om efficiënte manieren om bestanden te verkleinen zonder kwaliteitsverlies. Streamingdiensten en aanbieders van cloud-gaming hebben deze compressietechnieken hard nodig. Met de overname van de researchafdeling van Technicolor en de recente aankoop van AI-startup Deep Render positioneert het bedrijf zich in het centrum van deze ontwikkeling.

De acquisitie van Deep Render markeert een belangrijke technologische stap voorwaarts. Waar traditionele videocompressie tegen fysieke grenzen aanloopt, biedt kunstmatige intelligentie nieuwe mogelijkheden. AI kan voorspellen welke delen van een beeld essentieel zijn voor het menselijk oog en welke pixels weggelaten kunnen worden. Deze technologie is van grote waarde voor streamingdiensten die hun bandbreedtekosten willen verlagen. Het opent tevens een nieuw front voor licentieovereenkomsten met mediagiganten zoals Disney en Amazon.

Het bedrijfsmodel van InterDigital kenmerkt zich door een overzichtelijke kostenstructuur. Het bedrijf bezit geen fabrieken en heeft geen last van complexe voorraadketens. De voornaamste uitgaven bestaan uit de salarissen van hoogopgeleide onderzoekers. Dit resulteert in hoge winstmarges waarbij elke extra dollar aan omzet grotendeels behouden blijft als winst. Deze sterke kasstroom stelt het bedrijf in staat om aandeelhouders te belonen via dividenden en de inkoop van eigen aandelen.

Bruto winstmarge

Bron: Seeking Alpha

Risico's en geopolitieke factoren

Beleggers moeten zich bewust zijn van de risico's die verbonden zijn aan dit aandeel. Het bedrijf opereert in een omgeving waar klanten tevens juridische tegenstanders kunnen zijn. Rechtszaken zijn kostbaar en de uitkomst is vooraf nooit met zekerheid te voorspellen. Daarnaast speelt de relatie met de Chinese markt een rol. Een aanzienlijk deel van de inkomsten is afkomstig van Chinese fabrikanten zoals Xiaomi en Oppo. Oplopende geopolitieke spanningen kunnen invloed hebben op deze inkomstenstroom. Ook is er concurrentie van kapitaalkrachtige spelers zoals Qualcomm en Ericsson die eveneens zwaar investeren in onderzoek en ontwikkeling.

InterDigital bekleedt een unieke positie als architect van de digitale snelweg. Zolang apparaten met elkaar moeten communiceren via vaste standaarden, blijft er vraag naar hun technologie. De uitbreiding naar videotechnologie en kunstmatige intelligentie vergroot de potentiële afzetmarkt aanzienlijk. Voor beleggers die verder kijken dan de grillige kwartaalcijfers biedt het aandeel blootstelling aan de fundamentele infrastructuur van onze verbonden wereld.

Lees ook: Deze drie aandelen keren een extreem hoog dividend uit

Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door niet alleen te kijken naar het bedrijfsmodel van een onderneming, maar ook naar de kostenstructuur van hun eigen beleggingen. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er goed aan kritisch te zijn op handels- en valutakosten, zeker bij internationale aandelen die langdurig worden aangehouden.

In dat kader is MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er internationaal handelen met slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.