Dit krachtige aandeel keldert -56% en lijkt nu eindelijk te herstellen
- Jelger Sparreboom
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
De koersval bij ServiceNow oogt fors, terwijl de operationele cijfers nog altijd groei, hoge klantretentie en sterke kasstroom laten zien.
De markt lijkt ServiceNow deels te behandelen als klassiek SaaS-bedrijf, terwijl het bedrijf zichzelf steeds nadrukkelijker positioneert als besturingslaag voor enterprise-AI.
De bodemvorming lijkt mogelijk steun te krijgen van een combinatie van prijsmodelverschuiving, AI-adoptie en brede platformverankering bij grote ondernemingen.
ServiceNow begon ooit als softwarebedrijf voor IT-servicemanagement. Het platform hielp ondernemingen bij het afhandelen van interne verzoeken zoals storingen, toegangsaanvragen en hardwareproblemen. Door de jaren heen is die positie veel breder geworden. Inmiddels ondersteunt ServiceNow ook HR-processen, klantenservice, beveiliging, softwareontwikkeling, CRM en dataverwerking. Grote organisaties gebruiken het platform om processen tussen afdelingen op elkaar af te stemmen.
Koers ServiceNow
Dat klinkt technisch, al is het onderliggende idee vrij eenvoudig. In grote ondernemingen lopen duizenden taken tegelijkertijd door verschillende systemen heen. Wanneer een nieuwe medewerker start, moeten HR-systemen worden bijgewerkt, toegangsrechten worden ingesteld en apparatuur worden geleverd. Zonder centrale workflow ontstaan vertragingen, fouten en extra handmatig werk. ServiceNow probeert zulke processen automatisch te organiseren via vaste regels, goedkeuringsstromen en realtime coördinatie tussen softwaretoepassingen.
Die rol maakt het bedrijf interessant binnen de huidige AI-ontwikkeling. Veel LLM's kunnen informatie genereren of vragen beantwoorden, terwijl ondernemingen uiteindelijk behoefte hebben aan systemen die ook daadwerkelijk acties uitvoeren. ServiceNow positioneert zichzelf steeds nadrukkelijker als de laag die zulke acties organiseert en controleert. Management noemt het platform daarom geregeld een “AI control tower”. Daarmee bedoelt het bedrijf een centrale omgeving waarin AI-agenten, workflows, databronnen en beveiligingsregels samenkomen.
Die positionering wordt zichtbaar in de manier waarop ServiceNow over zijn technologie praat. Tijdens de investor day van 2026 benadrukte CEO Bill McDermott dat AI volgens hem vooral waarde krijgt wanneer workflows, beveiliging en bedrijfscontext samenkomen binnen één platform. Het bedrijf stelt dat AI-modellen op zichzelf geen compleet bedrijfsproces kunnen beheren. Daarvoor zijn controles, goedkeuringsstructuren, auditmogelijkheden en realtime bedrijfsdata nodig. ServiceNow probeert precies die laag te leveren.
De markt lijkt de transitie van ServiceNow nog voorzichtig te beoordelen
Ondanks sterke operationele cijfers kreeg het aandeel de afgelopen periode flinke klappen. Na de kwartaalcijfers van april verloor ServiceNow op één handelsdag ongeveer 17% van zijn beurswaarde. Dat gebeurde terwijl de onderneming juist hogere guidance afgaf, de omzet groeide en de vraag naar AI-producten verder opliep.
Omzet
Een deel van die koersdruk hangt samen met bredere zorgen rond softwarebedrijven. Veel beleggers vrezen dat AI-agenten traditionele SaaS-modellen onder druk kunnen zetten. In klassieke softwarecontracten betalen klanten vaak per gebruiker of per medewerker. Wanneer AI-systemen taken overnemen, zou het aantal menselijke gebruikers in theorie kunnen afnemen. Die gedachte heeft de hele softwaresector geraakt.
De operationele cijfers laten in elk geval nog weinig tekenen van structurele verzwakking zien. In het eerste kwartaal van 2026 groeide de subscription revenue met 19% in constante valuta. De current remaining performance obligations stegen met 21%. De renewal rate bleef steken op een sterke 97%. Daarnaast sloot ServiceNow zestien deals van meer dan vijf miljoen dollar aan nieuwe contractwaarde af.
Opvallend is ook de sterke groei van de AI-activiteiten. Het aantal klanten dat jaarlijks meer dan één miljoen dollar uitgeeft aan Now Assist groeide met meer dan 130% op jaarbasis. Management verhoogde de interne AI-doelstelling zelfs van één miljard naar anderhalf miljard dollar aan annual contract value.
AI lijkt de positie van ServiceNow voorlopig juist te verbreden
De kern van het huidige beleggingsverhaal draait om de vraag welke bedrijven profiteren van AI binnen ondernemingen. Veel aandacht gaat uit naar modelbouwers zoals OpenAI, Anthropic of Google. ServiceNow probeert zichzelf juist te positioneren als de operationele laag daaronder. Het bedrijf wil de omgeving zijn waarin AI-systemen veilig samenwerken met bestaande bedrijfssoftware.
Dat proces vraagt om veel meer dan alleen een taalmodel. Wanneer een AI-agent bijvoorbeeld een werknemer toegang geeft tot systemen, moet eerst gecontroleerd worden welke rechten die medewerker heeft, welke beveiligingsregels gelden en welke systemen geraakt worden. Daarnaast willen ondernemingen kunnen terugzien welke acties zijn uitgevoerd en waarom bepaalde beslissingen zijn genomen. ServiceNow bouwt daarvoor een uitgebreide contextlaag rond workflows, identiteiten, assets en datarelaties.
De recente overnames sluiten aan op die strategie. Met Veza haalt ServiceNow technologie binnen voor identity governance. Armis richt zich op realtime zichtbaarheid van apparaten, netwerken en operationele technologie. Moveworks versterkt de AI-ervaring voor werknemers. Volgens management moeten die onderdelen samen een bredere AI-infrastructuur vormen waarin workflows, beveiliging en AI-agenten centraal worden aangestuurd.
Ook opvallend is dat ServiceNow steeds nadrukkelijker spreekt over autonome workflows. Binnen zulke processen voeren AI-agenten zelfstandig taken uit binnen vooraf ingestelde kaders. Het bedrijf gebruikt die technologie inmiddels ook intern. Volgens management wordt ongeveer 90% van de interne IT-verzoeken inmiddels afgehandeld door AI-specialisten binnen het platform.
Die ontwikkelingen lijken belangrijk voor de lange termijn. Naarmate ondernemingen meer AI-systemen inzetten, ontstaat waarschijnlijk ook meer behoefte aan coördinatie, beveiliging en governance. ServiceNow probeert precies in dat deel van de markt een dominante positie op te bouwen. Verschillende analisten zien daarom ruimte voor een scenario waarin AI de totale workflowactiviteit juist verhoogt, waardoor het platform dieper geïntegreerd raakt binnen ondernemingen.
EV/EBIT
De huidige waardering weerspiegelt voorlopig vooral onzekerheid rond de softwaresector. Tegelijkertijd blijven de groeicijfers stevig, groeit het aantal grote klanten verder en blijft de vrije kasstroom hoog. Daardoor ontstaat een situatie waarin de beurskoers fors is teruggevallen, terwijl de operationele ontwikkeling van het bedrijf nog altijd relatief sterk oogt.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
