Dit aandeel veranderde €1.000 in bijna een half miljoen euro
- Jelger Sparreboom
- 3 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort:
Meer dan 20.000 goedgekeurde vliegtuigonderdelen vormen de kern van HEICO’s marktpositie.
De onderneming combineert autonome groei met een vrijwel continu acquisitietempo.
Vraag vanuit luchtvaart, defensie en ruimtevaart zorgde recent voor recordresultaten.
HEICO is een Amerikaans luchtvaart- en technologiebedrijf dat een bijzondere positie inneemt binnen de mondiale aerospaceketen.
Koers HEICO
De bekendste activiteit van HEICO bevindt zich binnen de markt voor aftermarket-onderdelen. Wanneer een vliegtuig jarenlang in gebruik is, ontstaat een voortdurende behoefte aan vervangingsonderdelen. Traditioneel worden deze geleverd door de oorspronkelijke fabrikant van het toestel of de motor. HEICO heeft een andere positie opgebouwd. Het bedrijf ontwikkelt alternatieve onderdelen die afzonderlijk worden goedgekeurd door de Amerikaanse luchtvaartautoriteit FAA. Deze Parts Manufacturer Approval-certificeringen, meestal afgekort als PMA, bevestigen dat een onderdeel voldoet aan dezelfde veiligheids- en prestatienormen als het origineel. Volgens het bedrijf beschikt HEICO inmiddels over ongeveer 20.000 goedgekeurde onderdelen en worden jaarlijks honderden nieuwe certificeringen toegevoegd.
Die certificeringen vormen een belangrijke toetredingsdrempel. Het verkrijgen van goedkeuring vereist technische kennis, uitgebreide documentatie en langdurige testtrajecten. Daardoor ontstaat een positie die lastig snel te repliceren is. Voor luchtvaartmaatschappijen biedt dit een extra bron van onderdelen binnen een markt waarin kostenbeheersing voortdurend aandacht krijgt.
Naast onderdelen ontwikkelt HEICO ook zogeheten DER-reparaties. Daarbij wordt een alternatieve reparatiemethode gecertificeerd voor bestaande vliegtuigcomponenten. In plaats van een onderdeel volledig te vervangen, kan het worden hersteld volgens een goedgekeurd technisch proces. Voor klanten betekent dit vaak een langere levensduur van bestaande apparatuur. Voor HEICO ontstaat een aanvullende inkomstenbron die voortbouwt op dezelfde technische expertise en certificeringskennis. Tijdens de meest recente conference call gaf het management aan dat de vraag naar dergelijke reparaties sterk blijft groeien.
De tweede groeipijler is de Electronic Technologies Group. Deze divisie ontvangt doorgaans minder aandacht van beleggers, terwijl zij inmiddels een belangrijk deel van de winstgroei levert. De groep produceert hooggespecialiseerde elektronische componenten die worden gebruikt in defensiesystemen, satellieten, ruimtevaartprogramma’s, communicatieapparatuur en uiteenlopende industriële toepassingen. Het gaat vaak om relatief kleine onderdelen die een cruciale functie vervullen binnen grotere systemen. De technische vereisten zijn hoog, waardoor klanten doorgaans veel waarde hechten aan betrouwbaarheid en langdurige leveranciersrelaties.
De groeidrijvers binnen deze divisie zijn breed. Wereldwijd nemen defensiebudgetten toe. Overheden investeren in raketsystemen, communicatie-infrastructuur, drones en elektronische oorlogsvoering. Daarnaast groeit de ruimtevaartsector door nieuwe commerciële initiatieven en blijvende investeringen van nationale ruimtevaartorganisaties. HEICO levert componenten aan diverse programma’s binnen deze markten. Het management verwees recent onder meer naar betrokkenheid van verschillende dochterondernemingen bij NASA’s Artemis 2-missie.
Een opvallend kenmerk van HEICO is de combinatie van organische groei en acquisities. Het concern heeft gedurende tientallen jaren meer dan honderd bedrijven overgenomen. Daarbij kiest het vaak voor gespecialiseerde ondernemingen met een sterke positie binnen een specifieke niche. Veel verkopers behouden na een overname een minderheidsbelang. Volgens het management sluit deze structuur aan bij ondernemers die hun bedrijf langdurig willen voortzetten binnen een grotere organisatie. Hierdoor ontstaat een gedecentraliseerd model waarin dochterbedrijven relatief zelfstandig blijven opereren.
Ook recente resultaten illustreren hoe deze strategie uitwerkt. In het tweede kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet met 25% tot een recordniveau. De Flight Support Group realiseerde 19% autonome groei, terwijl de Electronic Technologies Group 17% autonome groei rapporteerde. Beide divisies bereikten recordomzetten en recordwinsten. Daarnaast groeide de operationele kasstroom met 43% tot 292 miljoen dollar. Het management benadrukte tijdens de toelichting meerdere malen dat zowel orderinstroom als orderboeken zich rond recordniveaus bevinden.
Omzet Heico
Binnen de filings valt verder op dat defensie inmiddels ongeveer 30% van de groepsomzet vertegenwoordigt. Daardoor is HEICO niet uitsluitend afhankelijk van commerciële luchtvaart. De onderneming profiteert van meerdere eindmarkten die elk hun eigen investeringscycli kennen. Die spreiding heeft historisch bijgedragen aan relatief stabiele groeipatronen. Tegelijkertijd blijft commerciële luchtvaart de belangrijkste activiteit, waardoor de ontwikkeling van de wereldwijde vlootgrootte en het aantal vliegbewegingen een belangrijke factor blijft voor de langetermijnontwikkeling van het bedrijf.
Winst per aandeel en waardering
Managementuitingen tijdens de laatste conference call geven een goed beeld van de huidige marktomstandigheden. Zowel Victor Mendelson als Eric Mendelson wezen op sterke vraag vanuit luchtvaartmaatschappijen, defensieklanten en ruimtevaartprogramma’s. Daarbij werd meerdere keren gesproken over recordorders en groeiende achterstanden in de orderportefeuille. Ook werd aangegeven dat klanten regelmatig informeren naar mogelijkheden om productiecapaciteit fors uit te breiden voor specifieke defensieprogramma’s.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
