Dit chipaandeel is volgens analisten zwaar ondergewaardeerd

In het kort:

• Dit bedrijf profiteert sterk van de structurele groei in AI en datacenters, waar high bandwidth memory onmisbaar is en de vraag het aanbod ruim overstijgt.

• Ondanks explosieve omzet en winstgroei wordt het aandeel nog altijd gewaardeerd als een klassieke cyclische speler, met een veel lagere multiple dan andere AI chipbedrijven.

• Door meer focus op AI en automotive wordt Micron stabieler, waardoor de huidige lage waardering steeds moeilijker te rechtvaardigen is.

  
  

De chipsector staat begin 2026 opnieuw volop in de belangstelling. AI, datacenters en autonome technologie zorgen voor een enorme vraag naar rekenkracht en opslag. Veel beleggers richten zich daarbij automatisch op bekende namen als Nvidia en AMD, die inmiddels tegen stevige waarderingen worden verhandeld. Tegelijkertijd is er één grote speler die opvallend achterblijft in waardering, terwijl de onderliggende groei juist extreem sterk is. Dat aandeel is Micron Technology.

Micron is wereldwijd een van de belangrijkste leveranciers van geheugen voor servers, smartphones en steeds vaker ook voor AI-toepassingen. Toch wordt het aandeel nog altijd behandeld alsof het om een klassieke cyclische geheugenspeler gaat. Dat contrast tussen groei en waardering maakt Micron tot een van de meest interessante chipaandelen voor 2026.

Micron wordt nog steeds beoordeeld als cyclisch

Historisch gezien stond Micron bekend als een typisch cyclisch bedrijf. In het verleden werd de winst sterk beïnvloed door overcapaciteit, dalende prijzen en grillige vraag vanuit consumentenmarkten zoals pc’s en smartphones. Beleggers hebben dat beeld nog steeds scherp op het netvlies en zijn daardoor terughoudend gebleven, zelfs nu de marktdynamiek duidelijk is veranderd.

Die voorzichtigheid zie je terug in de waardering. Micron wordt verhandeld tegen een veel lagere multiple dan andere grote chipbedrijven. Waar Nvidia en AMD inmiddels structureel hoger worden gewaardeerd, noteert Micron rond elf keer de verwachte winst. Dat is opvallend, zeker gezien de huidige winstgroei en de vooruitzichten voor de komende jaren.

AI zorgt voor structurele vraag naar geheugen

De kern van het veranderde verhaal ligt bij kunstmatige intelligentie. AI-systemen hebben niet alleen krachtige processors nodig, maar vooral enorme hoeveelheden snel geheugen. High bandwidth memory is inmiddels een cruciaal onderdeel van moderne AI-chips en datacenters. Juist in dit segment speelt Micron een steeds grotere rol.

De vraag naar dit type geheugen overstijgt op dit moment het aanbod. Klanten hebben hun volumes voor de komende jaren al grotendeels vastgelegd. Dat betekent dat Micron niet alleen profiteert van hogere volumes, maar ook van stevige prijszettingsmacht. Deze combinatie zorgt voor een uitzonderlijke winstgroei die in de cijfers al duidelijk zichtbaar is.

Exploderende marges laten de kracht van de markt zien

De recente kwartaalresultaten laten zien hoe sterk de marktomstandigheden zijn veranderd. De omzetgroei ligt ruim boven de vijftig procent en de winst groeit nog veel sneller. Dat komt doordat de marges zich in een razend tempo uitbreiden. Hogere prijzen en betere productmixen zorgen ervoor dat elke extra dollar omzet disproportioneel bijdraagt aan de winst.

Voor een geheugenchipmaker is dit ongebruikelijk. In eerdere cycli bleven marges vaak beperkt door hevige concurrentie en snelle capaciteitsuitbreiding. In de huidige cyclus is juist sprake van meer discipline aan de aanbodkant, waardoor Micron en zijn concurrenten de markt beter in balans houden.

Bron: Seeking Alpha

De markt is fundamenteel veranderd

Een belangrijk verschil met eerdere cycli is de aard van de vraag. Waar geheugen vroeger vooral werd gedreven door consumentenproducten, komt de groei nu uit AI-infrastructuur. Datacenters en AI-systemen zijn geen luxeproducten die eenvoudig worden uitgesteld. Ze vormen de basis van digitale groei bij grote technologiebedrijven en overheden.

Daarnaast is high bandwidth memory sterk gekoppeld aan specifieke chipgeneraties. Dat maakt het lastig om voorraad op te bouwen en vergroot het risico op snelle veroudering. Hierdoor is overproductie minder aantrekkelijk en blijven producenten voorzichtiger met uitbreidingen. Dat dempt de klassieke cyclische schommelingen waar Micron vroeger last van had.

Binnen high bandwidth memory heeft Micron de afgelopen jaren dan ook een enorme inhaalslag gemaakt. Het bedrijf was aanvankelijk een kleine speler, maar heeft zijn marktaandeel snel weten te vergroten. Inmiddels behoort Micron tot de leidende leveranciers en komt het technologisch steeds dichter bij de marktleider.

De nieuwste generaties geheugen laten zien dat Micron niet alleen meedoet, maar ook innovatiever wordt. Hogere snelheden en betere energie-efficiëntie maken het bedrijf aantrekkelijk voor klanten die maximale prestaties nodig hebben. Dit zijn precies de producten met de hoogste marges en de grootste strategische waarde.

Minder focus op consument, meer op infrastructuur

Een andere strategische keuze die het veranderde profiel van Micron onderstreept, is de afbouw van consumentgerichte activiteiten. Door minder nadruk te leggen op losse geheugenmodules en consumentenproducten, kan het bedrijf zich volledig richten op datacenters, cloud en industriële toepassingen.

Dit maakt de omzet stabieler en beter voorspelbaar. Infrastructuurklanten plannen lang vooruit en zijn minder gevoelig voor korte economische schommelingen. Voor beleggers betekent dit dat Micron steeds minder lijkt op een grillige cyclische speler en steeds meer op een structurele groeier binnen de AI-keten.

Automotive en embedded bieden extra groeimotoren

Naast datacenters bouwt Micron ook een sterke positie op in automotive en embedded systemen. Moderne voertuigen bevatten steeds meer geheugen voor rijhulpsystemen, infotainment en uiteindelijk autonoom rijden. De hoeveelheid geheugen per auto groeit snel en zal de komende jaren verder exploderen.

Micron loopt hier technologisch voorop met producten die voldoen aan de strengste veiligheidseisen. Dat creëert hoge toetredingsdrempels en langdurige klantrelaties. Hoewel dit segment nu nog relatief klein is, kan het op langere termijn een belangrijke en stabiele winstbijdrage leveren.

De risico’s zijn reëel maar beter beheersbaar

Natuurlijk blijft Micron actief in een sector die gevoelig is voor overcapaciteit en prijsschommelingen. Als de vraag onverwacht afzwakt of concurrenten te agressief uitbreiden, kan dat druk zetten op prijzen en marges. Dat risico verdwijnt nooit volledig in de halfgeleiderindustrie.

Het verschil met eerdere periodes is echter dat de vraag nu wordt gedreven door structurele trends zoals AI, cloud en automatisering. Bovendien lijkt de industrie geleerd te hebben van het verleden en is de investeringsdiscipline duidelijk verbeterd. Dat verkleint de kans op extreme neerwaartse cycli.

Een zeldzame combinatie van groei en lage waardering

Wat Micron in 2026 zo interessant maakt, is de combinatie van uitzonderlijk sterke winstgroei en een relatief lage waardering. Beleggers betalen een fractie van de multiple die zij voor andere AI-gerelateerde chipbedrijven betalen, terwijl de groeivooruitzichten minstens zo indrukwekkend zijn.

Als de markt Micron steeds meer gaat zien als een structurele AI-speler in plaats van een klassieke geheugenchipfabrikant, kan die waarderingskloof snel kleiner worden. In dat scenario ligt er nog aanzienlijk opwaarts potentieel, zelfs na de sterke koersstijging van de afgelopen maanden.

Voor beleggers die op zoek zijn naar blootstelling aan AI, maar niet bereid zijn om de hoogste multiples te betalen, is Micron daarmee een van de meest ondergewaardeerde kansen binnen de chipsector.

Wie dit soort structurele groeiverhalen leest, ziet een duidelijk patroon. Enorme technologische ontwikkelingen zorgen voor kansen, maar brengen ook volatiliteit, cycliek en forse koersbewegingen met zich mee. Aandelen als Micron kunnen op lange termijn veel opleveren, maar vragen geduld en een sterke maag. Niet iedere belegger wil of kan dat risico in zijn volledige portefeuille dragen.

Daarom kiezen veel beleggers ervoor om groei te combineren met rust. Vastgoed met voorspelbare huurinkomsten vormt dan een stabiele tegenhanger. SynVest richt zich op Nederlands supermarktvastgoed en zorgvastgoed, segmenten die draaien op dagelijkse basisbehoeften en langlopende huurcontracten. Dat zorgt voor overzichtelijke kasstromen en minder afhankelijkheid van economische hypes of beursstemming. Voor beleggers die hun portefeuille in balans willen brengen met tastbare, stabiele inkomsten biedt SynVest een begrijpelijk alternatief naast groeiaandelen.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.