Dit groeiaandeel is 50 procent gedaald en kan nu een enorme kans zijn

In het kort:

• De koersdaling van e.l.f. Beauty kwam vooral door lagere groeiverwachtingen en een herwaardering, niet door een verslechterd bedrijfsmodel.

• De vraag naar producten bleef sterk, marktaandeel groeide door en de tijdelijke omzetdip had vooral te maken met logistiek rond prijsverhogingen.

• Door de lagere waardering is het lange termijn groeiverhaal intact gebleven, maar nu tegen een aanzienlijk lagere prijs.

  
  

De forse koersdaling van e.l.f. Beauty na de kwartaalcijfers in november 2025 oogde op het eerste gezicht zorgwekkend. Het aandeel verloor in korte tijd bijna veertig procent van zijn waarde en werd plots een van de grootste dalers binnen het consumentensegment. Wie echter beter kijkt naar wat er werkelijk gebeurde, ziet dat deze correctie vooral werd veroorzaakt door een herwaardering van verwachtingen en niet door een structurele verslechtering van het bedrijf zelf.

Voor de cijfers werd e.l.f. verhandeld tegen ongeveer veertig keer de verwachte winst voor boekjaar 2026. Na de publicatie zakte die multiple naar onder de dertig. Opvallend daarbij is dat de winstverwachtingen van analisten nauwelijks zijn verlaagd. De daling zat vrijwel volledig in de waardering die beleggers bereid waren te betalen. Dat betekent dat de markt niet zozeer twijfelt aan de huidige winstgevendheid, maar aan het tempo van toekomstige groei. Juist daar ligt volgens veel lange termijn beleggers de grootste misinterpretatie.

Waarom de cijfers tegenvielen maar het model niet kapot is

De kwartaalcijfers zelf waren gemengd. De winst per aandeel lag iets boven verwachting, maar de omzet bleef ruim twintig miljoen dollar achter bij de consensus. Belangrijker nog was dat de vooruitblik van het management duidelijk voorzichtiger was dan analisten hadden ingeschat. Zowel de omzetverwachting als de aangepaste EBITDA voor het volledige boekjaar lagen onder wat de markt vooraf had ingeprijsd.

Op papier lijkt dat een duidelijke groeivertraging. Toch zijn er sterke aanwijzingen dat deze tegenvaller vooral tijdelijk van aard is. Een belangrijk deel van de zwakkere cijfers kwam voort uit factoren die weinig zeggen over de onderliggende vraag naar de producten van e.l.f.

Een cruciaal punt in de uitleg van het management is het verschil tussen shipments en consumption. Shipments zijn de producten die e.l.f. aan retailers levert en als omzet boekt. Consumption is wat consumenten daadwerkelijk in de winkel kopen. In het afgelopen kwartaal lag die tweede categorie duidelijk hoger dan de eerste.

De tijdelijke daling van de Amerikaanse omzet met drie procent kwam niet doordat consumenten e.l.f. links lieten liggen. Die werd veroorzaakt doordat het bedrijf leveringen aan sommige retailers tijdelijk pauzeerde. Dat gebeurde nadat e.l.f. per 1 augustus een prijsverhoging van één dollar op het volledige assortiment doorvoerde. Een aantal retailers was traag met het doorvoeren van die prijsaanpassing, waarna e.l.f. besloot tijdelijk minder te leveren.

Volgens CEO Tarang Amin is dit inmiddels opgelost en zijn de leveringen genormaliseerd. Dat betekent dat de omzet in komende kwartalen weer beter zal aansluiten bij de daadwerkelijke vraag in de winkels. Ondertussen bleef de consumptie van e.l.f. producten sterk en wist het merk zelfs opnieuw marktaandeel te winnen.

Nog altijd sneller groeiend dan de markt

Wat vaak onderbelicht blijft in de discussie rond e.l.f., is dat het bedrijf ondanks de tijdelijke dip nog steeds veel sneller groeit dan de totale cosmeticamarkt. In de Verenigde Staten groeit e.l.f. ongeveer drie keer zo snel als het marktgemiddelde. Dat is een belangrijk signaal dat het merk structureel terrein wint op concurrenten.

Die kracht komt voort uit een combinatie van betaalbare prijzen, snelle productinnovatie en sterke marketing via sociale media en influencers. Juist in een periode waarin consumenten kritischer worden op hun uitgaven, blijkt dat e.l.f. profiteert van zijn positionering als kwalitatief alternatief voor duurdere merken.

Marges en winstgevendheid blijven op lange termijn aantrekkelijk

Hoewel de brutomarges tijdelijk onder druk stonden door hogere kosten en tarieven, heeft e.l.f. historisch laten zien dat het goed in staat is om kosten door te berekenen en efficiënt te blijven opereren. De recente prijsverhoging draagt daar op termijn aan bij, net als schaalvoordelen bij verdere groei.

Daar komt bij dat de winstgevendheid niet alleen wordt gedragen door omzetgroei, maar ook door operationele discipline. Dat maakt het bedrijf minder kwetsbaar dan veel beleggers nu lijken te veronderstellen.

Naast het kernmerk blijft ook de overname van Rhode een belangrijke strategische pijler. Het succes van dat merk laat zien dat e.l.f. niet afhankelijk is van één groeimotor. Met zijn ervaring in distributie, productontwikkeling en marketing kan e.l.f. Rhode gecontroleerd opschalen zonder het merk te verwateren.

Een lagere waardering met hetzelfde lange termijn verhaal

De huidige waardering van e.l.f. Beauty weerspiegelt een forse dosis scepsis over toekomstige groei. Die scepsis lijkt vooral voort te komen uit korte termijn ruis rond guidance en kwartaalcijfers, en veel minder uit fundamentele zwakte in het bedrijfsmodel.

Voor beleggers die bereid zijn verder te kijken dan één kwartaal, ontstaat daardoor een interessant spanningsveld. De groeiambities, het marktaandeel en de merksterkte zijn grotendeels intact gebleven, terwijl de prijs die de markt daarvoor vraagt aanzienlijk is gedaald.

Dat maakt e.l.f. Beauty op het huidige niveau geen risicoloze belegging, maar wel een groeiaandeel waarbij de verwachtingen sterk zijn teruggeschroefd zonder dat het onderliggende verhaal wezenlijk is veranderd. Voor geduldige beleggers kan dat precies het moment zijn waarop kansen ontstaan.

Lees ook: Dit zijn de beste Europese AI aandelen die je niet mag negeren

De koersreactie bij e.l.f. Beauty laat zien hoe snel sentiment kan omslaan wanneer groeiverwachtingen iets afkoelen. Zelfs bij bedrijven met een sterk merk en een gezond verdienmodel kan de waardering flink onder druk komen te staan. Voor beleggers onderstreept dit hoe belangrijk het is om niet alleen naar groeiverhalen te kijken, maar ook naar stabiliteit en voorspelbare inkomsten binnen de portefeuille.

Wie naast aandelen zoekt naar meer rust en spreiding, kan kijken naar vastgoed als aanvulling. SynVest belegt met zijn fondsen in Nederlands supermarktvastgoed en zorgvastgoed, segmenten met stabiele huurders en langdurige contracten. Dat zorgt voor een relatief voorspelbare kasstroom, los van de dagelijkse schommelingen op de beurs.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.