1 dividendaandeel dat een goudmijn is en 1 om ver bij uit de buurt te blijven

In het kort:

• Altria Group blijft ondanks de krimpende tabaksmarkt een winstgevend bedrijf dankzij sterke marges, prijsverhogingen en een stijgende cashflow.

• Conagra Brands kampt met een gebrek aan innovatie en merkvernieuwing, waardoor de groei stagneert en de winstgevendheid onder druk staat.

• Het contrast tussen beide bedrijven laat zien dat een hoog dividend pas waardevol is wanneer het wordt ondersteund door duurzame winstgroei en een sterk verdienmodel.

  
  

Dividendbeleggen blijft een van de meest populaire manieren om vermogen op te bouwen. Terwijl groeiaandelen vaak in en uit de mode raken, leveren bedrijven met stabiele winst en een hoog dividend jaar in, jaar uit waarde voor hun aandeelhouders. Toch zijn niet alle dividendaandelen even sterk. Sommige bedrijven keren royaal uit, maar teren langzaam in op hun fundament.

Analist Daniel Miller van Bank of America zette twee dividendaandelen naast elkaar: één die ondanks krimp in zijn belangrijskte markt nog altijd een indrukwekkende kasstroom levert, en één die juist moeite heeft om zijn merken relevant te houden.

Altria Group: oude industrie, nieuwe winstkracht

Op het eerste gezicht lijkt Altria Group, het moederbedrijf van Marlboro, niet het meest logische aandeel voor dividendbeleggers. De tabaksmarkt krimpt al jaren. In de Verenigde Staten daalde de sigarettenverkoop tussen 2019 en 2024 met zo’n 6 procent per jaar, terwijl de regelgeving en accijnzen steeds strenger worden.

Toch blijft Altria een opmerkelijk winstmachine. Het bedrijf keert al meer dan 50 jaar onafgebroken dividend uit en verhoogde dat dividend in 60 van de afgelopen 56 jaar. Het huidige dividendrendement ligt rond de 6,5 procent, een van de hoogste onder grote Amerikaanse ondernemingen.

De reden: ondanks lagere volumes stijgt de winst. De totale Amerikaanse tabaksmarkt is al jaren stabiel in omvang, rond de 90 miljard dollar, doordat prijsverhogingen de dalende vraag ruimschoots compenseren. In feite is de Amerikaanse markt nog altijd een van de goedkoopste ter wereld voor consumenten, wat betekent dat er ruimte is voor verdere prijsstijgingen.

Daarnaast probeert Altria zijn toekomst veilig te stellen via investeringen buiten de traditionele sigarettenmarkt. Het bedrijf heeft belangen genomen in vape- en cannabisproducenten, waarmee het inspeelt op de verschuivende consumententrends. Mocht één van deze markten echt doorbreken, dan beschikt Altria al over het distributienetwerk en de schaal om er direct van te profiteren.

De cijfers onderstrepen de kracht van dit model. De vrije kasstroom stijgt jaar na jaar, en de marges zijn de afgelopen jaren verder verbeterd. Met andere woorden: Altria verkoopt minder, maar verdient meer. Voor dividendbeleggers is dat precies wat telt, een stabiel, groeiend inkomen ondersteund door voorspelbare kasstromen.

Conagra Brands: een bedrijf dat stilstaat

Aan de andere kant staat Conagra Brands, het voedingsmiddelenbedrijf achter merken als Healthy Choice, Slim Jim, Birds Eye en Marie Callender’s. Ook Conagra biedt een aantrekkelijk dividendrendement, maar het bedrijf lijkt vast te lopen in een verzadigde markt.

Het grootste probleem? Conagra investeert te weinig in zijn merken. De onderneming zegt te willen groeien via merkversterking, maar in de praktijk besteedt ze relatief weinig aan productontwikkeling en marketing. Daardoor verliezen haar merken langzaam hun relevantie, zeker in een competitieve markt waar innovatie het verschil maakt.

Bovendien kampt de belangrijkste divisie (diepvriesmaaltijden) met stevige concurrentie. Na de pandemie bleef de vraag naar gemaksvoeding weliswaar groot, maar prijsstijgingen door inflatie hebben geleid tot dalende volumes. Consumenten zijn minder bereid om hoge prijzen te betalen voor diepvriesproducten, wat de groei beperkt.

Eerder probeerde Conagra te groeien via overnames, zoals de aankoop van Ralcorp in 2012, maar die strategie mislukte. Het bedrijf moest die activiteit later met verlies verkopen. Sindsdien ligt de focus weer op merkontwikkeling, maar zonder de noodzakelijke investeringen blijft het effect uit.

De financiële trend spreekt boekdelen. Waar Altria zijn marges weet te vergroten, blijft Conagra’s winstgevendheid achter. De vrije kasstroom daalt en de balans verzwakt langzaam. Het dividend lijkt aantrekkelijk, maar zonder groeiende winst is dat moeilijk vol te houden op de lange termijn.

Wat beleggers hiervan kunnen leren

Het verschil tussen Altria en Conagra toont het belang van kwaliteit boven kwantiteit in dividendbeleggen. Een hoog dividendrendement zegt weinig als het niet wordt ondersteund door stijgende kasstromen en een duurzaam verdienmodel.

Altria bewijst dat zelfs een dalende industrie winstgevend kan blijven, zolang het bedrijf sterk genoeg is om prijzen te verhogen, marges te beschermen en te investeren in nieuwe markten. Conagra daarentegen laat zien wat er gebeurt als een bedrijf te lang teert op oude successen en te weinig vernieuwt.

Voor beleggers die op zoek zijn naar stabiel inkomen met groeipotentie, lijkt Altria Group op het eerste oog de logische keuze. Conagra biedt op papier een aantrekkelijk rendement, maar zonder hernieuwde merkfocus en innovatie is het risico groot dat het dividend op termijn zijn glans verliest.

Kortom: niet elk dividendaandeel is even solide. Sommige blijven decennia lang een bron van betrouwbare inkomsten, terwijl andere langzaam wegglijden in stilstand. Het verschil zit in discipline, innovatie en de kracht van het onderliggende verdienmodel.

Beleggers die waarde hechten aan stabiele kasstromen en voorspelbare inkomsten, vinden vergelijkbare eigenschappen ook terug in direct vastgoed. Waar dividendbedrijven afhankelijk blijven van klanten en de markt, biedt vastgoed vaak rustiger rendement door vaste huurcontracten en solide onderliggende waarde. Voor wie zekerheid en regelmatig inkomen belangrijker vindt dan groei, kan vastgoed een interessant alternatief vormen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met de nadruk op supermarkten en zorgcentra – segmenten die hun waarde ook in onzekere tijden behouden. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd aan beleggers.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.