Beleggen in tabak voor 3% dividend: moeten beleggers dit aandeel in 2026 mijden of kopen?
- Arne Verheedt
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De cijfers over het eerste kwartaal laten zien dat aangepaste winst per aandeel met 16% steeg naar 1,96 dollar, terwijl de omzet opliep naar 10,1 miljard dollar.
IQOS blijft de groeimotor: de internationale rookvrije omzet steeg met 24,7% en rookvrije producten zijn nu goed voor 43% van de totale omzet.
Dit aandeel combineert sterke beursgroei met een dividendrendement van circa 3 procent.
Philip Morris laat zien dat de omslag naar rookvrije producten niet langer een toekomstverhaal is, maar steeds meer de motor van de winstgroei. In het eerste kwartaal kwam de aangepaste winst per aandeel uit op 1,96 dollar, 16% hoger dan een jaar eerder, terwijl de omzet met 9,1% opliep naar 10,1 miljard dollar.
Voor beleggers is dat belangrijk omdat de groei van het bedrijf steeds minder afhankelijk wordt van de traditionele sigarettenverkoop. Vooral IQOS, het rookvrije tabaksproduct van Philip Morris waarbij tabak wordt verhit in plaats van verbrand blijft de belangrijkste groeimotor. De rookvrije divisie was inmiddels goed voor 43% van de groepsomzet. Tegelijk verhoogde het concern zijn jaarprognose op aangepaste basis, gecorrigeerd voor wisselkoerseffecten.
Philip Morris omzet en winstgroei:
Waarom de Philip Morris cijfers zo sterk ogen
De headline van het kwartaal oogt op het eerste gezicht wat verwarrend. De gerapporteerde winst per aandeel daalde met 9,3% naar 1,56 dollar, maar dat kwam vooral door een niet-kaskostenpost op een minderheidsbelang in India. Onderliggend zag het beeld er duidelijk sterker uit. De aangepaste winstgroei van 16% en de operationele hefboom in de rookvrije portefeuille waren de cijfers waar de markt waarschijnlijk het meest op let.
De kwaliteit van deze update zit vooral in de samenstelling van de groei. De rookvrije divisie groeide veel harder dan de traditionele tabakstak, met een omzetgroei van 24,7% en een volumegroei van bijna 12%. Daarbij steeg ook de brutowinst van die divisie fors, wat laat zien dat rookvrije omzet voor Philip Morris niet alleen meer schaal, maar ook aantrekkelijkere marges begint op te leveren.
IQOS blijft daarin het kroonjuweel. In markten waar het product aanwezig is, is IQOS inmiddels zelfs groter dan Marlboro als nicotine-merk. Dat zegt veel, want Marlboro was jarenlang juist het toonbeeld van prijszettingsmacht en merkdominantie binnen de sector. Vooral in Japan, Europa en een reeks steden buiten die kernmarkten bleef de afzet sterk doorgroeien.
Dat is belangrijk voor beleggers die zich afvragen hoe houdbaar de strategie is. Zolang Philip Morris consumenten succesvol wegtrekt van sigaretten naar producten met hogere marges en een moderner profiel, wordt het winstverhaal beter verdedigbaar. Het concern investeert nog altijd stevig in merkopbouw en innovatie, maar laat tegelijk zien dat de winstgevendheid van die verschuiving toeneemt.
IQOS trekt de kar, maar niet alles is moeiteloos
Toch was het kwartaal niet op elk onderdeel vlekkeloos. In de klassieke sigarettentak daalden de volumes met 5,1%. Dankzij prijsverhogingen wist Philip Morris de omzet daar nog wel op te krikken, maar het onderstreept dat de oude basis langzaam blijft krimpen. Die krimp is beheersbaar zolang rookvrije groei het verschil maakt, maar beleggers moeten wel blijven volgen hoe snel dat evenwicht verschuift.
Uitstekende omzetgroei bij SFP dankzij IQOS:
Ook in de VS bleef het beeld gemengd. ZYN groeide nog bij consumenten, maar omzet en leveringen daalden door normaliserende voorraden en een moeilijkere vergelijkingsbasis. Daarnaast wacht Philip Morris nog op goedkeuring voor nieuwe producten zoals ZYN ULTRA.
Het bedrijf wees ook op beperkte hinder door het conflict in het Midden-Oosten, vooral via mogelijk hogere transport- en energiekosten later dit jaar.
Voor beleggers blijft de kern dat de onderliggende groei sterk is, al verloopt die niet zonder risico’s.
Wie zulke aandelen niet alleen op headlines maar op onderliggende winstkwaliteit, waardering en risico’s wil beoordelen, heeft vaak meer aan een diepere analyse dan aan een losse kwartaalupdate. Met kortingscode WINST krijg je bij De Belegger 50% korting, toegang tot diepgaande analyses, portefeuille updates, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt.
Wat de outlook van Philip Morris voor 2026 betekent
Minstens zo belangrijk als de kwartaalcijfers was de bevestigde jaaroutlook. Philip Morris mikt nu op een aangepaste winst per aandeel van 8,36 tot 8,51 dollar bij de huidige wisselkoersen. Zonder valuta-effecten komt dat neer op 8,11 tot 8,26 dollar, goed voor een onderliggende groei van 7,5% tot 9,5% ten opzichte van 2025.
Philip Morris outlook 2026:
Dat vooruitzicht maakt duidelijk waarom het aandeel voor defensief ingestelde beleggers interessant blijft. Op basis van de cijfers noteert Philip Morris rond 20 keer de verwachte winst en ongeveer 24 keer de gerealiseerde winst. Dat is niet goedkoop in absolute zin, maar wel beter te verantwoorden als een groot consumentenbedrijf zicht heeft op stevige kasstromen, prijszettingsmacht en een rookvrije groeimotor die nog altijd marktaandeel wint.
De markt kijkt hier niet alleen naar volumegroei, maar vooral naar de geloofwaardigheid van de transformatie. Als Philip Morris de winstmix verder richting IQOS, nicotinepouches en e vapor verschuift, wordt het concern minder afhankelijk van een structureel krimpende sigarettenmarkt. Dat maakt deze kwartaalupdate relevanter dan een klassieke winstmeevaller. Tegelijk blijft beleggen in een tabak aandeel, ondanks sterke operationele prestaties, forse beurswinsten en een dividendrendement van ongeveer 3 procent, voor veel institutionele beleggers controversieel door ESG criteria en uitsluitingsbeleid.
Philip Morris beloont beleggers al jaren met sterke beursgroei en stabiel dividend:
Wat beleggers moeten weten:
Is de winstgroei van Philip Morris houdbaar?
Voorlopig wel, zolang IQOS en andere rookvrije producten marktaandeel blijven winnen en de marges verder verbeteren. De onderliggende winstgroei oogt sterker dan de gerapporteerde cijfers doen vermoeden.
Waar zit nu het grootste risico?
Vooral in regelgeving, verstoringen in distributie en het tempo waarin de traditionele sigarettentak blijft krimpen. Ook de Amerikaanse uitrol van nieuwe nicotineproducten kan nog hobbelig verlopen.
Is het aandeel nog aantrekkelijk gewaardeerd?
Het aandeel is niet goedkoop, maar ook niet onredelijk geprijsd als Philip Morris de verwachte winstgroei en kasstroom in 2026 waarmaakt. Voor beleggers die zoeken naar een defensief groeiprofiel blijft het aandeel daardoor relevant.
