Aandeel daalt 80%, maar omzet en winst blijven keihard stijgen

In het kort:

• DocuSign is na een koersdaling van meer dan 80 procent uit de hypefase gekomen, maar blijft winstgevend met sterke marges en stabiele kasstromen.

• De nieuwe groeimotor ligt in het IAM-platform, dat met AI het volledige contractproces wil verbeteren en al snel groeit.

• Door de lagere waardering en nieuwe groeikansen kan het aandeel interessant zijn, maar succes hangt sterk af van verdere adoptie van deze technologie.

  
  

Docusign was tijdens de coronapandemie een van de grootste winnaars op de beurs. Bedrijven moesten ineens op afstand werken en contracten digitaal ondertekenen werd de norm. Dat zorgde voor explosieve groei en een koers die meer dan tien keer over de kop ging.

Toen de wereld weer openging, veranderde dat beeld snel. De vraag naar digitale contractoplossingen bleef bestaan, maar groeide minder hard. Beleggers raakten teleurgesteld en het aandeel zakte uiteindelijk meer dan 80 procent vanaf de piek in 2021.

Vandaag staat Docusign op een totaal ander punt. De hype is verdwenen, de verwachtingen zijn lager en juist dat maakt het aandeel opnieuw interessant. Het bedrijf is namelijk niet stil blijven staan en probeert zichzelf opnieuw uit te vinden met een nieuwe generatie software.

Een nieuwe groeimotor met kunstmatige intelligentie

De belangrijkste ontwikkeling bij Docusign is de introductie van het Intelligent Agreement Management platform, ook wel IAM genoemd. Dit platform gaat veel verder dan alleen het digitaal ondertekenen van documenten. Het richt zich op het volledige proces rondom contracten, van opstellen tot beheer en analyse.

Volgens Docusign verliezen bedrijven wereldwijd enorme hoeveelheden tijd door inefficiënte contractprocessen. IAM probeert dat probleem op te lossen door kunstmatige intelligentie in te zetten. Denk aan automatische aanbevelingen, het invullen van contractgegevens en een centraal platform waar alle partijen kunnen samenwerken.

Een belangrijk onderdeel is de zogenaamde Agreement Desk. Dit is een digitale omgeving waar contracten worden opgesteld en aangepast, terwijl AI helpt om fouten te voorkomen en processen te versnellen. Daarnaast is er Navigator, een systeem waarin bedrijven al hun contracten kunnen opslaan en doorzoeken. Inmiddels staan er al honderden miljoenen documenten in dit systeem, wat laat zien dat de adoptie snel groeit.

De eerste resultaten zijn veelbelovend

Hoewel IAM nog relatief nieuw is, begint het al een duidelijke impact te hebben. Het platform genereert inmiddels honderden miljoenen dollars aan jaarlijkse terugkerende omzet en groeit snel. Dat is opvallend, omdat het pas anderhalf jaar geleden werd gelanceerd.

De totale omzet van Docusign groeide in het afgelopen jaar met ongeveer 8 procent naar ruim 3 miljard dollar. Dat is geen spectaculaire groei, maar wel stabiel. Tegelijkertijd weet het bedrijf de winstgevendheid te verbeteren door kosten onder controle te houden.

De aangepaste winst steeg licht en ook de vrije kasstroom ontwikkelt zich sterk. In het laatste kwartaal groeide de free cash flow met ongeveer 25 procent, wat laat zien dat het bedrijf efficiënter wordt. De marges zijn hoog, mede doordat bijna alle inkomsten uit software-abonnementen komen.

Een sterk en winstgevend kernbedrijf

Wat vaak wordt onderschat, is hoe sterk het kernbedrijf van Docusign nog steeds is. De e-signature oplossing blijft marktleider en wordt gebruikt door bedrijven in vrijwel alle sectoren. Het is een product dat diep geïntegreerd zit in bedrijfsprocessen en daardoor lastig te vervangen is.

Daarnaast blijft Docusign nieuwe grote klanten aantrekken. Steeds meer ondernemingen kiezen ervoor om hun volledige contractproces te digitaliseren. Daardoor groeit het aantal enterprise klanten, wat op lange termijn zorgt voor stabiele en terugkerende inkomsten.

De marges in dit segment zijn bijzonder hoog. De brutomarge op abonnementen ligt ruim boven de 80 procent, wat aangeeft hoe winstgevend het model kan zijn. Dit geeft het bedrijf ruimte om te investeren in nieuwe producten zoals IAM zonder direct onder druk te komen staan.

Waardering maakt het aandeel interessant

Na de forse koersdaling is de waardering van Docusign aanzienlijk lager geworden. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een prijs-omzetverhouding die dicht bij het laagste niveau sinds de beursgang ligt.

Op basis van winst lijkt het aandeel minder goedkoop, maar dat komt deels doordat de groei nog moet versnellen. Als IAM erin slaagt om de omzetgroei weer op te voeren, kan de waardering snel aantrekkelijker worden.

Beleggers krijgen hier dus een bedrijf met sterke marges, stabiele kasstromen en een nieuwe groeimotor, maar dan tegen een veel lagere prijs dan een paar jaar geleden. Dat maakt het profiel interessant voor lange termijn investeerders.

Kan Docusign echt herstellen

De belangrijkste vraag is of Docusign daadwerkelijk kan terugkeren naar een groeipad dat beleggers overtuigt. Het succes van IAM zal daarbij cruciaal zijn. Als bedrijven massaal overstappen op deze nieuwe manier van contractbeheer, kan de groei versnellen.

Tegelijkertijd blijft er onzekerheid. De concurrentie in software neemt toe en AI verandert de manier waarop bedrijven werken. Docusign moet blijven innoveren om relevant te blijven in deze snel veranderende markt.

Toch is het risico nu anders dan een paar jaar geleden. Toen was het aandeel duur en waren de verwachtingen hoog. Vandaag is het tegenovergestelde het geval. De verwachtingen zijn laag, terwijl het bedrijf nog steeds winstgevend is en nieuwe groeikansen heeft.

Een typische buy-the-dip kans

Docusign is geen risicoloos aandeel, maar wel een interessante kandidaat voor beleggers die durven te kijken voorbij de korte termijn. Het bedrijf heeft een sterke basis, hoge marges en een duidelijke strategie om opnieuw te groeien.

De combinatie van een forse koersdaling en nieuwe technologische ontwikkelingen maakt het aandeel aantrekkelijk voor beleggers met een horizon van meerdere jaren. Als IAM slaagt, kan Docusign opnieuw een groeiverhaal worden.

Voor wie gelooft in de verdere digitalisering van bedrijfsprocessen en de rol van AI daarin, kan dit een klassiek voorbeeld zijn van een aandeel dat te hard is afgestraft en nu weer kansen biedt.

Lees ook: Warren Buffett koopt nu deze 5 aandelen

De transformatie van DocuSign laat zien hoe snel sentiment op de beurs kan omslaan. Waar het aandeel ooit werd gedragen door hype, lijkt het nu juist te worden beoordeeld op risico’s, terwijl de basis van het bedrijf en de nieuwe groeikansen nog altijd aanwezig zijn.

Voor beleggers kan dit een moment zijn om opnieuw te kijken naar de balans tussen groei en stabiliteit binnen hun portefeuille. Aandelen zoals DocuSign bieden potentieel, maar gaan vaak gepaard met volatiliteit. Door dit te combineren met stabielere beleggingen ontstaat een sterkere en meer gebalanceerde strategie.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.