Dit aandeel keldert -80%, toch zijn er kansen

In het kort:

• SentinelOne groeide sterk mee met cybersecurity, maar de koers is vanaf de piek circa 80 procent gedaald door twijfel over groei en winstgevendheid.

• Operationeel laat het bedrijf vooruitgang zien met 23 procent omzetgroei, meer dan 1 miljard dollar ARR en voor het eerst positieve vrije kasstromen.

• De kern van het verhaal is de overgang van endpoint security naar een breder AI-gedreven platform, wat kansen biedt maar ook onzekerheid creëert.

SentinelOne is een naam die de afgelopen jaren vaak viel in gesprekken over cybersecurity. Het bedrijf groeide snel mee met de digitalisering, de overstap naar cloud en de toename van cyberdreigingen. Tegelijkertijd is het aandeel hard geraakt. Vanaf eerdere pieken is de koers grofweg tachtig procent gedaald. Dat maakt SentinelOne tot een van de opvallendste dalers binnen de sector. Voor veel beleggers roept dat vooral twijfel op. Is dit een bedrijf dat structureel terrein verliest, of een onderneming die zich in een lastige overgangsfase bevindt?

Koers SentinelOne

Bron: Google Finance

Wie alleen naar de koers kijkt, ziet een klassiek groeiverhaal dat zijn glans verloor. Wie naar de bedrijfsontwikkeling kijkt, ziet iets genuanceerders. SentinelOne staat midden in een strategische verschuiving. Die overgang gaat gepaard met onzekerheid, maar ook met duidelijke signalen van vooruitgang. Dat spanningsveld verklaart voor een groot deel waarom het aandeel zo verdeeld wordt ontvangen.

SentinelOne begon als aanbieder van endpoint security. Dat betekent beveiliging van laptops, servers en andere eindpunten binnen een netwerk. In de praktijk is dit vaak de eerste plek waar een aanval zichtbaar wordt. Endpoint security vormt daarom de basis van veel moderne beveiligingsarchitecturen.

Deze markt is echter extreem competitief. Grote spelers zoals CrowdStrike, Palo Alto Networks en Microsoft hebben diepe zakken, sterke distributie en bestaande klantrelaties. In zo’n omgeving is een goed product alleen niet voldoende. Bedrijven willen minder losse tools en meer geïntegreerde oplossingen. Dat heeft SentinelOne gedwongen om verder te kijken dan alleen endpointbeveiliging.

Het bedrijf positioneert zich inmiddels als een breder beveiligingsplatform onder de naam Singularity. Dat platform combineert endpoint security met databeveiliging, cloud security en AI-gestuurde analyses. Die verschuiving staat centraal in het huidige verhaal rond SentinelOne.

De cijfers van het laatste kwartaal

In het derde kwartaal van boekjaar 2026 rapporteerde SentinelOne een omzet van ongeveer 259 miljoen dollar. Dat was een groei van 23 procent ten opzichte van een jaar eerder. De jaarlijkse terugkerende omzet groeide eveneens met 23 procent en kwam uit boven de 1 miljard dollar. In het kwartaal werd 54 miljoen dollar aan nieuwe ARR toegevoegd.

Ook aan de kostenkant liet het bedrijf verbetering zien. De brutomarge bleef hoog met 79 procent. De operationele marge kwam uit op 7 procent op non-GAAP-basis. Voor het eerst rapporteerde SentinelOne een positieve vrije kasstroommarge van 6 procent. Het management spreekt in dat verband van een omslagpunt richting structureel positieve kasstromen.

Omzet en brutowinstmarge

Bron: Seeking Alpha

Daarnaast groeide de orderportefeuille sterk. De Remaining Performance Obligations stegen met 35 procent tot 1,3 miljard dollar. Dat wijst op grotere en langere contracten met klanten. Op papier zijn dit cijfers die passen bij een bedrijf dat grip krijgt op schaal en efficiëntie.

Waarom de markt toch negatief reageerde

Ondanks deze resultaten daalde het aandeel direct na de cijfers met dubbele cijfers. De belangrijkste reden was de vooruitblik. Voor het volgende kwartaal gaf SentinelOne een omzetverwachting af die iets onder de marktverwachting lag. Het management benadrukte daarbij onzekerheid rond deal timing en de macro-economische omgeving.

In cybersecurity geldt dat veel contracten groot zijn en vaak pas laat in het kwartaal worden gesloten. Een paar deals die opschuiven, kunnen het beeld direct beïnvloeden. SentinelOne noemde expliciet dat het vierde kwartaal traditioneel het grootste is, maar ook het meest gevoelig voor verschuivingen.

Winst per aandeel verwachtingen analisten

Bron: Seeking Alpha

Beleggers interpreteren een voorzichtige outlook vaak als een teken dat groei onder druk staat. In een sector waar waarderingen sterk leunen op vertrouwen in toekomstige groei, weegt dat zwaar. Analisten wezen erop dat de resultaten goed waren, maar dat er geen duidelijke positieve verrassing in de vooruitblik zat.

De verschuiving naar een breder platform

Een belangrijk detail uit de cijfers is dat ongeveer de helft van de nieuwe boekingen inmiddels komt uit producten buiten de oorspronkelijke endpointoplossing. Dat betekent dat SentinelOne daadwerkelijk stappen zet richting een platformmodel.

De belangrijkste groeigebieden zijn dataoplossingen, cloud security en een AI-laag die Purple AI wordt genoemd. Vooral de datadivisie viel op met een groei van boekingen die ruim boven de honderd procent lag. Het bedrijf gaf aan dat klanten SentinelOne steeds vaker kiezen als alternatief voor traditionele SIEM-oplossingen.

Een concreet voorbeeld was een internationale hospitalityketen die een bestaande Splunk-omgeving verving door SentinelOne’s AI SIEM. Zulke vervangingen zijn belangrijk, omdat ze aantonen dat het bedrijf niet alleen nieuwe klanten wint, maar ook bestaande infrastructuur kan vervangen.

Purple AI speelt een centrale rol in de positionering van SentinelOne. Het is een AI-assistent die beveiligingsteams helpt bij het analyseren van incidenten, het stellen van vragen in gewone taal en het automatiseren van respons.

In het afgelopen kwartaal werd Purple AI toegevoegd aan meer dan 40 procent van de verkochte licenties. Dat wijst erop dat het product steeds vaker standaard wordt meegenomen, in plaats van als optionele uitbreiding. SentinelOne presenteert Purple AI als een manier om de productiviteit van beveiligingsteams te verhogen, vooral in een markt waar personeel schaars is.

Het bedrijf werkt daarnaast aan verdere automatisering, waarbij AI niet alleen analyseert, maar ook zelfstandig acties kan uitvoeren. Dat sluit aan bij een bredere trend binnen cybersecurity richting autonome beveiligingssystemen.

Cloud security en nieuwe markten

Naast data en AI groeit ook de cloud security-tak van SentinelOne. Cloudomgevingen worden complexer door de opkomst van AI-workloads en gedistribueerde applicaties. Dat vergroot het aanvalsoppervlak en de behoefte aan geïntegreerde beveiliging.

SentinelOne probeert zich hier te onderscheiden door cloudbeveiliging te koppelen aan endpoint- en databeveiliging binnen één platform. Het idee is dat klanten minder losse producten nodig hebben en beter overzicht houden. In het laatste kwartaal rapporteerde het bedrijf het sterkste momentum in cloud security-boekingen van het afgelopen jaar.

Een andere strategische verandering is het Flex-licentiemodel. Dit model geeft klanten meer flexibiliteit om verschillende onderdelen van het platform te gebruiken en te wisselen. In plaats van vaste licenties per product committeert een klant zich aan een bredere platformafname.

Volgens het management helpt Flex bij het sluiten van grotere contracten en langere looptijden. Dat is ook zichtbaar in de groei van de orderportefeuille. Voor SentinelOne is dit belangrijk, omdat bredere adoptie de afhankelijkheid van één product vermindert en de relatie met klanten versterkt.

Investeringen en druk op marges

De strategische keuzes van SentinelOne hebben ook een keerzijde. Het bedrijf investeert fors in cloudinfrastructuur, internationale uitbreiding en productontwikkeling. Daarnaast deed het twee overnames, waaronder Observo AI voor ongeveer 225 miljoen dollar.

Deze investeringen drukken op de marges op korte termijn. Voor het volgende kwartaal verwacht SentinelOne een lagere brutomarge, mede door hogere infrastructuurkosten. De overnames hebben eveneens een tijdelijk negatief effect op de operationele marge.

Voor beleggers betekent dit dat het pad naar structurele winstgevendheid minder rechtlijnig is. Hoewel de kasstroom verbetert, blijft de vraag hoe snel en stabiel de marges verder kunnen oplopen.

Een extra factor is het aangekondigde vertrek van CFO Barbara Larson. Zij speelde een belangrijke rol in het verbeteren van de financiële discipline en het bereiken van positieve kasstromen. Haar vertrek komt op een moment dat SentinelOne juist probeert vertrouwen op te bouwen rond winstgevendheid.

De interim-opvolger is de Chief Growth Officer, wat bij sommige beleggers vragen oproept over prioriteiten. Het management benadrukt dat de strategische koers ongewijzigd blijft en dat verdere margeverbetering een belangrijk doel is. Toch zorgt een wissel op deze positie voor extra onzekerheid.

SentinelOne bevindt zich in een complexe fase. Aan de ene kant laat het bedrijf zien dat het kan groeien, dat klanten meer producten afnemen en dat de financiële discipline verbetert. Aan de andere kant blijft de concurrentie hevig en is het vertrouwen van de markt fragiel.

De koersval weerspiegelt die spanning. Beleggers wachten op duidelijk bewijs dat de platformstrategie niet alleen logisch klinkt, maar ook duurzaam leidt tot hogere winstgevendheid en stabiele groei. Zolang dat bewijs zich nog moet opstapelen over meerdere kwartalen, blijft SentinelOne een aandeel dat verdeeldheid oproept binnen de cybersecuritysector.

Lees ook: Dit aandeel explodeert hard, toch zijn veel beleggers nerveus

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op dit soort groeiverhalen geldt dat rendement niet alleen wordt bepaald door de juiste aandelenkeuze, maar ook door de kostenstructuur daar omheen. Zeker bij internationale technologiebedrijven kunnen transactiekosten en valutakosten op termijn een aanzienlijk verschil maken in het nettoresultaat. Een efficiënte brokerkeuze is daarmee een praktische verlenging van de analyse die voorafgaat aan elke belegging.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover 0,25 procent bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot zelfs duizenden euro’s per jaar.