Bill Ackman ziet kans in verborgen OpenAI-waarde: wordt dit afgestrafte AI-aandeel nu koopkans?
- Arne Verheedt
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Bill Ackman bouwde sinds februari een positie op in dit AI-aandeel tegen ongeveer 21 keer de verwachte winst.
De markt focust op tragere Azure-groei en 190 miljard dollar aan AI-investeringen, maar Ackman ziet juist een uitzonderlijk sterke M365-gracht.
Volgens Ackman kan dit AI-aandeel zijn belang in OpenAI ongeveer 200 miljard dollar waard zijn, grofweg 7% van de beurswaarde.
Dat Bill Ackman zich nu op Microsoft stort, is geen klein detail. De topman van Pershing Square stapt meestal pas in als hij denkt dat de markt een kwaliteitsbedrijf tijdelijk verkeerd prijst. Bij Microsoft ziet hij precies dat patroon. Het aandeel staat in 2026 ongeveer 15% lager, terwijl de S&P 500 juist rond 10% is gestegen. Ackman begon daarom al in februari te kopen, kort na de kwartaalcijfers, toen Microsoft rond 21 keer de verwachte winst noteerde. Voor een bedrijf met een dominante positie in software, cloud en AI is dat ineens een stuk interessanter dan het in jaren is geweest.
Microsoft en S&P 500 YTD rendement:
Waarom Bill Ackman dit AI-aandeel koopt
Ackmans kernpunt is simpel: beleggers kijken te veel naar de korte termijn en te weinig naar de kwaliteit van het platform. Vooral Microsoft 365 ligt volgens hem steviger in ondernemingen verankerd dan de markt nu prijst. Dat pakket is namelijk niet alleen Word, Excel en Teams, maar ook de hele laag eromheen: identiteit, beveiliging, compliance en databeheer. Juist die infrastructuur maakt het voor bedrijven lastig om zomaar over te stappen naar een losse AI-oplossing die op papier slimmer lijkt.
Daar komt nog iets bij. Ackman vindt dat de waardering van Microsoft het economische belang in OpenAI niet goed weerspiegelt. Hij plakt op dat belang een waarde van ongeveer 200 miljard dollar, goed voor grofweg 7% van Microsofts beurswaarde. Dat is geen detail, want het betekent dat een deel van de AI-upside volgens hem nog niet in de koers zit. Wie Microsoft alleen als oude softwaregigant beoordeelt, mist dus mogelijk een verborgen groeimotor.
Bill Ackman ziet opwaarts potentieel in Microsoft 365 en belang in OpenAI:
Microsoft-aandeel koopkans of vallend mes?
Toch is de vraag terecht of het Microsoft-aandeel koopkans of vallend mes is. De markt is niet voor niets zenuwachtig geworden. Microsoft stelde beleggers recent teleur met een zwakkere indruk rond de derdekwartaalupdate en vooral met zijn investeringsplannen. Het bedrijf verwacht in kalenderjaar 2026 ongeveer 190 miljard dollar aan kapitaaluitgaven, ruim boven wat analisten eerder hadden ingecalculeerd. Dat bedrag voedt de vrees dat de AI-race voorlopig vooral veel geld opslokt en minder snel winst oplevert dan gehoopt.
Daar staat wel tegenover dat veel slecht nieuws inmiddels bekend is. Azure groeit nog altijd stevig, de balans blijft sterk en Microsoft genereert genoeg cashflow om die investeringsgolf te dragen. Bovendien lijkt het technische beeld van het aandeel juist op te knappen. Voor beleggers is dat relevant: wanneer het sentiment extreem negatief wordt, kan een stabiele onderneming met sterke marges snel weer in trek raken zodra de zorgen niet verder verslechteren.
Microsoft CAPEX en vrije kasstroom per kwartaal:
Waarom de markt toch twijfelt
De echte discussie draait minder om Microsoft zelf en meer om de volgende groeifase. Kan Azure de miljarden aan AI investeringen omzetten in blijvende omzetgroei? Blijven bedrijven trouw aan het Microsoft ecosysteem als AI alternatieven slimmer en goedkoper worden? En hoeveel macht houdt Microsoft als OpenAI steeds zelfstandiger opereert?
Voor langetermijnbeleggers hoeft die twijfel niet negatief te zijn. De beste instapmomenten ontstaan vaak wanneer sterke bedrijven tijdelijk last hebben van te hoge verwachtingen. Microsoft blijft geen koopje, maar na de correctie, lagere waardering en zichtbare AI kansen oogt het aandeel opnieuw interessant voor groeigerichte beleggers.
Wie bij zulke momenten dieper wil graven dan de eerste krantenkop, heeft baat bij extra context. Met kortingscode WINST krijg je bij De Belegger 50% korting, toegang tot diepgaande analyses, portefeuille updates, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt.
Wat beleggers moeten weten:
Is Microsoft na de daling echt goedkoop?
Niet op de manier waarop cyclische aandelen goedkoop kunnen zijn, maar wel relatief ten opzichte van zijn eigen geschiedenis. Voor een onderneming met sterke cashflow, dominante softwareposities en serieuze AI-hefbomen is 21 keer de verwachte winst duidelijk minder veeleisend dan beleggers gewend waren.
Waarom speelt OpenAI zo'n grote rol?
Omdat Microsoft via OpenAI niet alleen profiteert van extra vraag naar Azure, maar ook mogelijk van verborgen waarde die niet volledig in de koers zit. Als Ackmans waardering grofweg klopt, dan krijgt de markt nog altijd niet de volledige AI-optie van Microsoft betaald.
Wat is nu het grootste risico voor beleggers?
Dat de AI-investeringen te lang zwaarder wegen dan de opbrengsten. Als Azure vertraagt, bedrijven kritischer worden op hun AI-budgetten of Microsoft minder profiteert van de relatie met OpenAI dan gehoopt, dan kan het herstel van het aandeel langer op zich laten wachten.
