Microsoft zit op een AI-goudmijn van $633 miljard, maar er is één groot risico
- J. van den Poll
- 1 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort:
Microsofts backlog ligt inmiddels ruim boven de $600 miljard. Officieel rapporteerde Microsoft een commerciële RPO van $633 miljard, bijna een verdubbeling op jaarbasis.
De groei wordt vooral gedreven door cloud en AI. Microsoft Cloud groeide met 29% naar $54,5 miljard, terwijl Azure en andere clouddiensten met 40% stegen.
Voor beleggers is dit positief, omdat Microsoft veel toekomstige omzet heeft vastgelegd. Tegelijk blijven hoge investeringen in datacenters, chips en AI infrastructuur een belangrijk aandachtspunt.
Microsoft heeft inmiddels een backlog van ruim $600 miljard opgebouwd. Uit de officiële kwartaalcijfers blijkt dat de commerciële remaining performance obligation, kortweg RPO, eind maart 2026 uitkwam op $633 miljard. Dat betekent dat de contractueel vastgelegde, maar nog niet geboekte omzet bijna is verdubbeld ten opzichte van een jaar eerder.
Microsoft Backlog stijgt naar $633 miljard:
Wat betekent RPO bij Microsoft?
RPO staat voor omzet die Microsoft al contractueel heeft vastgelegd, maar nog niet als omzet heeft geboekt. Het gaat bijvoorbeeld om meerjarige contracten voor Azure, Microsoft 365, Dynamics 365, securityproducten en AI infrastructuur.
Voor beleggers is dit een belangrijke maatstaf. Een hoge RPO laat zien dat klanten zich voor langere tijd aan Microsoft verbinden. Het geeft daardoor meer zicht op toekomstige omzet, ook al wordt deze omzet pas later officieel in de resultaten verwerkt.
Cloud en AI zorgen voor sterke groei
De sterke stijging van de backlog komt vooral door de aanhoudende vraag naar cloud en kunstmatige intelligentie. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet uit Microsoft Cloud naar $54,5 miljard. Dat was een groei van 29% ten opzichte van een jaar eerder.
Azure en andere clouddiensten groeiden nog harder. Deze divisie liet een omzetgroei van 40% zien, of 39% bij constante wisselkoersen. Dat onderstreept hoe belangrijk cloud en AI inmiddels zijn geworden voor de groei van Microsoft.
Microsoft heeft met ruim $600 miljard aan commerciële RPO een van de grootste cloud backlogs ter wereld:
OpenAI speelt een grote rol
Een opvallend detail is de rol van OpenAI. In het vorige kwartaal gaf Microsoft aan dat ongeveer 45% van de commerciële RPO balans afkomstig was van OpenAI. Dat laat zien hoe groot de vraag naar AI capaciteit is geworden.
Dit is positief, omdat Microsoft via Azure een sterke positie heeft opgebouwd in de AI infrastructuurmarkt. Tegelijk brengt het ook een risico met zich mee. Een groot deel van de groei is namelijk afhankelijk van grote AI contracten en strategische klanten.
Waarom dit belangrijk is voor beleggers
Een backlog van meer dan $600 miljard is indrukwekkend, maar beleggers moeten verder kijken dan alleen het headline cijfer. De belangrijkste vraag is of Microsoft deze toekomstige omzet winstgevend kan omzetten in echte omzet en vrije kasstroom.
Daarvoor zijn grote investeringen nodig. In het tweede kwartaal van boekjaar 2026 bedroegen de kapitaaluitgaven van Microsoft $37,5 miljard. Ongeveer twee derde daarvan ging naar korter levende assets, zoals GPU’s en CPU’s. Microsoft gaf daarbij aan dat de vraag van klanten nog altijd groter was dan de beschikbare capaciteit.
Wat betekent dit voor het Microsoft aandeel?
Voor langetermijnbeleggers bevestigt de sterke groei van de RPO dat Microsoft een van de grote winnaars is van de cloud en AI trend. Het bedrijf heeft niet alleen sterke producten, maar ook een enorme hoeveelheid toekomstige omzet vastgelegd in bestaande contracten.
Toch is enige nuance belangrijk. Microsoft moet fors blijven investeren in datacenters, chips en infrastructuur om aan de vraag te voldoen. Daardoor moeten beleggers goed letten op marges, vrije kasstroom, kapitaaluitgaven en de afhankelijkheid van grote AI klanten.
Advertorial
De sterke groei van Microsoft laat zien hoe bepalend langetermijncontracten en voorspelbare kasstromen kunnen zijn voor financiële stabiliteit. Ook voor particuliere spaarders blijft het relevant om na te denken over waar tijdelijk beschikbaar vermogen veilig en flexibel kan worden geparkeerd, zeker nu renteverschillen tussen aanbieders groot kunnen zijn.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
