Zitten jouw aandelen vast in China? Zie hoe KONE zich losrukt en toont hoe het moet

In het kort

• Chinese Crisis Opgevangen: KONE's nieuwbouworders staan onder druk door de Chinese vastgoedcrisis, maar dit wordt gecompenseerd door sterke groei in andere regio's wereldwijd.

• Focus op Service Wint: De strategische verschuiving naar Onderhoud en Renovatie is succesvol. Deze stabiele diensten vormen nu meer dan 60% van de omzet.

• Winstgevendheid Omhoog: Door de margerijkere serviceactiviteiten steeg de winstmarge naar 12,3%. Ook de kasstroom verbeterde aanzienlijk, wat wijst op financiële veerkracht.

De Finse fabrikant van liften en roltrappen, KONE, staat voor een grote uitdaging door de problemen op de Chinese vastgoedmarkt. China was lange tijd de onbetwiste belangrijkste groeimotor voor het bedrijf. In de afgelopen decennia werd in China zo veel gebouwd dat de vraag naar nieuwe installaties, de liften en roltrappen zelf, extreem hoog was en KONE daar enorm van profiteerde. Nu Chinese vastgoedbedrijven in grote financiële problemen zijn geraakt en de nieuwbouw stilvalt, moet KONE versneld een nieuwe strategie uitvoeren om zijn winstgevendheid veilig te stellen. De recente cijfers over het derde kwartaal van 2025 laten zien dat deze verandering naar andere inkomstenbronnen goed verloopt en dat KONE sterk blijft, ondanks de aanzienlijke economische tegenwind uit Azië.

Bron: Kone

Minder Vraag naar Nieuwe Liften uit China

Bron: Kone

De moeilijkheden in China komen doordat veel bouwbedrijven daar moeite hebben om hun rekeningen te betalen en hierdoor nauwelijks nog aan nieuwe projecten beginnen. Dit leidt tot veel minder nieuwe opdrachten voor liften en roltrappen die nodig zijn in nieuwe gebouwen, het segment dat KONE de Nieuwbouw noemt. De impact hiervan is duidelijk te zien in de omzetmix van KONE, waar het aandeel van Nieuwbouw in de totale verkoop daalde van 41 procent naar 37 procent. Zelfs het totale aandeel van Groot-China in de totale omzet van KONE is gedaald van 23 procent naar 20 procent, wat de afnemende rol van deze regio voor de levering van nieuwe installaties onderstreept.

Bron: Kone

Toch steeg het totale aantal nieuwe orders dat KONE ontving in het derde kwartaal van 2025 met bijna acht procent in vergelijking met het jaar ervoor. Deze groei kwam bijna volledig uit de rest van de wereld, wat aantoont dat de mondiale vraag naar liften en roltrappen buiten China sterk is. De problemen in de Chinese nieuwbouw worden dus op dit moment succesvol gecompenseerd door de sterke prestaties in andere landen.

De Nieuwe Focus: Meer Onderhoud en Renovatie

De strategische oplossing van KONE is een focusverschuiving naar de markten voor Onderhoud en Renovatie. Deze twee onderdelen zijn van nature veel stabieler en minder gevoelig voor economische schommelingen en het stoppen van nieuwbouw. De Onderhoudsafdeling zorgt voor vaste inkomsten uit langlopende servicecontracten voor bestaande liften, wat een stabiele basis van terugkerende inkomsten vormt.

De Renovatie-afdeling richt zich op het vervangen en moderniseren van oudere liften en roltrappen, een markt die wereldwijd groeit door veroudering van gebouwen. Het is duidelijk dat deze focus goed werkt, want de omzet uit renovatiediensten steeg erg hard, met meer dan vijftien procent. Door deze focus op stabiliteit en langetermijngroei komt de gecombineerde omzet uit onderhoud en renovatie nu uit op meer dan 60 procent van de totale omzet van KONE. Dit zorgt voor een veel gezondere en duurzamere inkomstenstroom voor het bedrijf.

Lees ook: UniCredit verrast Europa met recordwinst en royale uitbetalingen: dit moeten beleggers weten

Betere Winst en Veel Meer Geld in Kas

De strategische verandering heeft direct geleid tot betere financiële resultaten door een gunstigere verdeling van de bedrijfsactiviteiten. Omdat de Onderhoud en Renovatie activiteiten hogere winstmarges opleveren dan het vaak concurrerende Nieuwbouw, ging de totale winstmarge van KONE omhoog. Deze winstmarge verbeterde met 75 basispunten en steeg naar 12,3 procent, wat betekent dat er na aftrek van alle kosten een groter deel van elke euro omzet overblijft als winst. De winst van KONE steeg hierdoor naar 340,7 miljoen euro, een duidelijke stijging ten opzichte van het voorgaande jaar.

Daarnaast was er een zeer sterke verbetering in de hoeveelheid contant geld die KONE uit de dagelijkse bedrijfsvoering wist te halen. Deze kasstroom schoot omhoog met bijna 29 procent naar 444,4 miljoen euro. Dit is een belangrijk teken van de financiële gezondheid, aangezien het aantoont dat KONE niet alleen winstgevender is, maar ook efficiënt is in het beheer van het werkkapitaal. Het bedrijf kan bovendien leunen op een zeer omvangrijke orderportefeuille van 8,8 miljard euro, wat een grote financiële buffer en toekomstige stabiliteit garandeert.

De Uitdagingen voor de Toekomst

Bron: Kone

Ondanks de sterke groei in service en de verbeterde winstmarges, zijn de uitdagingen nog niet voorbij. Hoewel de winstmarge en de kasstroom stegen, daalde de basiswinst per aandeel naar 0,43 euro, tegenover 0,48 euro een jaar eerder. Dit wijst erop dat er nog andere factoren zijn, mogelijk door hogere belastingen of eenmalige kosten, die het uiteindelijke resultaat per aandeel beïnvloeden.

Bron: Tradingview

Toch heeft KONE bewezen dat het in staat is om de zware crisis op de Chinese markt op te vangen door middel van een slimme strategische focusverschuiving. De verschuiving naar de stabiele markten van Onderhoud en Renovatie maakt het bedrijf minder kwetsbaar voor de grillen van de mondiale nieuwbouwcyclus. Deze veerkracht geeft beleggers vertrouwen in de lange termijn van KONE, wat terug te zien is in het herstel van de aandelenkoers.

Voor beleggers laat de casus KONE zien hoe belangrijk het is om niet alleen naar groei, maar vooral naar de kwaliteit en stabiliteit van omzetstromen te kijken. Wie zijn portefeuille wil voorbereiden op perioden van volatiliteit, doet er daarom goed aan niet alleen bedrijven te analyseren, maar ook scherp te letten op de kostenstructuur van de eigen transacties.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er tegen 0,005% valutakosten handelen, aanzienlijk lager dan de 0,25% die DEGIRO en SAXO Bank rekenen, een verschil dat voor actieve en internationale beleggers kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.