Dit chipaandeel stijgt 40% in 5 dagen en krijgt koersdoel van $2.900

In het kort:

• Sandisk profiteert sterk van de AI-boom: omzet, datacenterverkopen en brutomarges zijn explosief gestegen, terwijl het bedrijf mikt op structureel hoge groei richting 2030.

• Wall Street ziet nog veel potentieel: analisten hanteren koersdoelen tot $2.900, mede dankzij hogere geheugenprijzen, schaarste en meerjarige klantcontracten.

• Na de enorme rally neemt het risico toe: Sandisk blijft afhankelijk van de cyclische geheugenmarkt en bij dalende prijzen of extra capaciteit kan het aandeel ook snel corrigeren.

Nog maar enkele weken geleden kregen geheugenbedrijven flinke klappen. Inmiddels is het sentiment volledig gedraaid. Sandisk steeg vijf handelsdagen achter elkaar ongeveer 35% en won maandag opnieuw 8,9%. Ook Micron, Western Digital en Seagate gingen mee omhoog.

De belangrijkste katalysator was de beleggersdag van Sandisk. Het bedrijf verwacht tussen boekjaar 2028 en 2030 jaarlijks een omzetgroei in de midden tot hoge tien procent te kunnen realiseren. Tegelijkertijd mikt het management op brutomarges rond 80%.

Dat laatste cijfer springt eruit. Geheugenproducenten stonden jarenlang bekend als extreem cyclische bedrijven waarvan de marges instortten zodra er te veel capaciteit op de markt kwam. Sandisk probeert juist die cyclus minder hevig te maken door steeds meer productie via meerjarige overeenkomsten aan grote klanten te verkopen.

Sandisk steeg crica 40% de afgelopen 5 dagen:

Bron: Perplexity

De AI-groei is al zichtbaar in de cijfers

Het verhaal draait niet alleen om verwachtingen voor 2030. De verschuiving is al duidelijk zichtbaar.

In het fiscale derde kwartaal steeg de omzet van Sandisk naar $5,95 miljard, 251% meer dan een jaar eerder. De omzet uit datacenters ging zelfs van $197 miljoen naar $1,47 miljard. Dat is een stijging van 645%. De brutomarge verbeterde tegelijkertijd van 22,5% naar 78,4%.

Sandisk rapporteerde begin augustus vervolgens $8,97 miljard omzet over het daaropvolgende kwartaal, waarmee de sterke groei opnieuw doorzette.

Hier zit volgens mij het belangrijkste verschil met de oude geheugenmarkt. AI-modellen hebben niet alleen krachtige processors nodig. Tijdens het gebruiken van die modellen moeten enorme hoeveelheden data voortdurend worden opgeslagen, opgehaald en verwerkt. Sandisk ziet NAND-geheugen daardoor steeds belangrijker worden voor AI-inference, waarbij modellen daadwerkelijk antwoorden genereren voor gebruikers.

Dat betekent dat de AI-boom langzaam van alleen Nvidia-achtige rekenchips naar een veel bredere infrastructuurmarkt verschuift.

Wall Street ziet zelfs $2.900

De beleggersdag zorgde ervoor dat verschillende analisten hun positieve verwachtingen bevestigden. JPMorgan hervatte de dekking met een Overweight-advies en een koersdoel van $2.250. Goldman Sachs houdt vast aan $2.200, terwijl Cantor Fitzgerald zelfs een koersdoel van $2.900 hanteert.

Vanaf de slotkoers van maandag rond $1.787 zou dat hoogste koersdoel nog ruim 60% koersruimte betekenen. Dat is nadrukkelijk het optimistische scenario van één analistenhuis en geen garantie dat het aandeel daar daadwerkelijk terechtkomt.

Toch is begrijpelijk waarom Wall Street opnieuw enthousiast wordt. Sandisk verkoopt meer geheugen, ontvangt hogere prijzen en probeert tegelijkertijd een groter gedeelte van zijn toekomstige productie vooraf vast te leggen.

Apple geeft de sector onverwacht extra steun

Daar kwam de afgelopen dagen nog een nieuwe katalysator bij. Apple onderzoekt Chinese geheugenchips om de wereldwijde tekorten en hoge prijzen op te vangen. De Amerikaanse regering heeft Apple echter duidelijk gemaakt dat zij liever niet ziet dat het bedrijf daarvoor naar Chinese producenten uitwijkt.

Voor Sandisk is dat niet automatisch een nieuwe Apple-order. Het nieuws kan wel gunstig zijn voor de onderhandelingspositie van niet-Chinese geheugenproducenten. Wanneer een belangrijke bron van extra aanbod politiek moeilijker toegankelijk wordt, blijft de huidige schaarste mogelijk langer bestaan.

Dat kan juist bij geheugen een groot verschil maken. Een relatief klein tekort kan prijzen en marges snel omhoogduwen.

Na de enorme rally wordt het risico groter

Beleggers moeten de stijging van Sandisk daarom niet simpelweg doortrekken. De geheugenmarkt blijft gevoelig voor prijsdalingen en nieuwe productiecapaciteit. Bovendien hebben langlopende contracten ook een nadeel. Wanneer marktprijzen veel verder stijgen, kan Sandisk een deel van die extra winst mislopen doordat prijzen al eerder zijn afgesproken.

Dinsdag neemt de spanning bovendien weer toe. Amerikaanse chip- en memoryaandelen staan voorbeurs onder druk nadat de recente rally zeer snel is gegaan.

Dat maakt Sandisk vandaag juist interessant om te volgen. De fundamentele cijfers zijn uitzonderlijk sterk en Wall Street ziet nog meer potentieel, maar na de enorme koersstijging worden de verwachtingen eveneens steeds hoger.

De echte vraag is daarom niet meer of AI voor extra vraag naar geheugen zorgt. Dat is inmiddels duidelijk zichtbaar. Beleggers moeten bepalen of Sandisk erin slaagt om van een traditioneel cyclisch geheugenbedrijf een onderneming met structureel hoge marges en voorspelbare kasstromen te maken. Als dat lukt, kan de huidige herwaardering verdergaan. Als de oude geheugencyclus terugkeert, kan een aandeel dat zo hard is gestegen ook bijzonder snel de andere kant op bewegen.