Dit aandeel stijgt 33%: CEO Bill McDermott ziet AI als groeimotor

2 uur geleden

4 minuten om te lezen

In het kort:

ServiceNow stijgt 33% in augustus; CEO Bill McDermott ziet AI juist als groeimotor voor het platform.
Eigen cijfers ondersteunen het herstel: abonnementsomzet groeide 24,5% en AI passeerde $1 miljard aan contractwaarde.
Rond $132,53 blijft de waardering veeleisend, ordergroei, marge en schuld bepalen of de rally standhoudt.

ServiceNow steeg in augustus 33%, nadat beleggers hun sombere oordeel over traditionele software deels terugdraaiden. De directe katalysator kwam van Salesforce, dat sterke kwartaalcijfers en snelgroeiende AI-omzet meldde. CEO Bill McDermott ziet AI intussen niet als bedreiging, maar als groeimotor die ServiceNow tot de centrale regielaag voor bedrijfsprocessen kan maken. De eigen abonnementsomzet groeide in het tweede kwartaal met 24,5%, de orderportefeuille bleef boven 20% groeien en AI bereikte meer dan $1 miljard aan jaarlijkse contractwaarde. Dat maakt de rally fundamenteel verdedigbaar. Tegelijk is het aandeel rond $132,53 met een beurswaarde van circa $137 miljard bepaald niet goedkoop. De hoofdvraag is hoeveel groei al in de koers zit.

ServiceNow stijgt nadat CEO Bill McDermott AI niet ziet als bedreiging:

Waarom ServiceNow stijgt 33% door AI-cijfers

Salesforce meldde over het tweede kwartaal van boekjaar 2027 een omzet van $11,3 miljard, 11% meer dan een jaar eerder. De combinatie Agentforce en Data 360 bereikte bijna $3,9 miljard aan jaarlijkse terugkerende omzet, een groei van ruim 210%. Dat was belangrijk voor de hele softwaresector. Het liet zien dat gevestigde platforms AI niet alleen hoeven te ondergaan, maar nieuwe functies ook als duurdere modules kunnen verkopen.

Lees ook: Deze 5 Nederlandse dividendaandelen stegen in augustus

Daarmee verdween tijdelijk het rampscenario waarin zelfstandige AI-agenten de klassieke softwarelaag overbodig maken. De markt kende ServiceNow weer een hogere waarderingsmultiple toe, terwijl analisten eveneens opschoven. Bank of America verhoogde het koersdoel naar $150 en BTIG naar $170. Vanaf de koers van $132,53 komt dat neer op ongeveer 13% tot 28% koersruimte. Koersdoelen zijn geen zekerheid, maar illustreren wel hoe snel het sentiment is gekanteld.

Waarom Bill McDermott AI als groeimotor ziet

ServiceNow beheert workflows voor IT, personeel, klantenservice en beveiliging. AI kan losse taken automatiseren, maar grote ondernemingen hebben juist een gecontroleerde laag nodig die data, rechten, processen en verschillende AI-agenten met elkaar verbindt. Onder McDermott positioneert ServiceNow zijn AI Control Tower als die centrale regielaag. De inzet van agentische AI-oplossingen nam volgens het bedrijf in negen maanden negenvoudig toe.

Dat sluit aan op de eerdere ServiceNow-cijfers: in het tweede kwartaal kwam de abonnementsomzet uit op $3,88 miljard en groeide de cRPO, de contractomzet die binnen twaalf maanden wordt geboekt, met 21% tot $13,2 miljard. Deze vooruitlopende omzetmeter bewijst dat klanten nog steeds grotere verplichtingen aangaan. ServiceNow sloot bovendien 123 nieuwe contracten met meer dan $1 miljoen aan jaarlijkse contractwaarde, bijna 40% meer dan een jaar eerder.

Kerncijfers Q2 2026 ServiceNow:

Meer omzet levert nog niet vanzelf meer winst op

De operationele kwaliteit is hoog, maar de winstcijfers vragen nuance. De aangepaste brutomarge op abonnementen bedroeg 80,5% en de aangepaste operationele marge 29,5%. Dat laat zien dat extra abonnementsomzet sterk kan doorwerken in de winst zodra verkoop- en ontwikkelingskosten minder snel stijgen. De gerapporteerde operationele marge was echter slechts 4%, mede door aandelenbeloningen, overnames en afschrijvingen op aangekochte technologie.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.

De vrije kasstroom bedroeg in het kwartaal $634 miljoen en in de eerste jaarhelft $2,30 miljard op aangepaste basis. Tegelijk kwam $1,20 miljard van de operationele kasstroom in die zes maanden uit aandelenbeloningen. Die vergoeding is geen directe kasuitgave, maar verwatert aandeelhouders wel. ServiceNow wil aandelenbeloningen tegen 2029 terugbrengen tot minder dan 10% van de omzet; dat is een belangrijke test voor de kwaliteit van de toekomstige kasstroom.

Waardering ServiceNow stijgt 33% niet zonder risico

Op basis van de gerapporteerde winst noteert ServiceNow rond 82 keer de winst. Wie de aangepaste kwartaalwinst van $0,90 per aandeel annualiseert, komt uit op ongeveer 37 keer de winst. De vrije-kasstroomopbrengst ligt op basis van een simpele annualisatie van de eerste jaarhelft rond 3,4%. Dat is verdedigbaar voor een onderneming die ruim 20% groeit en bijna 30% aangepaste operationele marge haalt, maar alleen als die combinatie jaren standhoudt.

P/E en forward P/E ServiceNow:

De balans is bovendien minder comfortabel geworden. De overname van cyberbeveiliger Armis kostte ongeveer $7,75 miljard en werd deels met schuld gefinancierd. Eind juni stond circa $7,5 miljard aan korte en lange schuld op de balans. Armis kan de markt voor beveiliging en risicobeheer flink vergroten, maar een matige integratie zou de marge, kasstroom en waardering tegelijk raken.

Drie signalen voor de volgende kwartaalcijfers

In het basisscenario blijft de cRPO rond 20% tot 22% groeien en blijft de aangepaste operationele marge nabij 30%. Dan is het bedrijf fundamenteel sterk, maar biedt de huidige koers weinig ruimte voor tegenvallers. In een positief scenario versnelt AI-contractwaarde, blijft cRPO boven 22% en blijkt Armis snel bij te dragen, dan worden koersdoelen van $150 tot $170 beter verdedigbaar. In het negatieve scenario zakt cRPO onder 19%, vertraagt de verkoop van AI-modules of loopt de marge terug. Dan kan de multiple veel sneller dalen dan de winst.

De verwachte kwartaalupdate eind oktober moet dus vooral bewijzen dat de rally door eigen vraag wordt gedragen. Beleggers moeten letten op cRPO, nieuwe AI-contractwaarde, aangepaste marge, vrije kasstroom en de schuldontwikkeling. Een omzetbeat alleen is niet genoeg wanneer het ordertempo of de kasstroom verzwakt.

Sterk bedrijf, veeleisende koers

De stijging van 33% is meer dan een technische opleving. Salesforce bewees dat gevestigde softwarebedrijven AI kunnen verkopen, terwijl ServiceNow zelf ruim 20% groei, een sterke orderportefeuille en snel oplopende AI-contractwaarde laat zien. Mijn oordeel is daarom: fundamenteel sterk, maar na de rally opnieuw duur. De waardering kan verder oplopen als McDermotts AI-strategie de cRPO versnelt en de kasstroom verbetert, bij groeivertraging, tegenvallende Armis-integratie of aanhoudend hoge aandelenbeloningen is het neerwaartse risico groot. De grens is helder: zolang cRPO boven 20% en de aangepaste marge rond 30% blijven, staat de these, daaronder wordt 82 keer de gerapporteerde winst moeilijk te verdedigen.